5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分银(yín)行相关部(bù)门收到《关于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它(tā)金融机(jī)构下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定存款更多(duō)是对(duì)公业务，而通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自律上限拟下调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后(hòu)续货币政策走向等，记(jì)者采访了招商基金研究部首(shǒu)席(xí)经济学(xué)家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等(děng)公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多(duō)是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下(xià)调有助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低(dī)银行负(fù)债成本；同时本次降息有助于(yú)促进投资、消费，也被(bèi)看作是促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。预(yù)计下(xià)半年货币政策不会出现急转弯(wān)，延续稳健货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势(shì)两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思strong>

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调(diào)降更多是出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行(xíng)去年9月(yuè)下(xià)调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。今年4月市场利(lì)率(lǜ)定价自(zì)律(lǜ)机制发(fā)布(bù)《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指标中引入(rù)了存款定价惩(chéng)罚(fá)措施。而(ér)此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市场(chǎng)化(huà)改革推进(jìn)背(bèi)景(jǐng)下，银行(xíng)出于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端(duān)定价压力较大(dà)且存款持续(xù)高(gāo)增的情况下(xià)，压(yā)降存(cún)款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款向企(qǐ)业固(gù)定资产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济综合融资(zī)成本不断(duàn)下降，银行资产端收益下(xià)降较为(wèi)明显；第二，银行整(zhěng)体净(jìng)息差持续走低，银(yín)行利润空间(jiān)压(yā)缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明显(xiǎn)，存(cún)款市场供需关系发生了(le)变(biàn)化，降低了银行高(gāo)吸(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四(sì)，协定存款和通知存款介于活期与定(dìng)期(qī)存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存(cún)款(kuǎn)与通知存款自(zì)律上限(xiàn)下调也是要将存(cún)款(kuǎn)产(chǎn)品线的调整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从(cóng)自身(shēn)经营情(qíng)况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自(zì)律(lǜ)机(jī)制协调调降负债(zhài)成(chéng)本(běn)，有利于提升银行放贷(两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思dài)意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下(xià)限管控(kòng)彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式(shì)的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自律(lǜ)机制建立以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是大(dà)行(xíng)和股(gǔ)份行参与，今(jīn)年以来的调整更多(duō)是延(yán)续去(qù)年(nián)9月这一轮(lún)存款(kuǎn)利率下(xià)调，中小(xiǎo)银行(xíng)补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激(jī)励为主引入(rù)惩罚措施(shī)，加(jiā)速了中小银行存(cún)款利率补(bǔ)降的进度(dù)。就今年的经(jīng)济背景而言，疫(yì)后脉(mài)冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高(gāo)增(zēng)，实体融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存(cún)款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不断压缩(suō)，银行经营压(yā)力增(zēng)大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，延(yán)续(xù)近期(qī)银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息(xī)差收(shōu)窄趋(qū)势，特(tè)别是(shì)中小行高息(xī)揽储的(de)成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在(zài)活(huó)期(qī)和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了(le)这些介于活(huó)期和(hé)定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存款的利率调整，当下(xià)有必要一次性(xìng)调整(zhěng)通知(zhī)存款和协定(dìng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上(shàng)限，保证(zhèng)存款利率下(xià)调(diào)的(de)有效(xiào)性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市(shì)银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但(dàn)企业中(zhōng)长期贷(dài)款同比多增幅(fú)度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还(hái)要进(jìn)一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银(yín)行息差压(yā)力(lì)增大，控制存款(kuǎn)成本(běn)成为当务之急。中小银行(xíng)或有动(dòng)力持续主动下调存款利率。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮可能仍聚焦于(yú)存(cún)款利(lì)率下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上的(de)降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发达(dá)地区地(dì)方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好(hǎo)的发(fā)债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益率仍(réng)有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体经济资(zī)金供需决(jué)定的，而央行的政(zhèng)策(cè)利率、基准利率在一(yī)方面(miàn)要合(hé)适顺应市场环(huán)境，一方面也代(dài)表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的(de)作用。今年是真正疫后复苏的(de)第一年，我(wǒ)们(men)仍面临(lín)内生动(dòng)力不强需求不足的情(qíng)况(kuàng)，央(yāng)行已经通过降(jiàng)准以及(jí)结构性(xìng)货币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措给予了(le)实(shí)体经济(jì)所需的(de)一(yī)定的资金投放支持(chí)，有效降低(dī)了实体(tǐ)综(zōng)合(hé)融资成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套政策继续激(jī)活内生动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策利(lì)率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充裕的(de)环(huán)境(jìng)，故(gù)从银行资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持(chí)低位，后续是否进一步下调要看(kàn)实体经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款基(jī)准利率(lǜ)下(xià)调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的(de)调整(zhěng)空间仍(réng)存在，而是否进(jìn)一(yī)步下调要(yào)看(kàn)银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平(píng)。在存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估(gū)的(de)扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款利(lì)率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款(kuǎn)利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持(chí)贷款利(lì)率(lǜ)维(wéi)持(chí)低位或(huò)继续下(xià)行，最(zuì)终有利于社会融(róng)资成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前(qián)公布(bù)的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边(biān)际弱修(xiū)复趋势或仍(réng)在。近期国(guó)债利率(lǜ)持续下行，银行间(jiān)利率下(xià)行，叠(dié)加银(yín)行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内(nèi)降息预期被进一步强化(huà)。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来(lái)降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银(yín)行和股(gǔ)份制商(shāng)业银行的定(dìng)期(qī)存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款(kuǎn)成本仍是大(dà)势所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行仍(réng)有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平(píng)均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障银行合理利(lì)差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持(chí)续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力(lì)去(qù)下调存(cún)款定价来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪些政策(cè)传导效果？

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：一方面银行(xíng)息差压(yā)力大是(shì)普(pǔ)遍(biàn)现象，此次(cì)政策调整有望带动中小银行(xíng)主动跟随下(xià)调(diào)存(cún)款利(lì)率。另一(yī)方面(miàn)，由于此前(qián)经济下行影响，投资者悲观预(yù)期被放(fàng)大，大量(liàng)资金集中在银(yín)行(xíng)存(cún)款(kuǎn)端，此次存款利率下调(diào)也有望(wàng)带动存款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降(jiàng)通知释放了以下(xià)信(xìn)号：①减轻银行息(xī)差压力(lì)。本(běn)次下调将引(yǐn)导(dǎo)银行的对公活(huó)期成本下降，存(cún)款降价叠加资产端(duān)让利(lì)压力趋缓，银(yín)行息差、盈(yíng)利将合理修(xiū)复(fù)，有利于增强银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企业(yè)及居民的短期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协定存款定价(jià)秩(zhì)序(xù)，减少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小银(yín)行(xíng)的协定存款和通(tōng)知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击(jī)。本(běn)次上限下调后会普(pǔ)遍降低中小行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对(duì)股份行(xíng)及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商业银行的活期类存(cún)款收益(yì)，使(shǐ)得对(duì)公客(kè)户活期存款收益向对私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律上(shàng)限调整降低了银行负(fù)债成本，目(mù)前(qián)上市银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利(lì)率上限后，预计(jì)行业(yè)资金成(chéng)本(běn)可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范行(xíng)业竞争，特(tè)别(bié)是降低银行(xíng)对公活期(qī)存款成本压力，减轻(qīng)银行(xíng)负债(zhài)及经营压(yā)力(lì)。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成本的下降使得(dé)银行盈(yíng)利能力(lì)增(zēng)强，进一步(bù)打开了(le)资产端收益率下(xià)行的(de)空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国(guó)基金(jīn)报：未(wèi)来存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债(zhài)市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下行(xíng)使得商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权(quán)平均利率创有统计(jì)以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构人(rén)民(mín)币(bì)贷(dài)款加权平均(jūn)利率较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行在存(cún)款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类(lèi)似(shì)“非零和博弈(yì)”，“存(cún)款立(lì)行”和(hé)存款市场份额考核压力使得各行(xíng)下调存(cún)款利(lì)率动力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市(shì)银行存量存款(kuǎn)平均成本率基(jī)本(běn)持平。贷款和存款利率的(de)非对称(chēng)下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降(jiàng)低(dī)全社会(huì)无风险收益率(lǜ)，利多(duō)永(yǒng)续(xù)经(jīng)营性质的(de)票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银(yín)行(xíng)角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期(qī)存款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益(yì)率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏(sū)较(jiào)慢(màn)，监管层面有动力(lì)去持续推(tuī)动存款利(lì)率下降，促进存(cún)款(kuǎn)流(liú)向(xiàng)消费和实际(jì)投(tóu)资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动(dòng)流(liú)动性继(jì)续(xù)进入债(zhài)市，中短期利(lì)率，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济(jì)复苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫(pò)性不(bù)高(gāo)。但(dàn)银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利(lì)率降低(dī)有助于压(yā)低全社(shè)会利率水平，利好(hǎo)债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货币政策(cè)进一步宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策(cè)执行(xíng)报告(gào)以及2023年一季度(dù)货政例会均表明当前货(huò)币政(zhèng)策基(jī)调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是第(dì)一要求，而在此(cǐ)基(jī)础上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利率仍有下行(xíng)空(kōng)间，但这一调降是(shì)针对银行协定存(cún)款及(jí)通知存款利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利(lì)率下调(diào)并不等(děng)于政策利率就必须进行(xíng)对等下调，市场不应(yīng)视为降息(xī)的确定性信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己的钱袋子(zi)？你有(yǒu)什(shén)么(me)建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)的投(tóu)资工(gōng)具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性(xìng)。在存款利率下降(jiàng)的背景下(xià)，短(duǎn)债(zhài)基金(jīn)以及其他固收类基(jī)金(jīn)在具一(yī)定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行(xíng)理财产品，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投(tóu)资者的合适投(tóu)资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来(lái)下(xià)行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水(shuǐ)平还是(shì)从(cóng)信用利差，都回(huí)到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环(huán)境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增量政(zhèng)策(cè)，后续或进入(rù)震荡(dàng)环(huán)境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的环境下(xià)尽量选择(zé)防守类型的产(chǎn)品，规(guī)避市场波(bō)动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短流(liú)动性好、历史回(huí)撤(chè)控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频(pín)数据(jù)的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政策发力预期两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思下降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在(zài)市场震荡(dàng)休整期(qī)，高(gāo)股息策(cè)略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因此在(zài)当前环(huán)境下，建(jiàn)议关注行业(yè)估(gū)值水平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环(huán)境，需要我们识(shí)别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对(duì)收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理(lǐ)财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者而言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关专业(yè)知识(shí)，可以选择把投资(zī)理财交给少数专业的人来做，让优秀(xiù)的基(jī)金(jīn)经理管(guǎn)理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子。具备(bèi)一定投资能(néng)力和风控能力(lì)的人士(shì)可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选择适合自己风险偏(piān)好的(de)方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金(jīn)保值(zhí)增值(zhí)，投资者在评估自(zì)身风险承受能(néng)力后(hòu)可(kě)适当(dāng)考虑公募(mù)货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银(yín)行现金管理类产品等(děng)风险等(děng)级(jí)较低(dī)、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活(huó)的产品。