4月以来，棉纺织市(shì)场(chǎng)延续消费旺季(jì)强劲势头，下(xià)游纺企开工(gōng)负荷(hé)高位，加之市场对新年度(dù)减产担(dān)忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉价(jià)持续上涨。而(ér)国外金融(róng)市场风险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉(mián)价格承压(yā)运行，导致(zhì)国内(nèi)外(wài)棉花价(jià)差不断(duàn)收(shōu)缩，最终至4月底5月初(chū)结束了内(nèi)外(wài)棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持(chí)倒挂的格局，近期随(suí)着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的(de)原(yuán)因在(zài)于国内(nèi)供需(xū)矛盾更为突出，春节后(hòu)国内需求(qiú)持续修复，外贸订单(dān)表现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种(zhǒng)和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推动国内棉价不断走(zǒu)强(qiáng)。外(wài)盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花(huā)分(fēn)析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明(míng)显(xiǎn)，大多纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单排单(dān)时间达(dá)到(dào)10天(tiān)，较上月增(zēng)加2天(tiān)，开工负荷及订单(dān)排单(dān)时间达到近两(liǎng)年来最高水平。同(tóng)时(shí)由(yóu)于大部分纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库(kù)存低位，产销压力较小，促使部(bù)分企业增加(jiā)原(yuán)棉储备(bèi)库存，为棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货(huò)价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉花(huā)的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为(wèi)主。5月进入(rù)淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效传导(dǎo)到下游(yóu)，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近期均有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利(lì)多的(de)推(tuī)动下强势上(shàng)涨。中棉协(xié)调(diào)查报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月(yuè)份以来(lái)，新疆地区陆续(xù)出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉(mián)花(huā)播种以(yǐ)及出(chū)苗带(dài)来了(le)不(bù)利影响，进一步加剧(jù)了(le)市场对于新年度产量大(dà)降的担忧，也为减产炒形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字(chǎo)作提供了助(zhù)推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎(yíng)来(lái)强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长(zhǎng)产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)，再度引发了市场(chǎng)对于天气的关注，期价再(zài)创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种(zhǒng)面积普遍下(xià)降，根据我们(men)的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开(kāi)启以来，南北疆(jiāng)气温普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤其是(shì)北疆因积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出(chū)现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极(jí)端天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者就是(shì)行业人(rén)士对新年度供应收紧预期(qī)增强，普遍提(tí)高现货售卖价格(gé)。4月份国内价格(gé)明显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内供应(yīng)端方(fāng)面，在(zài)意(yì)向种植(zhí)面(miàn)积(jī)下降和播种期低温天气(qì)的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产概率大(dà)大(dà)增加(jiā)。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开机率(lǜ)维(wéi)持高位，而成品(pǐn)库(kù)存仍位(wèi)于历史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不(bù)明显。“不(bù)过接下(xià)来5—7月是纺织行业(yè)淡季(jì)，下游(yóu)需求存(cún)在走(zǒu)弱(ruò)的(de)预(yù)期(qī)，短期对国内棉价(jià)形成一定的压力。但(dàn)中长期内需(xū)持(chí)续复苏的逻(luó)辑并(bìng)未改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费复苏的主力(lì)形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月(yuè)份欧美高(gāo)通(tōng)胀问题持(chí)续，使(shǐ)业(yè)者担(dān)忧持续加息的(de)紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区(qū)棉花(huā)消费量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下(xià)旬公(gōng)布的美(měi)棉周度净签(qiān)约量环比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进(jìn)一(yī)步(bù)使市场担忧国外棉(mián)花市场阶段性需求下(xià)滑，外棉(mián)价格也(yě)随之出现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的(de)供需预(yù)测，将全(quán)球棉花产量小幅(fú)下调15万(wàn)吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉(mián)花消费量(liàng)大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花(huā)消(xiāo)费将(jiāng)显著(zhù)复苏，全球(qiú)棉市供(gōng)需有望转强(qiáng)，支撑(chēng)国(guó)际棉价重(zhòng)心(xīn)上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经(jīng)济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠(dié)加(jiā)极端天气对棉花正常出(chū)苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国(guó)内棉花价格随之(zhī)水(shuǐ)涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下(xià)滑，与国(guó)内(nèi)形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外(wài)棉花(huā)价(jià)差（国内棉价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价(jià)差延(yán)续(xù)正(zhèng)值。国内棉花价(jià)格回归至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成(chéng)本(běn)增加(jiā)，后(hòu)续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步(bù)入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气对产量的影响仍有待(dài)观(guān)察，郑棉短期预(yù)计宽幅振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下滑是大概率(lǜ)事件，今年(nián)已(yǐ)有许(xǔ)多(duō)轧花(huā)厂(chǎng)在升级改(gǎi)造加工设(shè)备，对于产能持续扩张的轧(yà)花厂来(lái)说，如果棉花产量面临(lín)减少，新棉抢收(shōu)大概(gài)率会在今(jīn)年重演，中长期棉价重心(xīn)有望(wàng)继(jì)续抬升。

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