今年1月，美国政府债务(wù)余额又一次触及法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入(rù)债(zhài)务违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美(měi)国财政部(bù)长耶伦已经多次(cì)警告称，如(rú)果国(guó)会不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能(néng)6月(yuè)1日(rì)出现债务违约——而这将对(duì)全球经济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违(wéi)约风(fēng)险、两(liǎng)党就提高债务(wù)上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频(pín)频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美国债务和(hé)债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美(měi)国(guó)债务为何(hé)不(bù)断滚雪(xuě)球般扩(kuò)大？美国又为何要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了(le)解美(měi)国政府的(de)债(zhài)务从何而来，以及(jí)其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤字状态，即政府支(zhī)出在多数(shù)总统任期(qī)内(nèi)都高于其财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例(lì)，而政府债务规模也一直随着政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美(měi)国(guó)政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是(shì)由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉(lā)克战(zhàn)争(zhēng)使得美国政府背负(fù)了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因为(wèi)美国人口(kǒu)老龄化导致政(zhèng)府医疗(liáo)支出不断上升(shēng)，拜登政府推(tuī)出(chū)的大规模基建政(zhèng)策导致(zhì)财政(zhèng)支出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美国(guó)政(zhèng)府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特(tè)朗普政府批准了减税政(zhèng)策(cè)之后，税收压(yā)力(lì)更是与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压(yā)力下，美(měi)国的赤字规(guī)模(mó)近年来如(rú)滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模(mó)也(yě)就因(yīn)此不断(duàn)攀升，在近年来频(pín)频(pín)逼(bī)近债务上限也(yě)就weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何(hé)会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的(de)出现，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪初的第(dì)一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发(fā)债借钱，美国国(guó)会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发部(bù)分美国议员提出(chū)的反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自(zì)由(yóu)债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入(rù)第二次世界大(dà)战，美(měi)国国会通过《公共债务法(fǎ)案(àn)》，实质上正式确立(lì)了(le)对美国(guó)政府债务总额的(de)限制。随后(hòu)，美国国(guó)会又(yòu)对其(qí)进(jìn)行(xíng)了修订，以更(gèng)改(gǎi)上限金(jīn)额。从此，提高债(zhài)务上(shàng)限就或多(duō)或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会(huì)提(tí)高一(yī)次——其中共(gòng)和(hé)党总统(tǒng)执政期(qī)间(jiān)曾提高49次(cì)，民(mín)主(zhǔ)党总统执政期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以来，美国(guó)债务(wù)上限的上调幅度进一(yī)步加(jiā)大(dà)，在最近几届总(zǒng)统任期(qī)内(nèi)更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)期(qī)间(jiān)，美国国会(huì)暂停了债务(wù)上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消美(měi)国政府的支出限制，这导致美国(guó)政府(fǔ)债务疯狂飙升(shēng)至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几届(jiè)政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债务上限，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)已(yǐ)经(jīng)提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债(zhài)务(wù)上限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足(zú)足增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美国不(bù)能取消债(zhài)务(wù)上限？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政府设(shè)定的举(jǔ)债的最高额度，一(yī)旦(dàn)触(chù)及这条“红线”，意味(wèi)着美国(guó)财政部借款授权用(yòng)尽，除(chú)非国会调高债务(wù)上限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么(me)要“自我限制”，不(bù)能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国政府(fǔ)造成限(xiàn)制，使其(qí)不能随(suí)心所以的举债(zhài)，但从理论上来说，这一(yī)限制(zhì)也同(tóng)时对(duì)其美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国(guó)作为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本身并(bìng)不受到发行美(měi)钞(chāo)的外(wài)在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度(dù)、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控，那么其债权(quán)信用将受到(dào)损害，原有债权人权益也(yě)会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债(zhài)务上限(xiàn)”这一内控举措，才能(néng)维(wéi)持(chí)美国政(zhèng)府的(de)偿付信用，保证美元(yuán)霸权(quán)地位(wèi)。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上也相当于(yú)是美方对债权人的(de)一种信用宣(xuān)示。

　　中国(guó)和日(rì)本是美国债(zhài)券的最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次(cì)债务(wù)上限难(nán)以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现在(zài)会陷入无(wú)法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府(fǔ)想要提高美(měi)国债务(wù)上(shàng)限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限在国会(huì)中绝大多数(shù)时(shí)候类似于(yú)一个“走过场”的周(zhōu)期性任(rèn)务(wù)，两党(dǎng)并不(bù)会对此(cǐ)进行过(guò)于激烈的(de)博弈(yì)。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派(pài)分歧(qí)不断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在(zài)野(yě)党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当(dāng)下美国两党分别(bié)占(zhàn)据(jù)两院多数(shù)席(xí)位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民主党占(zhàn)据参议院多(duō)数，而共和党占据众议院(yuàn)多(duō)数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需(xū)要(yào)和国会共和党人(rén)达成一致。

　　然而(ér)，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限的(de)最后期限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意削减开(kāi)支，再谈提高债务上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持不愿让(ràng)步，认(rèn)为(wèi)应无条件提高(gāo)债务上(shàng)限，这(zhè)就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度(dù)与国会领导人(rén)会(huì)面，讨(tǎo)论提高美国(guó)债务上限的(de)计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的(de)是，如果拜登和国会领袖们(men)在周二仍(réng)无法取得突破(pò)性进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼近债务(wù)违约的“X日”了(le)——因为拜登(dēng)已经(jīng)计划(huà)于本(běn)周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大(dà)洋洲国(guó)家(jiā)峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判(pàn)的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人(rén)在(zài)谈判最后一刻，才(cái)就债(zhài)务上限(xiàn)达成(chéng)协议，勉强(qiáng)避免了一(yī)场(chǎng)债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没有真正(zhèng)违约而(ér)仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势(shì)也引发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔首次下调(diào)美国的主权信用评级。这使得美(měi)国面临更高的借贷成本(běn)——美国第二(èr)年(nián)的(de)借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续(xù)上涨，基(jī)本上抵(dǐ)消了当时(shí)两党谈(tán)判(pàn)中(zhōng)的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更(gèng)重要的是，从长期(qī)来看，财(cái)政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更(gèng)严重(zhòng)的长期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政策(cè)研究(jiū)所首席经济学(xué)家乔希(xī)·比文斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削(xuē)减措(cuò)施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中，并且正处于(yú)从(cóng)大(dà)衰退中复苏的阶段(duàn)。他们(men)只是(shì)让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的(de)时(shí)间(jiān)……在接下(xià)来的六七年(nián)里，美国政府没有提供真(zhēn)正有价值的公共(gòng)产品和服(fú)务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机(jī)，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗国(guó)国会面临类似(shì)的分裂局面，美国经(jīng)济也正处于类似(shì)的(de)衰退环境之中。即便美国两党能(néng)够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由(yóu)此带(dài)来的短期市(shì)场动荡和长期(qī)经济损(sǔn)害(hài)，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重演。

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