今年1月(yuè)，美国政府债务余额又(yòu)一次触及法定(dìng)上限，这标志(zhì)着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已(yǐ)经(jīng)多(duō)次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府最早可能(néng)6月1日出(chū)现债务违约——而这将对(duì)全球(qiú)经济和金融(róng)产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党就提高债务(wù)上(shàng)限进行争斗，这些(xiē)画面在近(jìn)些年(nián)似乎频(pín)频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发(fā)这(zhè)一(yī)危(wēi)机(jī)的(de)根(gēn)本——美(měi)国债务(wù)和债务上(shàng)限(xiàn)究竟是怎么回事？美国(guó)债(zhài)务(wù)为何(hé)不断(duàn)滚雪球般(bān)扩大？美国又为(wèi)何(hé)要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解美(měi)国政府(fǔ)的债务(wù)从(cóng)何而来，以(yǐ)及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世(shì)纪以来，美国政府在(zài)绝大部(bù)分(fēn)时期都处于财政赤(chì)字状态，即(jí)政府支出(chū)在多数总统任期内都高(gāo)于其财政收(shōu)入。因此，美(měi)国(guó)政(zhèng)府举债(zhài)成了(le)惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政(zhèng)府(fǔ)赤字(zì)的(de)规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债(zhài)务在(zài)近年(nián)疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规(guī)模更是大幅(fú)增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政(zhèng)府背负了庞大支(zhī)出(chū)压力，另一方面，还因为(wèi)美国人(rén)口老龄化导(dǎo)致(zhì)政府(fǔ)医疗支出不断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出的大规(guī)模基(jī)建政策导致(zhì)财政支出大(dà)增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收(shōu)收入并没有(yǒu)跟上(shàng)支出(chū)的步(bù)伐，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税(shuì)政策(cè)之后(hòu)，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支(zhī)出(chū)此(cǐ)消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力(lì)下，美国的赤字规模近年来如辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话滚雪(xuě)球一般扩(kuò)大，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在(zài)近年(nián)来频频逼近债(zhài)务上(shàng)限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上(shàng)世纪(jì)初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有(yǒu)明确的“债务(wù)上限”，那时候(hòu)只要白宫(gōng)要发(fā)债借钱，美(měi)国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一(yī)战使得美国(guó)政府开支愈(yù)繁(fán)，债务规模越来越大，引发(fā)部分(fēn)美(měi)国议(yì)员提出的反(fǎn)对（也有一些议(yì)员是为了反对(duì)美国(guó)参战），美(měi)国(guó)国会便通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务(wù)进(jìn)行限额规(guī)定，以此来(lái)限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美国将加入第(dì)二次世界大(dà)战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美(měi)国(guó)国会(huì)又对(duì)其进行了修订，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额。从此，提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限就或多(duō)或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美国(guó)两党已经提(tí)高了78次(cì)债务(wù)上限，平(píng)均(jūn)每(měi)9个(gè)月就会提高一次——其中(zhōng)共和党总统(tǒng)执政(zhèng)期(qī)间曾(céng)提高49次，民主党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总(zǒng)统任期内更(gèng)是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠(guān)疫情期间，美国(guó)国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美(měi)国政府的支出限制，这(zhè)导致(zhì)美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债务上限，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限已(yǐ)经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年(nián)最(zuì)初的债务上(shàng)限115亿(yì)美元，已(yǐ)经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务(wù)上限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联邦(bāng)政府设(sh辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话è)定(dìng)的举债的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除(chú)非(fēi)国会调高债务(wù)上限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑(huò)，美国政府(fǔ)为什么要(yào)“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这(zhè)一限制也同(tóng)时对(duì)其美国政府的(de)债务信用提供(gōng)了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本身(shēn)并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如果美国政府开支无度、过度(dù)举债(zhài)，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那(nà)么其债权信用将受(shòu)到(dào)损害(hài)，原有(yǒu)债权人权(quán)益也(yě)会(huì)遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才能维持(chí)美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是美方对债权人(rén)的(de)一种信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最(zuì)大海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这次(cì)债(zhài)务上限难以提高(gāo)了？

　　那(nà)么(me)，在过去被频频上调的美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)，为(wèi)什么(me)在现在会陷入无法上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需要美国(guó)国(guó)会两(liǎng)院的通过。在(zài)此前的历史中，提高债务(wù)上限在(zài)国(guó)会中绝大多数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的(de)周(zhōu)期性任务，两党并不会对(duì)此进行过(guò)于激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价(jià)的砝(fá)码。尤其是(shì)在当下美国两(liǎng)党分别(bié)占据两(liǎng)院(yuàn)多数席位(wèi)的(de)分裂背(bèi)景下(xià)，这一(yī)斗争就显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议(yì)院多数，而共(gòng)和(hé)党占(zhàn)据(jù)众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债(zhài)务上(shàng)限，就需要和(hé)国会(huì)共和党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党人正试(shì)图利用债务上限的最(zuì)后期限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务(wù)上限，这就导(dǎo)致(zhì)了当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国(guó)会领(lǐng)导人会面(miàn)，讨论提高美国(guó)债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在(zài)周二仍无法取得(dé)突破性(xìng)进(jìn)展，这场危机恐怕(pà)真就要无(wú)限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味(wèi)着接(jiē)下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美(měi)国总统奥巴(bā)马和(hé)众议(yì)院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就(jiù)债务(wù)上限达成协(xié)议(yì)，勉强(qiáng)避免了一(yī)场债务违(wéi)约灾难。奥(ào)巴马及(jí)民主党(dǎng)在最后关(guān)头妥协，同意在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财政(zhèng)支(zhī)出(chū)。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约(yuē)而(ér)仅仅是逼(bī)近违(wéi)约(yuē)，这一紧(jǐn)张局势也(yě)引发了(le)全球资本市场剧烈(liè)波动，美(měi)股一度(dù)大跌，并直接导致标(biāo)准普尔(ěr)首次(cì)下调美国的(de)主权信用(yòng)评级。这使(shǐ)得美国面临更高(gāo)的借贷(dài)成本——美(měi)国(guó)第二年(nián)的借贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基(jī)本上抵消了(le)当时两党谈判中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学(xué)家来说，上(shàng)述的(de)市场动荡也(yě)只是短期影响。而(ér)更重要的是，从长期(qī)来看(kàn)，财政支出(chū)削减(jiǎn)意味着美(měi)国多年的(de)预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长期影响——比如(rú)拖累美国(guó)的经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库经济(jì)政策研究(jiū)所(suǒ)首席经济学家乔希·比文(wén)斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施(shī)时，我们仍处于相当(dāng)低(dī)迷的(de)经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段(duàn)。他们(men)只是让(ràng)复苏持续的时间远远超过了(le)应有的时间……在接下(xià)来的六七年里，美国政(zhèng)府没(méi)有(yǒu)提供真正有价值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今(jīn)这场(chǎng)债(zhài)务(wù)上限危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危(wēi)机的翻版：美(měi)国国(guó)会面临(lín)类似的分(fēn)裂局(jú)面，美(měi)国经济也(yě)正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即(jí)便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关(guān)头提高债务上限，由此带来(lái)的短(duǎn)期市(shì)场动荡(dàng)和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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