今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有上升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)（不(bù)同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的(de)基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生(shēng)科技指数为代表的港股(gǔ)数(shù)字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不(bù)少(shǎo)知名基金经理在一季(jì)度加(jiā)大了对港股的(de)投资(zī)力(lì)度(dù)，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港股创新视野(yě)一年持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截(jié)至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航(háng)空股份、华电国际(jì)电力(lì)股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地产开发等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金(jīn)基金经(jīng)理史博在(zài)一季度中表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市场(chǎng)需求(qiú)继续(xù)增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过(guò)于强硬的(de)紧缩(suō)预期(qī)有(yǒu)所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入(rù)尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事(shì)件对(duì)市(shì)场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下(xià)的(de)消(xiāo)费(fèi)和地产(chǎn)、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气(qì)的制造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及(jí)业务梳理(lǐ)后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投资区域(yù)，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合(hé)能力(lì)，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个(gè)行业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大(dà)部分的(de)企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公司盈(yíng)利的(de)环(huán)比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司盈利(lì)环比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由(yóu)于(yú)基(jī)数效应，下半年(nián)港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的(de)估值仍将(jiāng)受到(dào)一(yī)定程度(dù)的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪(xù)影响出现(xiàn)超跌(diē)时(shí)，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处(chù)在行(xíng)业快速(sù)增长的红(hóng)利中，但是随着中(zhōng)报业绩(jì)的释放和四季(jì)度集采的(de)预期，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙(lóng)头(tóu)公司可(kě)能会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两(liǎng)地(dì)市(shì)场(chǎng)向(xiàng)上的决定性(xìng)因(yīn)素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注(zhù)三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济(jì)修(xiū)复有望成为全(qu有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看án)球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大(dà)、前(qián)期降本增效优的(de)行业(yè)和板块更有望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比显著右偏(piān)的(de)机会：关注(zhù)在未(wèi)来经济(jì)周期中上行风险显著大于下行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或(huò)持续性超(chāo)预期的(de)行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能(néng)源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资(zī)产(chǎn)的投资机(jī)会(huì)，如通信、石油石(shí)化等。

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