太深是一种什么体验，太深是不是不好

　　美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)违约(yuē)的风险比以往任何时候都(dōu)要大(dà)，并有可能将(jiāng)全球市场推入一个全新的痛苦深渊。而在此(cǐ)背景(jǐng)下，投资者应如何保护自身的财富呢？对此，一份业内机构的最新调查揭露出了业内人士眼(yǎn)下(xià)的真实心态(tài)。

　　根据MLIV Pulse在(zài)上(shàng)周（5月(yuè)8日-12日）对全球637名(míng)受访者进行的调查，对于(yú)那些寻求(qiú)避(bì)风港的人来说，贵金属仍是迄(qì)今为止的(de)首选，以(yǐ)防华(huá)盛(shèng)顿(dùn)在债务上限问题上(shàng)的“懦夫博弈”最终以(yǐ)崩(bēng)溃告终。

　　超(chāo)过(guò)一半(bàn)的金融专业人士表(biǎo)示，如果美国政府未能履行其义务，他们(men)将购(gòu)买黄金。

　　而更引(yǐn)人(rén)注(zhù)目的(de)，或许是(shì)其他替代对冲工具的(de)稀缺。根据这(zhè)份最新业太深是一种什么体验，太深是不是不好内调(diào)查，在美国债务(wù)违约情况下，第二大受(shòu)欢(huān)迎的资产仍然是美国国(guó)债。这毫无疑问有(yǒu)点讽刺——因为这(zhè)正是美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)可能拖欠支(zhī)付的重灾(zāi)区。

　　但值得留意的是，即使是那些(xiē)相对(duì)悲观的分析师也认为，债券持有(yǒu)者(zhě)最终会(huì)得到偿付——只是要晚一些。事实上，即便在(zài)上一次最为令人担忧的2011年(nián)债务上限危机中，当时标准普尔取消了美国最高的AAA信(xìn)用评级(jí)，美(měi)国长(zhǎng)期国债也依然出现了上涨。

　　此外，日元和瑞(ruì)郎等(děng)传统(tǒng)避险货币也有一些拥趸，但(dàn)它们都(dōu)不如美元。或者说，更(gèng)受欢迎的是比特(tè)币(bì)——被一些投资者视为一种(zhǒng)数字黄(huáng)金。

　　（专业投资者(zhě)和散(sàn)户投资者在美国债务(wù)违约下的投资(zī)选择分布(bù)）

　　近(jìn)几周来(lái)，美国政(zhèng)界和金(jīn)融界的大佬们已(yǐ)经纷(fēn)纷(fēn)发出警告，如果债务上限僵(jiāng)局在大限前得不到解决，可能会发生什么(me)。美(měi)国(guó)总统拜登提醒称，“整个世界(jiè)都(dōu)将(jiāng)面临麻烦(fán)”，而(ér)摩根(gēn)大通(tōng)首(shǒu)席执(zhí)行官杰米·戴蒙则疾呼，“其后果(guǒ)可能是灾(zāi)难(nán)性的。”

　　这一次(cì)债务上限危机(jī)风险更大

　　大(dà)约(yuē)60％的(de)MLIV Pulse受访者表示，这一次的风险比2011年更大，2011年是过去(qù)美(měi)国所经(jīng)历的最严重(zhòng)的债(zhài)务上限(xiàn)危机。

　　目(mù)前，一(yī)年期美国主权信用(yòng)违(wéi)约互(hù)换（CDS）反映的违约保险成本已(yǐ)飙升(shēng)至(zhì)了(le)远超(chāo)之前几次(cì)债限危机时的水平，尽(jǐn)管这(zhè)仍表(biǎo)明(míng)实际违(wéi)约的可能性相对较(jiào)小。

　　景(jǐng)顺固定(dìng)收益、另类投资和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考(kǎo)虑到选民和国会的两极分化，风险比以前更高(gāo)。双方都如此(cǐ)顽固且不愿妥协(xié)，意味着他们有可能(néng)无法(fǎ)及时采(cǎi)取行动。”

　　毫无疑问的是，买入黄金(jīn)进(jìn)行对冲并(bìng)不便宜，因为今年迄今为止(zhǐ)，黄金的表现非常好——先是受(shòu)到中国买(mǎi)家不(bù)断增长的需求的(de)提振，然(rán)后是银行(xíng)业危机和美(měi)国债务违约引发的避险需(xū)求，目(mù)前现货黄金仅略低于(yú)本月(yuè)早些时候触及的历史高点。

　　MLIV调查(chá)中的大多数投资者都认(rèn)为，如(rú)果债务上限之争僵持到最后关头，但美国政府最(zuì)终侥幸没有违约，10年期美(měi)国(guó)国债将上涨。然(rán)而，对(duì)于(yú)如果美国政府真的跌落债(zhài)务(wù)悬崖会发生(shēng)什么，专业人士意见不一。约60％的散户(hù)投资(zī)者(zhě)预(yù)计(jì)，如果发生违约(yuē)，10年(nián)期美国国债将走软。基准美国国债收益(yì)率(lǜ)上周收于3.46％，较今年高(gāo)点低63个基点左右。

　　与此(cǐ)同时，债务上限僵局(jú)推高了一些期限非常短(duǎn)的国(guó)库券(quàn)收益率(lǜ)，这些短(duǎn)期国(guó)库券被认为最(zuì)有可(kě)能被延期支付(fù)，这(zhè)加剧(jù)了国库券收益率曲线的扭曲。收益率(lǜ)最高的是6月初左右(yòu)到期的国库券，因(yīn)为这(zhè)批票据最为接近美(měi)国财政部长耶伦所(suǒ)警(jǐng)告的最(zuì)早在6月(yuè)1日(rì)触发(fā)的违(wéi)约“X日”。

　　而如果美国财政部能撑(chēng)过6月(yuè)中旬，其(qí)可能会从(cóng)预期的纳税和(hé)其他收(shōu)入措(cuò)施中获得一点的喘息空(kōng)间，从而能够继续“苟延残(cán)喘(chuǎn)”到7月底。目(mù)前，7月(yuè)底(dǐ)到(dào)期国库券的市场定价(jià)也表明了一定程度的压(yā)力和担忧。

　　在2011年的(de)债(zhài)务上限僵局中(zhōng)，美(měi)国(guó)长期国债购买量曾激增，将10年期国债收(shōu)益率推至了当时的(de)创纪录低点，与此同时，金价上涨，数万(wàn)亿美元的全球股票市值蒸发(fā)。

　　不(bù)过(guò)，这一次专业投(tóu)资者(zhě)对(duì)标普500指数的前景预测(cè)，没有(yǒu)散(sàn)户交易员那么(me)悲观(guān)。道明证券利率策略主管Priya Misra表示，“如果我们确实看(kàn)到短期(qī)违约，市场(chǎng)反应将给国(guó)会带来提(tí)高债务上限的压力。”

　　不(bù)少受访(fǎng)者还认为，债(zhài)务上限闹剧已经对美元造成了一些(xiē)伤害(hài)，41％的(de)人表示，如果(guǒ)美(měi)国政府(fǔ)违约(yuē)，美(měi)元作(zuò)为(wèi)全球主要储备货币的地位将面(miàn)临风险(xiǎn)。

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