本周(zhōu)铁矿石期(qī)货价格大幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商所铁矿石期货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新加坡铁矿石指数(shù)期货(huò)跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记者注意(yì)到，本周后几(jǐ)个交易(yì)日，铁(tiě)矿石期货一直处于下跌的(de)态势(shì)，本(běn)周(zhōu)进口铁矿石价格(gé)指数(shù)呈现(xiàn)振荡运行态势(shì)。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨(dūn)，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌(diē)4美(měi)元(yuán)/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加(jiā)速下(xià)行，直接原因源于成材表需继续走弱，二(èr)季度(dù)以(yǐ)来成材消(xiāo)费持(chí)续低迷(mí)，市(shì)场对(duì)“旺(wàng)季不旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使得钢厂利润被(bèi)进(jìn)一步压缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游需(xū)求走弱开始对炉(lú)料端价格(gé)形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更(gèng)为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期(qī)最高(gāo)水(shuǐ)平，铁矿石现货(huò)价格受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而(ér)远月合约(yuē)开始计(jì)价终端需求走弱和铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)受自身供(gōng)需趋于(yú)宽松的悲(bēi)观(guān)预(yù)期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求复苏不(bù)畅，成本中枢(shū)下(xià)移，叠加(jiā)外(wài)围风(fēng)险冲(chōng)击，黑色系(xì)期货整体走弱，品(pǐn)种间(jiān)形成负(fù)反馈局(jú)面。从终端需求看，尽管地产销(xiāo)售明显好转，但(dàn)传导(dǎo)至投资端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和去(qù)年(nián)同期(qī)持平，整体较为疲(pí)弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增强，对原料(liào)需求(qiú)构成压力(lì)。”国投安信期货高级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安(ān)期(qī)货铁矿石分析(xī)师马亮认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧(yōu)的不(bù)断加重导致铁(tiě)矿石出现连续下跌。

　　基(jī)本面方面(miàn)，外(wài)矿短期到港压力不大，疏港依旧(jiù)维持高(gāo)位，铁(tiě)矿石库(kù)存总量矛盾不明(míng)显。港口库存本(běn)周止(zhǐ)跌回升，重(zhòng)回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内库存明显低(dī)于(yú)历史平均水平，低库存有望成为(wèi)常态，对(duì)补库不应有过高期待(dài)。海外(wài)主流铁矿石(shí)二(èr)季度将逐步进(jìn)入发运旺季，力拓一(yī)季度铁矿石发运(yùn)创同期(qī)纪录(lù)，淡水河谷一季度产量(liàng)也同比增加，到港压力将增加。“国产矿产量近期持(chí)续回升，铁矿石供应将逐(zhú)步转向宽松。而铁水继(jì)续提产空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松(sōng)，下半年这一(yī)趋势(shì)将更为清晰(xī)，远月合约的估值有中(zhōng)长期的下(xià)调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风(fēng)等因(yīn)素影响，目前铁(tiě)矿石发运依然偏(piān)低，港口库存(cún)维持下降态势，不过由于终端需求(qiú)疲弱(ruò)，政策(cè)调控力度增(zēng)大，价(jià)格逐渐承压下(xià)行。

　　值得注意的是，上海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂的数据(jù)显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿库存(cún)为13034.54万吨(dūn)，环比增(zēng)123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的进(jìn)口(kǒu)矿日耗为298.17万(wàn)吨(dūn)，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量止增(zēng)转(zhuǎn)降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求(qiú)端支撑减弱；港口库存(cún)止降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳(ào)巴(bā)极端天气导致4月底5月初港口(kǒu)到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿石研(yán)究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石供需总体将转向(xiàng)宽松(sōng)，价格中(zhōng)枢(shū)将面临下移。2309合约当(dāng)前整体估值水平偏(piān)高，旺季后面临回调压(yā)力(lì)，维持(chí)逢高沽(gū)空的策(cè)略(lüè)。

　　对于后(hòu)市，兰格(gé)钢铁(tiě)研(yán)究中心王(wáng)国清认为(wèi)，近期(qī)市场振荡(dàng)调整(zhěng)，钢厂采(cǎi)购(gòu)仍相对谨慎，多以按(àn)需补(bǔ)库为主，整体交投氛围(wéi)较为冷清。五一(yī)假期将至，下周(zhōu)补库需求或有增加。综合来看(kàn)，预计下周进口铁矿石价(jià)格指数将继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范(fàn)围(wéi)扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近(jìn)期供应端表现缩量，五(wǔ)一(yī)节前钢厂低库存补库(kù)对(duì)价格或形成支撑。可逢(féng)高布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对(duì)于黑色板块的后(hòu)市，何建辉认(rèn)为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情(qíng)绪(xù)仍偏悲观，黑色系整体依(yī)然承(chéng)压。持续调整(zhěng)后压力得到基本(běn)释放，下行节(jié)奏将会放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏(sū)，尽管节奏上较为(wèi)波折，供需边际上仍有改善(shàn)，整体矛盾并不是(shì)太突(tū)出，价格波动幅度较前两年将有明显(xiǎn)下降。这也(yě)意味着，以内需为(wèi)主(zhǔ)的黑色系下方(fāng)仍(réng)有支撑，当前(qián)位置不宜过分(fēn)悲观(guān)。预(yù)计(jì)市场整(zhěng)体以区间振(zhèn)荡(dàng)为主，节奏上或先(xiān)抑(yì)后扬(yáng)，后期关(guān)键仍(réng)是需求复苏力(lì)度。

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