近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论四月的小说集，四月的小说好看吗地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没(méi)收笑果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的(de)风波(bō)中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资(zī)本(běn)8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押(yā)宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年(nián)共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文(wén)化(huà)走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东(dōng)城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后(hòu)的第四个(gè)演艺(yì)空间。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技(jì)术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权也(yě)发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业(yè)类(lèi)型(xíng)变更(gèng)为(wèi)有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他(tā)对《科(kē)创板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，他(tā)也是(shì)刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)在国内处(chù)于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思的(de)感觉。对(duì)本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的(de)业(yè)务和(hé)腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等(děng)以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的(de)发(fā)展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺(yì)频频占据(jù)收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财(cái)联(lián)社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化(huà)外(wài)，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)分析(xī)与未来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市(shì)场全年商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高(gāo)承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于，资(zī)本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不确定性和(hé)不可(kě)复(fù)制性。演员的不(bù)确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的(de)不确定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的(de)上(shàng)线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持续、良性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业作为(wèi)大(dà)文娱行业中的(de)一员(yuán)，和这(zhè)个行业中的(de)其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严(yán)重依(yī)赖IP本(běn)身而非平台，行业(yè)本(běn)身的“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市四月的小说集，四月的小说好看吗场冷遇的原因。

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