4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负(fù)荷高位，加之市场对新(xīn)年度减产(chǎn)担(dān)忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而(ér)国外金(jīn)融(róng)市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延(yán)续偏弱局面下(xià)，外(wài)棉价格承压运(yùn)行(xíng)，导致国内外棉花价(jià)差不(bù)断收缩，最终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直维持(chí)倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价连续攀(pān)升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现相对较强的(de)原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突出，春(chūn)节后国内需(xū)求持续修复，外贸(mào)订单表现也(yě)好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期(qī)推动国内棉价(jià)不(bù)断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师(shī)高(gāo)飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)受(shòu)消费旺季(jì)拉动效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据(jù)监测，山东(dōng)主销区4月(yuè)纺企开机(jī)负荷达到(dào)75％，较上月(yuè)提高(gāo)8个百分点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订单(dān)排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年(nián)来最高(gāo)水平。同时由于大(dà)部分(fēn)纺企纱(shā)线产品(pǐn)库025是哪里的区号，025是哪里的区号查询(kù)存低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企(qǐ)业(yè)增(zēng)加原棉储(chǔ)备库存(cún)，为(wèi)棉(mián)花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上涨(zhǎng)，但下游纺(fǎng)企(qǐ)对(duì)高(gāo)价(jià)棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以(yǐ)刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉价的(de)上涨也(yě)并未有效传导到下(xià)游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报告(gào)显示，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大(dà)3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆(lù)续出现低温降(jiàng)雨降雪天(tiān)气，给棉(mián)花播种以及出苗带来了不利(lì)影响，进一(yī)步加(jiā)剧了(le)市场(chǎng)对于新年度产量(liàng)大(dà)降的(de)担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉一度回(huí)落，但近(jìn)日新疆(jiāng)地区迎(yíng)来(lái)强降雨，部分地(dì)区(qū)伴随大风和(hé)沙尘暴(bào)，可能会(huì)对棉苗(miáo)生长产生不利影响，再度引发了市(shì)场对于天气的关注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“20025是哪里的区号，025是哪里的区号查询23年新疆(jiāng)地(dì)区棉花播种面积(jī)普遍(biàn)下降，根据我们的(de)调研结果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花(huā)种植面积(jī)总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春播开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北(běi)疆因积(jī)温不足，播种时(shí)间推(tuī)迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月(yuè)初部分地区出(chū)现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分(fēn)棉(mián)田重播，预计新年度棉苗(miáo)生长进(jìn)度(dù)较(jiào)去(qù)年同期或(huò)推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克(kè)重(zhòng)，或导(dǎo)致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是(shì)行业人(rén)士对新年(nián)度供应收(shōu)紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方(fāng)面，在意向种植面积下降(jiàng)和(hé)播种期低温天气(qì)的双(shuāng)重(zhòng)作用(yòng)下，新年度棉花(huā)减产概率(lǜ)大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企业的(de)开机率维持高(gāo)位，而成(chéng)品库存仍(réng)位(wèi)于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是(shì)纺(fǎng)织行业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱(ruò)的预期，短期对(duì)国(guó)内棉价形成一定的压(yā)力。但中长期内需(xū)持续(xù)复苏的逻辑并(bìng)未改(gǎi)变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的(de)是，4月份欧(ōu)美高(gāo)通胀问题(tí)持续，使业者(zhě)担忧持续(xù)加息的紧(jǐn)缩政策(cè)，或降(jiàng)低居民对纺织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国(guó)棉花消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净签约量(liàng)环比下降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进一(yī)步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅(fú)下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最终使得期(qī)末库存较上(shàng)年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消(xiāo)费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市(shì)供(gōng)需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预(yù)期(qī)下，棉纺织(zhī)市场(chǎng)消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉(mián)花正常(cháng)出苗(miáo)生长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供(gōng)应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿(yuàn)增强，国(guó)内棉花价(jià)格随之水涨(zhǎng)船高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花(huā)价差（国(guó)内(nèi)棉(mián)价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自(zì)去年(nián)4月以(yǐ)来首次(cì)转正。截(jié)至5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉花(huā)价差(chà)延续正值。国(guó)内棉花价格(gé)回归至(zhì)外棉价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉市场的(de)竞争(zhēng)压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质性利(lì)好，天(tiān)气对产量的影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察，郑(zhèng)棉(mián)短期预计宽幅振荡为主025是哪里的区号，025是哪里的区号查询。中长期(qī)看(kàn)，国内棉花(huā)产量下滑是大概率事(shì)件，今年已有许多轧花厂在(zài)升级改造加(jiā)工设备，对于产能持续(xù)扩张的轧(yà)花厂(chǎng)来说(shuō)，如果棉花产量面(miàn)临(lín)减少(shǎo)，新棉抢收(shōu)大概率会(huì)在今年重(zhòng)演，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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