财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个(gè)交易日后(hòu)价格(gé)连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致(zhì)消费者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库存(cún)工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份的(de)排产预计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企(qǐ)业由(yóu)于前期基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，姜子牙活了多少岁5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排(pái)产(chǎn)相比一季度(dù)会有(yǒu)明显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实(shí)际上从去年(nián)四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这(zhè)一举(jǔ)措(cuò)在一(yī)季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直(zhí)言，相关(guān)库(kù)存基本(běn姜子牙活了多少岁)出清，后续(xù)将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示(shì)，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季(jì)度的水平(píng)。材料价(jià)格(gé)和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也(yě)构(gòu)成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也(yě)不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐价(jià)格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车(chē)市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)上提(tí)前(qián)透(tòu)支碳酸锂的(de)未(wèi)来增(zēng)长空间(jiān)。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进(jìn)入清(qīng)库(kù)存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格(gé)率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位(wèi)回退(tuì)，此前(qián)部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已(yǐ)经重启生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商(shāng)和(hé)下游(yóu)车(chē)企已陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车(chē)市场表现上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季度(dù)新(xīn)能(néng)源汽(qì)车销量数据来(lái)看(kàn)，其月(yuè)销量逐步(bù)攀(pān)升(shēng)并且(qiě)回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着二三季度(dù)到来(lái)，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游(yóu)的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空(kōng)间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上(shàng)游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料(liào)回收的产能也(yě)在(zài)稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作(zuò)模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格(gé)以及(jí)供需变化也(yě)将变得更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前(qián)上游(yóu)库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游获(huò)利、上(shàng)游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格(gé)下跌(diē)过(guò)快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运(yùn)分化，大公(gōng)司(sī)如(rú)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事(shì)。而(ér)同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮价(jià)格下降长期(qī)利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新(xīn)能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净(jìng)利润增长姜子牙活了多少岁超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌和(hé)可(kě)能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际(jì)交易(yì)中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价格(gé)也需要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本的(de)资源(yuán)，让这两家大企业(yè)更能(néng)容忍低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁(níng)德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)今年(nián)5月(yuè)计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开采就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)。

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