今(jīn)年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发(fā)行日期(qī)已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业(yè)内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行情主线，预计(jì)发行情(qíng)况(kuàng)较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加上(shàng)部分券商(shāng)近(jìn)期对于基(jī)金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题(tí)系列指(zhǐ)数有助于(yú)资(zī)本市场从科(kē)技领域、能源产(chǎn)业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央企，支(zhī)持央企利(lì)用资(zī)本市场做(zuò)强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央(yāng)企上市公司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基(jī)金(jīn)公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发(fā)布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的(de)首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万份(fèn)至(zhì)100万(wàn)份之间(jiān)的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解(jiě)，上交所拟(nǐ)定(dìng)于(yú)5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建立(lì)中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)，引导央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士(shì)看来，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资(zī)本市场的(de)行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题基(jī)金，因此预计此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人(rén)士也表示(shì)，所在(zài)券商会(huì)参(cān)与其(qí)中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会(huì)过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品(pǐn)本身就(jiù)比(bǐ)较好卖(mài)；其次(cì)，我们近(jìn)期(qī)已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会在(zài)此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续(xù)推向(xiàng)市场，而不(bù)是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不(bù)会(huì)过度拼(pīn)基(jī)金(jīn)首发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热(rè)门(mén)，基金公司(sī)也积极(jí)布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全市场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报了(le)21只(zhǐ)央国企主题基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等多家机构，还各(gè)申报了(le)主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极(jí)填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华还同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机(jī)构投资(zī)者拥有配置央(yāng)企特(tè)色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席(xí)易会满提出(chū)“探索建立具有中国(guó)特色的估值体系(xì)，促进(jìn)市(shì)场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本市(shì)场的价值发现以及(jí)资(zī)源配置功能的(de)发挥有重要作(zuò)用，也是资本(běn)市场支持实体经济发展的重(zhòng)要基(jī)础(chǔ)。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色估(gū)值体系”背(bèi)景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领域的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准这类企业的(de)投(tóu)资价值(zhí)。”据一位基金公司(sī)人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体系(xì)，有助(zh见字如晤,展信舒颜，展信安的用法ù)于提升市(shì)场对国(guó)有上市企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值层面的(de)各类因素(sù)做进(jìn)一步(bù)的研究和探(tàn)讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板(bǎn)块的(de)投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受(shòu)到政策的支持(chí)与引导；二是央(yāng)企作为(wèi)资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色现代资本(běn)市(shì)场下，预计(jì)国(guó)资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的(de)估值重塑提(tí)供了市(shì)场认可的基础。从盈利(lì)能力方(fāng)面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的(de)“价值(zhí)创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗(qí)下上市(shì)央企营业总(zǒng)收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％见字如晤,展信舒颜，展信安的用法，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或(huò)将成(chéng)为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量(liàng)化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过(guò)往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置性的(de)需求。在中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系的推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数具备较好的(de)长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定(dìng)制，主要(yào)选取国务院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分(fēn)红(hóng)或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央(yāng)企股东回(huí)报(bào)主题上市公(gōng)司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机(jī)械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流(liú)指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日(rì)基本(běn)是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择网上现金(jīn)认(rèn)购、网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)认购和网下股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募(mù)集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)见字如晤,展信舒颜，展信安的用法20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购费用来看，在(zài)认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市。多(duō)家公司后续将(jiāng)安(ān)排(pái)做市(shì)商，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗(luó)国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基(jī)金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第(dì)一(yī)、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力(lì)和(hé)抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍(réng)处于较低(dī)分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央(yāng)企(qǐ)指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善(shàn)，在(zài)政(zhèng)策(cè)支持下有望迎(yíng)来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机(jī)构的对外观(guān)点来看，多家券商明确(què)表示今(jīn)年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把(bǎ)握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国企改(gǎi)革和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有(yǒu)望持续(xù)并形成主线行情(qíng)。

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