5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管(guǎn)理(lǐ)超千亿(yì)元人民币(bì)的对冲(chōng)基金机构，亦(yì)是(shì)内地少有(yǒu)的(de)进(jìn)行大(dà)手笔持有(yǒu)美股的买方(fāng)机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓(cāng)规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年(nián)一季度(dù)末，景林资(zī)张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗产在美股市场持有34家上市公司的股(gǔ)票(piào)。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资产一季度前(qián)五(wǔ)大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前(qián)十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多(duō)24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望(wàng)，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位(wèi)，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在(zài)美(měi)股的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的(de)当(dāng)属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年(nián)底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时，景林资产一(yī)季度还建仓了好未(wèi)来(lái)，期末持股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个(gè)股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了(le)应(yīng)对考试，还(hái)包(bāo)括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多(duō)公司退出离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌的护(hù)城河(hé)依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业(yè)务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新的(de)增长驱(qū)动力。且公(gōng)司的(de)利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中(zhōng)转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资金充足(zú)，当(dāng)时的估值下(xià)有足够(gòu)的安全边际(jì)。在过去(qù)几(jǐ)个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资(zī)产对于教育领域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是(shì)标(biāo)的选择(zé)似(shì)乎与景林(lín)资产存在(zài)分(fēn)歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员(yuán)会公(gōng)开(kāi)资料显示，截至今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓(cāng)比例(lì)接近三(sān)成。而(ér)一(yī)季度高(gāo)毅资(zī)产大举(jǔ)买(mǎi)入(rù)近156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节(jié)过(guò)后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋(jìn)升(shēng)市(shì)场第二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹(nào)了(le)一两天，随(suí)后便(biàn)开始持续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易日(rì)成交额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四(sì)便陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续两日(rì)萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融数(shù)据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到(dào)去年4月基(jī)数的异(yì)常，因而与往年(nián)相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌(diē)落，而今(jīn)年(nián)4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷回(huí)落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动(dòng)社融增速回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷(dài)款(kuǎn)好转了(le)，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降票据等(děng)低效(xiào)资产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经(jīn张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗g)收(shōu)了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据(jù)已经快(kuài)要接近零利率了(le)，信贷(dài)再(zài)度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要(yào)让大(dà)家看到宽信用的信号出(chū)现(xiàn)，而这可能(néng)还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今(jīn)年已然(rán)累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估这边(biān)，本月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人工智能(néng)这边(biān)，在未有增量资金(jīn)进(jìn)场的情(qíng)况之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投机之(zhī)风大(dà)盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总一个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场上大热的(de)人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符合他们的机构审(shěn)美(měi)。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难言.......

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