昨(zuó)天深夜，美国(guó)债务上限谈(tán)判(pàn)突然中止！

　　当地时间周(zhōu)五上午，美国共和党(dǎng)债务(wù)上限谈(tán)判代表格雷夫斯与白(bái)宫(gōng)代表举行(xíng)闭门(mén)会议，但会议开始后不(bù)久就突然离开。格雷夫斯说：白(bái)宫谈判代表实在不可理(lǐ)喻(yù)，目前(qián)谈判处于(yú)“暂停(tíng)”状态(tài)。格雷夫斯强(qiáng)调，他不知道双方是否(fǒu)会(huì)在周五或周末(mò)再(zài)次会(huì)面。

　　谈(tán)判遇阻(zǔ)的(de)消(xiāo)息传出后，三大美股(gǔ)指集体转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席鲍威尔传出了有(yǒu)望暂停(tíng)加息的鸽(gē)派信(xìn)号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联储的利率路径，若(ruò)源于银行业(yè)危(wēi)机(jī)的信贷(dài)环境收紧导致经济放缓，美联储可能(néng)不必让利(lì)率升(shēng)到原应(yīng)有(yǒu)的高位。

　　交易员目前(qián)预计(jì)，美联储(chǔ)6月份加息25个(gè)基点(diǎn)的可能性为(wèi)22.4％，低(dī)于一天前(qián)的35.6％，与此同时(shí)，交易员预计(jì)美联(lián)储(chǔ)下月(yuè)将(jiāng)利率维(wéi)持在5％至5.25％区间(jiān)的(de)可能性(xìng)为77.6％。与美联储主席鲍威(wēi)尔的讲话相比乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节，交(jiāo)易员似乎更受债务上(shàng)限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股(gǔ)跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对(duì)利率(lǜ)前(qián)景敏感的两年(nián)期美债收益(yì)率迅速远(yuǎn)离他讲话前(qián)所(suǒ)创的两个月来高位，一度较高位回落超过(guò)10个基点(diǎn)；美(měi)元指数刷新(xīn)日低，加(jiā)速跌离周四所创的(de)3月末(mò)以来(lái)高(gāo)位。鲍(bào)威尔讲话结束后(hòu)，美债收(shōu)益率逐(zhú)步回升，全天攀升收官，美股和美元(yuán)的跌(diē)势未改。

　　最终(zhōng)，美股周(zhōu)五高开低走，受债务上限谈判暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热门中概股走势(shì)分化(huà)，蔚(wèi)来涨超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属(shǔ)大多上涨，伦(lún)锌涨乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节(zhǎng)约(yuē)2％，伦(lún)铜、伦镍(niè)也(yě)反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡(xī)连涨三日。本周基(jī)本金属涨跌(diē)各异(yì)。伦镍跌超(chāo)4％，在(zài)上周(zhōu)跌(diē)超9％后继续领跌(diē)，和跌近3％的伦锌连跌两周(zhōu)。而伦锡和(hé)伦(lún)铝都(dōu)涨超2％，扭转三周连跌势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五(wǔ)收盘大(dà)致持平一周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美(měi)元/盎司，本周累计下(xià)跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最大(dà)周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油(yóu)期(qī)货收跌(diē)0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布(bù)伦特7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累(lèi)涨(zhǎng)约2.2％，布油(yóu)累(lèi)涨(zhǎng)约2.5％，均终(zhōng)结四周(zhōu)连(lián)跌。

　　北(běi)京时(shí)间今晨六点，有最新消(xiāo)息称，美(měi)国白宫谈判代表(biǎo)已抵达(dá)会场，准备继续进行债(zhài)务上限谈(tán)判。

　　美国国会众议院议长(zhǎng)麦(mài)卡锡表示，共和党(dǎng)人将于北京时间今天上午重返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法第(dì)14修(xiū)正案来绕开债(zhài)务上限解决(jué)不了(le)任何问题，将阻止拜登推动的增加政府开支行动。

　　值得(dé)注意的(de)是，美国财政(zhèng)部(bù)现金余额(é)截至5月18日进一步降(jiàng)至(zhì)573亿美元。截至5月17日，美国财政部财(cái)政紧(jǐn)急措施余额(é)还(hái)剩下920亿(yì)美(měi)元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信(xìn)贷压力可能无需继(jì)续加息

　　当地时间周(zhōu)五（北(běi)京时间今天(tiān)凌晨），美联(lián)储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔出席名为“货币政策观点”的小(xiǎo)组讨论。市(shì)场(chǎng)关注他提供的利(lì)率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的目标(biāo)”，若抗通胀失败，将(jiāng)造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地(dì)致(zhì)力于”让通胀重(zhòng)返目标2％的(de)承诺，物价(jià)稳定是经济保持(chí)强(qiáng)劲的(de)根基。

　　但(dàn)鲍(bào)威尔同时发表鸽派信号称，自己倾向(xiàng)于支持6月(yuè)会议暂(zàn)不加(jiā)息(xī)，而且(qiě)银行业(yè)危机导致的信贷条件收紧，可(kě)能(néng)意味(wèi)着(zhe)美联储峰值利(lì)率将低于预期：“鉴于信(xìn)贷压力可能(néng)对经济(jì)增长、就业和通胀造成的负面影响(xiǎng)，可能无需（继续）加息至(zhì)那么高的水平就能成功打压通胀(zhàng)。美联储(chǔ)在收紧货币政策方面已(yǐ)取(qǔ)得长足(zú)进步，政策(cè)立场现在是对经济增(zēng)长具(jù)有(yǒu)限制性的。做太(tài)多(duō)与做太少的风险正变得更加平衡。我们面(miàn)临着迄今为止收紧政(zhèng)策的效应(yīng)滞后，以及(jí)近(jìn)期银行(xíng)业(yè)压(yā)力导致的信贷收紧(jǐn)程度等多(duō)重不确定性。有鉴于(yú)此(cǐ)，美联储有能力观(guān)察(chá)更(gèng)多数据和未(wèi)来前(qián)景的演变(biàn)，然后再决定可(kě)能需要提高多(duō)少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测的准(zhǔn)确度通常存在挑战，他上(shàng)述提(tí)到的观点(diǎn)及(jí)其(qí)能(néng)实现的程度也都(dōu)存在不确定性，理由(yóu)是“未来前景面临着历史性高企的(de)不确(què)定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货(huò)币(bì)政策应进(jìn)一步(bù)收紧(jǐn)多少(shǎo)而作出决(jué)定。”

　　有分析称(chēng)，这说明银行业危机后，鲍威(wēi)尔开始(shǐ)释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美联储通(tōng)讯社(shè)”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行业压力将影响货(huò)币决(jué)策。

　　产业供需结构预期(qī)转弱(ruò)，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近期(qī)纯(chún)碱(jiǎn)和玻(bō)璃期货持续走(zǒu)弱(ruò)，昨日(rì)纯(chún)碱和玻(bō)璃(lí)期货继(jì)续(xù)深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触及跌停(tíng)。昨(zuó)日盘后，郑商所发布(bù)公(gōng)告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货(huò)2309合约的(de)日内(nèi)平今仓(cāng)交(jiāo)易手(shǒu)续费标准调(diào)整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝城期货研究所负责人闾(lǘ)振兴表示，主要有三(sān)方面：一是产业供需结构(gòu)预期转(zhuǎn)弱；二是宏观(guān)环境不(bù)乐观；三是(shì)交(jiāo)易(yì)者在对冲操(cāo)作中(zhōng)将(jiāng)纯碱玻(bō)璃作为空头配(pèi)置(zhì)。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉豪认为，各自的(de)原因并(bìng)不相(xiāng)同(tóng)。纯碱周五跌幅较大(dà)的主(zhǔ)要原因在(zài)于远兴投产的消(xiāo)息面刺(cì)激(jī)，使得盘面(miàn)出(chū)现较大跌(diē)幅(fú)。除此之外，本(běn)周检修量增加，库存依(yī)旧(jiù)累库，可见下游(yóu)的持货意愿依旧较(jiào)差。纯碱上周(zhōu)到港(gǎng)5万吨，对(duì)供(gōng)需关系也存在一定(dìng)的影响。在现货(huò)松动、投产预期(qī)、库存累库的(de)影(yǐng)响下，纯碱价格(gé)持续下滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主(zhǔ)要原因在于前期（3月(yuè)和4月）需(xū)求较(jiào)旺，下游补(bǔ)库至环比(bǐ)高(gāo)位。”他说(shuō)，短期价格松动，中下游的备货(huò)情绪(xù)出现一定的谨慎或(huò)者恐高的情形，因此产(chǎn)销(xiāo)出(chū)现了较(jiào)为明(míng)显的下滑。在现(xiàn)货松动(dòng)、产销较弱(ruò)的局面下，玻璃(lí)的价格跌幅较为明显。

　　从产业供需结(jié)构看(kàn)，浙商期货分(fēn)析师江文敏具体介(jiè)绍，纯碱方面，近期主要市场交易点是(shì)远(yuǎn)兴(xīng)能源新增投产。昨日，远兴(xīng)能源(yuán)1号线正式点火，新增天然(rán)碱(jiǎn)产能150万吨，后(hòu)续2号线原计划于6月点火投(tóu)产(chǎn)，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月(yuè)份出产品，产能为(wèi)100万吨天然碱(jiǎn)和40万(wàn)吨小苏(sū)打(dǎ)。远兴能源的天然碱预计生(shēng)产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量(liàng)新增(zēng)产能和低成(chéng)本纯碱的叠加作用下持续走低，周五(wǔ)又逢(féng)远兴(xīng)能源(yuán)点火的信息(xī)落地(dì)，市场乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节(chǎng)看空(kōng)情绪高涨，推动盘面(miàn)下跌(diē)。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯碱的供需结构在(zài)9月会发生变化，这是市(shì)场早已预期的，市场也已(yǐ)充分(fēn)计价，这一(yī)点从9月(yuè)合约的深贴(tiē)水可以得到验证(zhèng)。在这(zhè)个(gè)供需转宽松(sōng)的预期下，产(chǎn)业链开始形成负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格也出现崩(bēng)塌，这一(yī)点从近月合约的跌(diē)幅和现货向期(qī)货(huò)回归的方(fāng)式收敛基差上可以(yǐ)得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示(shì)，近期(qī)市场主要交易点(diǎn)是需(xū)求(qiú)转(zhuǎn)弱，供(gōng)应(yīng)上升。因为玻璃深加工厂缺(quē)乏强有力(lì)的订单支撑(chēng)，5月中旬(xún)订单(dān)天(tiān)数为(wèi)16.4天，与(yǔ)4月底相(xiāng)比减少0.1天。深加工(gōng)厂原片(piàn)库存(cún)天数(shù)5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底相(xiāng)比(bǐ)减少1.73天。从(cóng)历史数据来看，原(yuán)片库存偏高，补(bǔ)库意愿相比4月降低。从玻(bō)璃产(chǎn)销数(shù)据来看，5月(yuè)沙河(hé)地区产销数(shù)据平均为65％，湖(hú)北地区产销数据平均为73％，华(huá)东地区(qū)产销数据平均(jūn)为82％，相(xiāng)比于3月及4月的数据(jù)，5月份产(chǎn)销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量3150吨，8月减少(shǎo)日熔量400吨(dūn)，9月新增日(rì)熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃(lí)日熔量(liàng)达到(dào)巅(diān)峰(fēng)，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻(bō)璃(lí)价格一直(zhí)都比较弱(ruò)，主(zhǔ)要是(shì)高库存和低需(xū)求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃(lí)价格在去库逻辑下出(chū)现过反弹，但反弹后利润(rùn)改善很多，加之(zhī)终端表现并不乐观(guān)，因(yīn)此又出现大幅回落。

　　从宏观(guān)因(yīn)素看，闾(lǘ)振(zhèn)兴(xīng)介(jiè)绍，在(zài)欧美经济衰(shuāi)退预期、国内经济复苏不(bù)及预(yù)期的(de)背景下，整个(gè)工业品价(jià)格(gé)承压，纯碱此(cǐ)前强(qiáng)势的中(zhōng)观逻(luó)辑终敌不过疲弱的(de)宏观逻辑。从(cóng)持(chí)仓上看(kàn)，部分(fēn)市场资金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正(zhèng)是空头(tóu)配置，强(qiáng)化了二者的弱(ruò)势。

　　纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃弱势或将持(chí)续

　　对于后(hòu)市，李嘉豪表示(shì)，纯碱主要关注检(jiǎn)修是否能带来现货价格短期的企稳，但中长期价格下跌至(zhì)成本(běn)线为大概(gài)率事件。“从商品格局看，纯(chún)碱投产(chǎn)后必然走向过剩，而(ér)短期检(jiǎn)修的兑现有限，因(yīn)此检修仅(jǐn)为长期趋势(shì)下的扰动(dòng)，商(shāng)品从(cóng)偏紧到过剩的周期中，价格趋势预(yù)计继续(xù)向下。”他(tā)说(shuō)，对于玻璃，需要(yào)等待的(de)则是中下游(yóu)的备货意愿何时能够起(qǐ)来(lái)：一(yī)是等待下游(yóu)的原料库存消耗，二是对未来的需求(qiú)是(shì)否存在旺季(jì)的预期。短期来看，下游以消(xiāo)耗前期库(kù)存为主，需求(qiú)缺乏弹性，价格预期偏弱(ruò)。后市关(guān)注在(zài)需(xū)求存(cún)在缺口的情(qíng)形下，7月(yuè)订(dìng)单是否依(yī)旧具(jù)有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格(gé)开始冲击成本，或是供需上有重大改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱(ruò)势。“短期则还是要关注持仓的变化(huà)，短(duǎn)线(xiàn)资金(jīn)离(lí)场或使得低位波动加(jiā)大。”他说，止跌(diē)可以关注两个指标：一是基(jī)差(chà)不(bù)再是以现(xiàn)货下跌方式来(lái)修复(fù)；二是月供需(xū)预期博(bó)弈相(xiāng)对明朗，基差企稳。

　　分品(pǐn)种看(kàn)，江文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将(jiāng)维(wéi)持弱势，可重点(diǎn)关注(zhù)远(yuǎn)兴能源的(de)后(hòu)续(xù)投产进展、碱价降价幅度。若远(yuǎn)兴能源后续投产推(tuī)迟(chí)，则盘面或将维稳振(zhèn)荡；若联(lián)碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面(miàn)也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为，后市弱势也将继续保持(chí)，中长期(qī)则视终(zhōng)端需求变动来判断是否维持弱势，可重点(diǎn)关注下游深(shēn)加工订单情(qíng)况(kuàng)、地产施工端情况。若后期地产施工端主体封(fēng)顶数量较多，那么玻璃的需(xū)求量(liàng)将抬升，下游深(shēn)加工(gōng)订单(dān)数量也将因此抬升，盘(pán)面或维稳。

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