金融界5月12日消息 国内期(qī)货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银深跌，贵金(jīn)属做(zuò)多(duō)逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗(zōng)商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜(yè)公布的(de)数(shù)据(jù)，美国4月生(shēng)产者(zhě)价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产(chǎn)物资2016年是什么年(zī)通胀压力(lì)进一步(bù)趋(qū)缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前(qián)加息结束(shù)乃至降息已然成为一种共识，因(yīn)此本周在(zài)美联储越来越(yuè)多官员为鹰派站台的(de)情况下，预计从加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍(réng)有(yǒu)近一个季度的时间，在此(cǐ)期间(jiān)将面临经(jīng)济和政策的不确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部分(fēn)回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面(miàn)，上周初请失业金人数(shù)升至2021年以来的最高水平(píng)，劳(láo)动力市场正(zhèng)在降温。同(tóng)时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属性(xìng)偏强大幅下跌，在(zài)情(qíng)绪(xù)修复(fù)之(zhī)前难言(yán)企稳，后续(xù)还需关注海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期(qī)期货：经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白(bái)银如(rú)期(qī)大(dà)幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预(yù)期(qī)角度(dù)出发(fā)，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会(huì)面临(lín)调整行(xíng)情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏(hóng)观(guān)经(jīng)济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策转向宽松预(yù)期以及经济风险依(yī)然利好(hǎo)贵金属，但是(shì)美元指数大(dà)幅上升使得贵金属(shǔ)承压(yā)回2016年是什么年2016年是什么年>落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下(xià)行(xíng)，拖累工业属性较强的(de)白银走势，白(bái)银(yín)表现弱(ruò)于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属大幅(fú)回落(luò)等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的(de)空(kōng)间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该(gāi)位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克）关键支撑(chēng)；上方关注(zhù)继续26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继(jì)续等白(bái)银(yín)行情(qíng)企稳再低位做多(duō)。美欧银行(xíng)业危机引发避险需求(qiú)，美(měi)联储政策(cè)收紧(jǐn)预期迅(xùn)速(sù)转向(xiàng)，美元(yuán)美(měi)债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金(jīn)属持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险(xiǎn)、银行(xíng)业风险与(yǔ)债务上(shàng)限风险、央行购金持(chí)续等(děng)宏观因素下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低(dī)做(zuò)多配置(zhì)依然是核心(xīn)建议。

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