“一(yī)带一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数，4月的出(chū)口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一(yī)带一路(lù)”国家成为主角，欧(ōu)美发(fā)达经济(jì)体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)在中国出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出口增速保持(chí)在(zài)6％以上(shàng)，那么(me)在增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出(chū)口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验证，当(dāng)前(qián)观察(chá)的中国的(de)出口“不看港口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随(suí)着中(zhōng)国出(chū)口结构向“一带一路(lù)”国(guó)家转移，其(qí)对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下(xià)降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实(shí)际(jì)出口增(zēng)速持续(xù)偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越(yuè)南出口增(zēng)速与中国出(chū)口(kǒu)基(jī)本保(bǎo)持统一趋势，但由于(yú)产品(pǐn)结(jié)构差异(yì)，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生(shēng)较(jiào)大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一(yī)带(dài)一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增(zēng)速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年(kǒu)结构继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维(wéi)持强(qiáng)势，增速较3月(yuè)进一步加快部(bù)分源于(yú)去年低(dī)基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的(de)汽(qì)车出口(kǒu)反映海外车(chē)市(shì)较高(gāo)景气度与产业(yè)链韧(rèn)性仍(réng)可(kě)在一段时(shí)间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周期影响，集成(chéng)电路4月出(chū)口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大(dà)的(de)变(biàn)数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧(ōu)美(měi)经(jīng)济(jì)衰退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如(rú)何(hé)去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后存(cún)量(liàng)博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们(men)认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩(hán)在这(zhè)些国家的(de)进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩(hán)下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模最(zuì)大的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一(yī)带(dài)一路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的(de)年均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一(yī)路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百分点并(bìng)不(bù)少，我国(guó)全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国(guó)加入世(shì)界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观(guān)情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美(měi)欧有可能(néng)在(zài)下(xià)半年陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性(xìng)和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速(sù)预(yù)测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商品贸(mào)易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国(guó)家拉动(dòng)我(wǒ)国出(chū)口增速约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径(jìng)差异和(hé)欧美经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向(xiàng)各国出(chū)口的数(shù)据(jù)存(cún)在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带(dài)一路(lù)”国家进(jìn)口数(shù)据(jù)的测算是低(dī)估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济(jì)陷入衰退的时(shí)点存(cún)在(zài)较大的(de)不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对(duì)于中国出(chū)口的(de)拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经(jīng)济(jì)体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次(cì)冲(chōng)击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧性超预期，对(duì)于中(zhōng)国(guó)出(chū)口的拖累不足。

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