分(fēn)析人(rén)士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的(de)产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及(jí)系(xì)统(tǒng)配(pèi)置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为、规(guī)模控制、申赎(shú)管理等多方面对(duì)重要货(huò)币市场基金的基金管理人提出了(le)更为(wèi)严(yán)格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可(kě)能(néng)会对(duì)部分追(zhuī)求(qiú)高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品体系结(jié)构布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是(shì)指因(yīn)基金资产(chǎn)规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构(gòu)或者金(jīn)融产(chǎn)品关联性较强，如发(fā)生(shēng)重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)不利(lì)影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满(mǎn)足下列任一(yī)条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应当在(zài)10个(gè)工(gōng)作日(rì)内主动向中(zhōng)国(guó)证监(jiā告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗n)会报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿(yì)元；基金份额持有人(rén)数量连(lián)续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个；中国证监(jiān)会(huì)认定的符合(hé)重要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余额宝货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金(jīn)，监(jiān)管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需(xū)要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这将促使(shǐ)基(jī)金(jīn)公司更(gèng)加注重风险管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明(míng)度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投资(zī)者(zhě)的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为了提升资(zī)管(guǎn)机(jī)构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平(píng)的前(qián)提(tí)下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业(yè)百(bǎi)花(huā)齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了(le)重要货(huò)币市场基金(jīn)的附加监管要(yào)求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身投资研究(jiū)、人(rén)员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对(duì)等方面(miàn)的能(néng)力水平与(yǔ)重要货币市场基金管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)投资(zī)运(yùn)作指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同(tóng)一商业银(yín)行发(fā)行的金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的(de)规模(mó)合计不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩余期限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易(yì)行为(wèi)管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认(rèn)大额申(shēn)购(gòu)申请，避(bì)免(miǎn)出现接受单(dān)一投资告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗者(zhě)申(shēn)购申请后导致其(qí)持有份额超过(guò)基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月(yuè)从重要货币市(shì)场基金的(de)管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计(jì)提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防(fáng)风(fēng)险(xiǎn)的重要举措。部分货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能会对(duì)金(jīn)融市(shì)场的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为(wèi)了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性风险(xiǎn)的(de)能力(lì)将(jiāng)进(jìn)一步提(tí)升(shēng)，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分(fēn)货币(bì)市场基金类(lèi)似(shì)的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的(de)风险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共(gòng)同制(zhì)定合理有效(xiào)的风(fēng)险应对(duì)预(yù)案。风险(xiǎn)应对预(yù)案应当(dāng)报中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会备案，中国(guó)证监会(huì)对风险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性(xìng)、可(kě)行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场基金发(fā)生重大(dà)风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门(mén)成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人及(jí)相关(guān)市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对预(yù)案(àn)等对重要货币(bì)市场基金(jīn)实(shí)施风险处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对(duì)于(yú)投资(zī)者有什(shén)么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些(xiē)追求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定(dìng)冲击(jī)。此外，新规可能会导(dǎo)致(zhì)一些(xiē)货币(bì)基金规(guī)模(mó)较(jiào)小的(de)产品退出市场，投资者需(xū)要注意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其(qí)他资(zī)管产品，货币市场基金具(jù)有着投资者(zhě)数量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分(fēn)规(guī)模较大的货(huò)币规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对(duì)社(shè)会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的资(zī)产安(ān)全(quán)要求，有利(lì)于保护(hù)投资者利(lì)益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度(dù)将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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