金融界5月12日消息 国内(nèi)期货市(shì)场收盘，商品期货(huò)多(duō)数下跌(diē)，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价(jià)格指(zhǐ)但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思数PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀压力(lì)进一步趋缓。结(jié)合此(cǐ)前发布的美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息结束乃(nǎi)至降息已然(rán)成(chéng)为一种共(gòng)识，因此本周在(zài)美联储越来越多官员(yuán)为鹰派站台的情(qíng)况下，预计从(cóng)加息结束到(dào)降息周(zhōu)期(qī)开启，仍有近一(yī)个季度的(de)时间，在此期间将(jiāng)面临经济和政策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来的最高水平(píng)，劳动力(lì)市场正在降温。同时国内社(shè)融超预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏(piān)强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货：经济(jì)衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预(yù)期角(jiǎo)度出发，有色金(jīn)属将(但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思jiāng)会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预(yù)期将会继续(xù)影响有(yǒu)色金属(shǔ)与贵(guì)金属行情。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济数据疲软增加美(měi)联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及(jí)经济风险(xiǎn)依(yī)然利好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较(jiào)强的(de)白银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与有色金属大(dà)幅回落等(děng)因(yīn)素综(zōng)合影响(xiǎng)下，白银(yín)高位回落，下(xià)方(fāng)仍(réng)有一定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该(gāi)位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克(kè)）阻(zǔ)力位。当前偏(piān)弱行情仍未走完(wán)，建议继续(xù)等(děng)白银行情企(qǐ)稳再低位做(zuò)多。美欧银行业危机引发避(bì)险需求，美联储政策收紧预期迅速(sù)转向，美(měi)元美(měi)债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走(zǒu)强，当前(qián)继续关注调(diào)整(zhěng)行情；后(hòu)续(xù)政策宽松转向、经(jīng)济(jì)下(xià)行风险、银(yín)行业风(fēng)险与债务上限风险、央行购金持(chí)续等宏观因(yīn)素下，黄金(jīn)将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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