分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置(zhì)、投资(zī)比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管理等(děng)多(duō)方面对(duì)重要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了更为严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部(bù)分追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币(bì)市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或(huò)者金融产品关联性较强，如(rú)发生(shēng)重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不(bù)利影响的货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应当在(zài)10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基(jī)金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余(yú)额(é)宝货币、易(yì)方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货币规(guī)模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要求(qiú)更(gèng)加严格(gé)，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将促使(shǐ)基金公(gōng)司(sī)更加注重(zhòng)风(fēng)险管理(lǐ)和产品合规性(xìng)，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产生不利(lì)影响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的(de)合(hé)理水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的(de)主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循(xún河北保定技校排名，保定技校前十名)长期(qī)稳健的(de)经营和投资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能(néng)力水平与(yǔ)重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币(bì)市场基金的(de)基金经(jīng)理不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)高级管理人员、基金经理等(děng)相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的(de)证券市(shì)值不得(dé)超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的比例不得河北保定技校排名，保定技校前十名超过15％；主动(dòng)投(tóu)资(zī)于(yú)流(liú)动性(xìng)受限(xiàn)资产的规模合计(jì)不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得(dé)超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审慎确(què)认大额(é)申购(gòu)申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受单一投资(zī)者申购申请后导致其持有份额超(chāo)过基(jī)金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每月从(cóng)重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融(róng)防(fáng)风(fēng)险的重要(yào)举措。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数(shù)量较(jiào)多，具(jù)有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身”的(de)重要影(yǐng)响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可(kě)能(néng)会对金融(róng)市(shì)场的流动(dòng)性(xìng)安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机(jī)制，还是从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资产的(de)限制，都是为了更(gèng)高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市场基金防(fáng)范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部(bù)分货币(bì)市场基金类似(shì)的流动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理机(jī)制(zhì)方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当(dāng)综合评估重要货(huò)币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合理有(yǒu)效的风险应对(duì)预案。风险应对(duì)预案(àn)应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会牵(qiān)头相(xiāng)关部(bù)门成(chéng)立风(fēng)险处置小组，督促基(jī)金管(guǎn)理人及(jí)相关市(shì)场主(zhǔ)体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)等对(duì)重(zhòng)要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能(néng)力(lì)和(hé)透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对(duì)一些追求高(gāo)收(shō河北保定技校排名，保定技校前十名u)益(yì)的投资者(zhě)造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能会导(dǎo)致一(yī)些货币基金(jīn)规模较小的产品退出(chū)市(shì)场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数量庞(páng)大(dà)，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模(mó)较(jiào)大(dà)的(de)货币规(guī)模基金如出(chū)现风(fēng)险事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重要(yào)货币市场基金的资(zī)产安全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国(guó)信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度(dù)将有提升，未来是否在(zài)公布(bù)的(de)重点货币基金名录内，可能(néng)是投(tóu)资(zī)者选择考量的潜(qián)在背(bèi)书因素之一。预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

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