北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自(zì)中国的(de)投资者是(shì)最多的(de)，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达成繁荣(róng)发(fā)展的前景。中(zhōng)国(guó)将会成为(wèi)更好(hǎo)的(de)国家，美(měi)国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多(duō)次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资(zī)对(duì)象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的(de)。相较于(yú)投资美国而(ér)言，投(tóu)资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些(xiē)不确定(dìng)因素的(de)影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其(qí)投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价(jià)格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经(jīng)参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术(shù)平均值进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对(duì)行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同(tóng)时也在重金押注能源(yuán)领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重(zh美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗òng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最(zuì)终(zhōng)，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域(yù)，其(qí)中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复(fù)合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电(diàn)潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为(wèi)正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈(yíng美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗)率(lǜ)，所(suǒ)以或(huò)还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的18家(jiā)公司中(zhōng)，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业(yè)的5年净利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与(yǔ)行业市(shì)盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)20美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗18年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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