金融界4月(yuè)28日消息 为规范开(kāi)展内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境(jìng)内外投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护利(lì)率互换(huàn)市场秩序，中国人民银(yín)行制(zhì)定了《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行有关(guān)部门负(fù)责人表示，未来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国人民(mín)银行(xíng)有关部(bù)门负责人(rén)就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人(rén)民银行要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关(guān)于境外央行(xíng)、国际金融(róng)组织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用人民币投资银(yín)行(xíng)间市场有冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于进一(yī)步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间债券市(shì)场有(yǒu)关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银(yín)行(xíng)间债券市场准入备(bèi)案的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)等，可根据(jù)《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以签署的协议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交(jiāo)易对手(shǒu)方签署(shǔ)经(jīng)中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资者应当将(jiāng)是否签署协(xié)议(yì)、签署协议类(lèi)型等事(shì)项向中国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)备案。目(mù)前(qián)，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研究(jiū)制定(dìng)“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品协议，待其正(zhèng)式(shì)发(fā)布后也可供(gōng)境(jìng)内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者(zhě)的投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市场开展符合集中清(qīng)算要(yào)求的人(rén)民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易(yì)平台、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境外(wài)投(tóu)资者的对手方、交易(yì)模式(shì)有哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下(xià)受认(rèn)可的境外电子(zi)交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求(qiú)加入其他受认可(kě)的电子交易(yì)平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利(lì)境外(wài)投资者(zhě)开展(zhǎn)人民(mín)币(bì)利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关安(ān)排，由境内(nèi)投资(zī)者(zhě)（即“互换通”报价(jià)商）与境外(wài)投(tóu)资(zī)者进(jìn)行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名(míng)单可在中国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易在(zài)境内电(diàn)子交易(yì)平台达成(chéng)，交易一(yī)经(jīng)达成即视为交易已确(què)认(rèn)。境(jìng)外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台(tái)的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易平台发(fā)送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民(mí冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型n)银(yín)行认可的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的(de)境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人(rén)民银行认可的(de)境内清算机构为银(yín)行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算(suàn)所），香港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清算机构为香港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集(jí)中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请(qǐng)获得(dé)场(chǎng)外结算公司清算会员(yuán)资格或作(zuò)为清(qīng)算(suàn)客户委托场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司综合(hé)清算(suàn)会员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对(duì)交易进(jìn)行风控(kòng)检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中清算要求的(de)交易及时纳入集(jí)中清(qīng)算(suàn)。境(jìng)外机构通(tōng)过(guò)场(chǎng)外结算(suàn)公司或其综合清算会员(yuán)完成(chéng)保证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构(gòu)如何进(jìn)行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作(zuò)为中央对手方针(zhēn)对已(yǐ)成(chéng)交的交(jiāo)易(yì)充当(dāng)买方的(de)卖方和卖方的买方的(de)一(yī)种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间(jiān)的初(chū)始债(zhài)务(wù)。“北向互(hù)换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参(cān)与者达成的交易在经过上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司的集中清(qīng)算审核后(hòu)，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司于(yú)当(dāng)日将(jiāng)交易进行(xíng)合约替代，进(jìn)入集中清算(suàn)，生成为三(sān)个独立的(de)新(xīn)合约(yuē)，分别为境外(wài)参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公司、场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入(rù)集中清算的交易(yì)，依照(zhào)成交双方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开(kāi)立人民币基本存款账户和人民币“互(hù)换通(tōng)”结(jié)算专用存(cún)款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本(běn)息和费用以(yǐ)及符合中国(guó)人民银行规定的其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通”资源池安排(pái)。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资(zī)源(yuán)池(chí)独立于每一(yī)中央对手方从各自(zì)清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和(hé)追缴的(de)保证(zhèng)金、清(qīng)算基(jī)金之外(wài)，不(bù)用(yòng)于任何会(huì)员(yuán)机构的违约损失分摊(tān)。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以场外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于(yú)境内开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户(hù)，相关账(zhàng)户(hù)内资(zī)金可豁(huō)免跨(kuà)境债权债务登记及(jí)额度管理要(yào)求。场外(wài)结算公司与上海清算所每(měi)日基(jī)于双(shuāng)方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换通”资源池要(yào)求(qiú)，并(bìng)通(tōng)过境内外(wài)存管银行办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机(jī)构(gòu)应(yīng)当及时履行报(bào)送(sòng)义(yì)务。上海清算所和境内资源池(chí)存(cún)管银行(xíng)应当(dāng)向人民币(bì)跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当进(jìn)行跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息报送(sòng)。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者等(děng)相关主体应(yīng)当(dāng)按(àn)照规定履行国际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易(yì)和资源(yuán)池业务由上海清算(suàn)所集中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付(fù)，由境(jìng)内投资者等相关(guān)主体进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间债券市场的情况(kuàng)，初期(qī)全市场每日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民币(bì)（即(jí)全部境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金净额每日(rì)不超过(guò)200亿元人民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币（即上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池(chí)风(fēng)险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发展情况适时(shí)调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行应当(dāng)遵守的人民(mín)币购售业务相(xiāng)关规(guī)定(dìng)具(jù)体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币(bì)购售业务的(de)相关文(wén)件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人(rén)民币业务相关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于调(diào)整人民币购售业务(wù)管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于拓宽人(rén)民(mín)币购售业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金融机构进(jìn)入银行间外汇(huì)市场(chǎng)开展人民币购售业务(wù)宏观(guān)审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于完(wán)善人(rén)民币购售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购售业(yè)务(wù)境外参加行和(hé)境外(wài)清算行进(jìn)入银(yín)行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现有境外清算行(xíng)和境外参加(jiā)行的业务模式、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务(wù)管理规定，香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的(de)境外(wài)投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与(yǔ)交易的，其(qí)交易到期或不再继(jì)续参与的，原(yuán)则上应当(dāng)通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外汇的(de)境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投资内(nèi)地银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外(wài)汇(huì)的(de)境外投资者(zhě)可在(zài)香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到(dào)境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者可选择(zé)一家香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结(jié)算行为(wèi)境外投资(zī)者办理外汇(huì)资金兑换时(shí)，应当做好真实(shí)性(xìng)审(shěn)核(hé)相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币资金(jīn)，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资(zī)用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人(rén)民银行认可(kě)的交易报告库报(bào)告“北向互换通(tōng)”交易相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)是中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的“北向互(hù)换(huàn)通”数据的交(jiāo)易(yì)报告库(kù)，在中国(guó)外汇交易(yì)中心达成的“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行和相(xiāng)关监管部门可(kě)以根据需要向(xiàng)基础设(shè)施调取与境外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内(nèi)电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配套(tào)的业务(wù)规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展(zhǎn)计(jì)划(huà)？

　　答：未来中冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型国人民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

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