在锂(lǐ)价(jià)初现企稳态势的微妙(miào)时(shí)点，头部锂电(diàn)厂商(shāng)如何看待？行业去库存进(jìn)展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上作出一系(xì)列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司管理层(céng)对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)，或将在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存(cún)“水位”已经显著(zhù)降低，压(yā)力已并不明(míng)显。这(zhè)也在一定程度上反映了电池厂商们近期去(qù)库(kù)存动作的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高(gāo)科方面看来，储能(néng)行业今年(nián)上升空间预计将高(gāo)于动力电池。换言之(zhī)，从(cóng)增速方面看(kàn)，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格(gé)大起大(dà)落(luò)在市场(chǎng)上(shàng)引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车(chē)16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务板块(kuài)总刚结婚是不是会天天做裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反映(yìng)了锂价迅(xùn)速上涨给下(xià)游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又(yòu)迅(xùn)速击穿20万元(yuán)关(guān)口(kǒu)，在近(jìn)期才有(yǒu)明(míng)显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联数据(jù)最(zuì)新显示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也(yě)给出(chū)自己研判。王启岁在(zài)会(huì)上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能(néng)形成振荡期。“我们通过一(yī)季度(dù)观(guān)察(chá)来看，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在(zài)一季度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大(dà)规(guī)模交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预(yù)计会维(wéi)持(chí)在这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价(jià)格下(xià)降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已(yǐ)经有了立竿(gān)见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不如(rú)前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之后(hòu)，新能源(yuán)汽车(chē)市(shì)场会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然(rán)判断(duàn)今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速(sù)产能(néng)扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极材(cái)料项(xiàng)目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其(qí)截至报告期(qī)末其存货余额为(wè刚结婚是不是会天天做i)65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一季(jì)度末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体(tǐ)状况(kuàng)看(kàn)，国轩高(gāo)科存货水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸(suān)锂原(yuán)材料(liào)有自产(chǎn)能力，因此其(qí)外(wài)购仅补充自产(chǎn)不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也(yě)反映了行(xíng)业(yè)整体(tǐ)状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂商存货余额均在(zài)下(xià)降。其中宁德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示(shì)，其(qí)存货金额从去(qù)年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低(dī)的电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存已恢复至健康水平，后续(xù)将根(gēn)据(jù)规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开始去(qù)库存(cún)，生产材料均维持极低库存(cún)，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中(zhōng)游(yóu)材料方面，正极和电(diàn)解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需(xū)要一个(gè)月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认为(wèi)，目前库存多集中于(yú)上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材(cái)料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库存。若下(xià)游需求恢复(fù)，将带(dài)来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存(cún)的过(guò)程中，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球(qiú)化(huà)步伐(fá)，收购博世集团的德(dé)国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺(shùn)利投产，开始欧(ōu)洲本(běn)地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方(fāng)面今(jīn)年预计增速将会(huì)比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间预(yù)计(jì)会(huì)高于动力电(diàn)池(chí)，其中(zhōng)国外(wài)家储市场(chǎng)需求预(yù)计会在下半(bàn)年放量，而国(guó)内(nèi)大储市(shì)场方面，今年一(yī)季度(dù)处于招标阶段(duàn)，自二季(jì)度开始将进入交付阶段(duàn)，目前相关(guān)产品(pǐn)供不应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披露的年报(bào)数据显示，其储(chǔ)能业务在(zài)2022年实(shí)现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池(chí)业务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据计算，储(chǔ)能业务已经占到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储能(néng)行业的空间比动(dòng)力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需(xū)求量大(dà)于供(gōng)应量的领域，不存在(zài)需求疲软或(huò)者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为(wèi)涉及到(dào)用电需(xū)求，每年到了第二(èr)季度开始(shǐ)后才爆发。而(ér)在(zài)大储(chǔ)环节，国内(nèi)下游招(zhāo)标、立项(xiàng)都(dōu)在一季度(dù)，真正(zhèng)出货是(shì)在二季度以后，目(mù)前订单状(zhuàng)况看来(lái)是供(gōng)不应求(qiú)。此外(wài)，海外的客(kè)户也(yě)正逐渐接(jiē)受中国的标准化集(jí)装箱产(chǎn)品。

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