中国(guó)金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥(yōng)有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内(nèi)各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面(萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌miàn)临行(xíng)业“二八(bā)分化”的(de)激烈(liè)态(tài)势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受(shòu)制于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成立时(shí)间(jiān)、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分(fēn)别为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录(lù)得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因(yīn)而言，2022年(nián)受(shòu)市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公(gōng)司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业(yè)初期(qī)容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其当年(nián)投行(xíng)业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的(de)“券业小年”可(kě)算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下(xià)游，但(dàn)其(qí)业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业(yè)务(wù)团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐(zhú)年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进(jìn)入中国时间最早的(de)一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成(chéng)合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而(ér)喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家外资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将(jiāng)造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述(shù)协(xié)议和合并计(jì)划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子(zi)公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外(wài)商参(cān)股证券公司(sī)设立(lì)规(guī)则》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司(sī)股东(dōng)以(yǐ)及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人(rén)参股证券公司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控(kòng)制(zhì)证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将(jiāng)定位于“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财(cái)富人(rén)群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者(zhě)提供具(jù)有野村集团特(tè)色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续以资(zī)产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的(de)券(quàn)商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户(hù)及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客(kè)户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财(cái)富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和(hé)满足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在(zài)境内设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设(shè)立，公(gōng)司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设的(de)外(wài)商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批(pī)复(fù)信息来(lái)看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资(zī)券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国(guó)经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投(tóu)资者带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务(wù)和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际(jì)金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业(yè)务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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