5月10日(rì)，有消息称部分(fēn)银行相关部门(mén)收到《关(guān)于调(diào)整(zhěng)协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和(hé)通(tōng)知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次(cì)拟下调中协定存款(kuǎn)更多(duō)是对(duì)公业务，而通知(zhī)存(cún)款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限拟下调(diào)的背(bèi)景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商(shāng)基金研(yán)究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理(lǐ)助(zhù)理(lǐ)兼现(xiàn)金(jīn)管理部总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬(yáng)基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽(zé)基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦(bāng)基金(jīn)等公募(mù)基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮调降更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银(yín)行而言，存款利(lì)率(lǜ)下调有(yǒu)助于减少存(cún)款定(dìng)价的(de)无序竞(jìng)争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次(cì)降息有助于促进(jìn)投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观(guān)经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是(shì)大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不(bù)高(gāo)，但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上行。预计(jì)下半年货币政(zhèng)策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延(yán)续银行存款利(lì)率调降的趋(qū)势

　　中国基(jī)金报(bào)记者：四大国有银行为何(hé)下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们(men)认为，当(dāng)前调降更多是出(chū)于推进(jìn)利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利(lì)率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益(yì)率(lǜ)为代表的(de)债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存(cún)款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行去年9月下调存款利建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗率，中小银行陆(lù)续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制(zhì)发布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前(qián)4月(yuè)部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市(shì)场化(huà)改革推进背景下(xià)，银行(xíng)出(chū)于自身经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立(lì)：银(yín)行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压(yā)力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存(cún)款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限有利于对公客户留存(cún)的活(huó)期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近年(nián)来市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，实(shí)体经(jīng)济(jì)综合融资(zī)成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益(yì)下降较为(wèi)明(míng)显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗，企业和居民(mín)风(fēng)险偏好大幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明显，存款市(shì)场(chǎng)供(gōng)需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸(xī)揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自(zì)律机制对(duì)于活期存款(kuǎn)与定(dìng)期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本(běn)次将协(xié)定存款与(yǔ)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)下调也是(shì)要将(jiāng)存(cún)款产品(pǐn)线的(de)调整(zhěng)进行统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银(yín)行从自身(shēn)经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制(zhì)协(xié)调调(diào)降负债成本，有利(lì)于提升银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资(zī)金脱实向(xiàng)虚(xū)，更好(hǎo)的落实(shí)央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存款利率(lǜ)管控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下限管控(kòng)，近年来贷款利率(lǜ)下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立(lì)以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的(de)调整更多是延(yán)续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边(biān)际(jì)走弱，经济修复存在波(bō)折。目前(qián)居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利率可(kě)以引导减少信贷套(tào)利(lì)，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压力增(zēng)大，调整存款成本成为(wèi)改善息差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，延续近期银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓解(jiě)商业银行净息(xī)差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息(xī)揽储的(de)成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机(jī)制创设(shè)以来(lái)，两轮(lún)利率调降都集(jí)中在活期(qī)和定期存款，实际上(shàng)忽(hū)略了这些介于活期和定(dìng)期存款之间的存款的利率调(diào)整，当下有必要一(yī)次性调(diào)整通(tōng)知存(cún)款和协(xié)定(dìng)存款利率上限，保证存款利(lì)率下调(diào)的有效性。银行(xíng)一季(jì)度净息差水平(píng)均创历史新低，上(shàng)市银行整体(tǐ)净息(xī)差(chà)由(yóu)22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行(xíng)经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企(qǐ)业贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对(duì)于(yú)存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为(wèi)当(dāng)务之急。中小银行或(huò)有(yǒu)动力(lì)持续主动(dòng)下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资(zī)质较(jiào)好的发债(zhài)主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债(zhài)收(shōu)益(yì)率仍有下(xià)行趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实体(tǐ)经济资金(jīn)供需决定的(de)，而央(yāng)行(xíng)的政策利(lì)率、基准(zhǔn)利率在一(yī)方面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面(miàn)也代表(biǎo)着(zhe)政(zhèng)策(cè)意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不(bù)足的(de)情况(kuàng)，央行(xíng)已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策等多项举措给(gěi)予了实体经济所需的一定(dìng)的资金(jīn)投放支持，有效降低了实体综合融(róng)资成本，后(hòu)续需要财(cái)政政策产业政策(cè)等(děng)配套政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情(qíng)况(kuàng)，短期(qī)调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金(jīn)合理充裕的环境(jìng)，故从银行资(zī)产端的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷(dài)款利率或(huò)仍(réng)维持低位，后续(xù)是(shì)否(fǒu)进一(yī)步下调要看实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准(zhǔn)利率下(xià)调的(de)概率不大(dà)，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看银行(xíng)自(zì)身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机(jī)制建立(lì)了存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债(zhài)收益率为代(dài)表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平(píng)。在存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行(xíng)分(fēn)别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》新增存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化定价情况(kuàng)作为合(hé)格审(shěn)慎评估(gū)的(de)扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利(lì)率下(xià)行(xíng)，稳定商业(yè)银行净(jìng)息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位或(huò)继续下行，最终有利(lì)于社会融资成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍(réng)在(zài)。近(jìn)期(qī)国债(zhài)利率(lǜ)持续(xù)下行，银行间利(lì)率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息周期基建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗本结束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来(lái)降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金：目前(qián)，我(wǒ)国(guó)国有大型(xíng)商业银(yín)行和股份制商业银行的(de)定期(qī)存(cún)款(kuǎn)利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行(xíng)仍有(yǒu)净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明(míng)显，监管层面有动(dòng)力去持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，来(lái)保障银(yín)行合(hé)理利差范围，增加银(yín)行信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大(dà)的基(jī)础上(shàng)，银行自身也有(yǒu)动力去下调(diào)存(cún)款(kuǎn)定价来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压(yā)力(lì)

　　中国(guó)基(jī)金报：协定存款、通知(zhī)存款利(lì)率自律上限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一(yī)方面(miàn)银行(xíng)息差压力大是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下(xià)调存款(kuǎn)利率。另一方面(miàn)，由于此前经济下(xià)行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预(yù)期被(bèi)放(fàng)大，大量资金(jīn)集中(zhōng)在银行(xíng)存款端，此次存(cún)款利率下调也有望(wàng)带动存款资金的释(shì)放，盘活市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通知释放了以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将引导(dǎo)银行的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利(lì)将合(hé)理修复，有利于(yú)增强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短(duǎn)期存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次(cì)下调对(duì)市(shì)场的影响集中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规范银(yín)行的(de)协定存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)秩序，减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银行的(de)协定存(cún)款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低的(de)银行产(chǎn)生(shēng)揽储冲击(jī)。本次上(shàng)限下调后会普(pǔ)遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股(gǔ)份行(xíng)及(jí)国有大行影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍(réng)有空间。市场降(jiàng)息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款收益向对(duì)私(sī)客(kè)户看齐，一方面(miàn)有助于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄(xù)向消费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银行，存款利率自律上(shàng)限调(diào)整降(jiàng)低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存(cún)款占总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新规定协(xié)定利率上限(xiàn)后(hòu)，预(yù)计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特(tè)别是(shì)降低(dī)银行对公活期存款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端(duān)成本的下降使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开(kāi)了资产(chǎn)端收益率下(xià)行的空间(jiān)，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近年来，贷款和(hé)存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下行使得(dé)商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利(lì)率有(yǒu)进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策(cè)导向下贷款加权(quán)平均利率创(chuàng)有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行在存款市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和存款市场(chǎng)份额考核(hé)压力使(shǐ)得各(gè)行(xíng)下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本(běn)率基本(běn)持平。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益(yì)率，利多(duō)永续经营性质(zhì)的(de)票息资(zī)产(chǎn)，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率(lǜ)仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年(nián)以来由于存款(kuǎn)定期(qī)化，活期存款(kuǎn)占比明(míng)显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存(cún)款(kuǎn)提升、消费复苏较(jiào)慢(màn)，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性继(jì)续进入(rù)债(zhài)市(shì)，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信用债利(lì)率仍有下行空(kōng)间。如(rú)果经济复(fù)苏较强，流(liú)动性也(yě)有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带(dài)动存款利率整体下(xià)行。现实(shí)中，存(cún)款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助于压(yā)低全社(shè)会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放(fàng)的信号来(lái)看，是否意(yì)味着货(huò)币政策进(jìn)一步宽(kuān)松(sōng)？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四(sì)季(jì)度(dù)货币政策执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年(nián)一季度货政(zhèng)例(lì)会均表明当前货币政策基调(diào)未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是(shì)第一要求(qiú)，而在此基(jī)础(chǔ)上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经(jīng)济提(tí)供更有力支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着当前长端(duān)利率仍有下行空间，但这一(yī)调降是针(zhēn)对银行协定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下(xià)调，市场不应(yīng)视为降息(xī)的(de)确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当(dāng)前利率环境下(xià)，普(pǔ)通投(tóu)资者应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流(liú)动性(xìng)以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以及其(qí)他固收类基金(jīn)在具一定流动性的同(tóng)时(shí)，相较活(huó)期存款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有一定的(de)超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投(tóu)资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速(sù)，当(dāng)前(qián)无论从绝对(duì)利率水平还是从(cóng)信用(yòng)利差，都(dōu)回到(dào)了较低历史分(fēn)位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一(yī)致预期导致行情走的(de)比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看不到(dào)央(yāng)行货(huò)币政策(cè)增量政策，后续(xù)或进入震荡(dàng)环(huán)境(jìng)，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这(zhè)样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类(lèi)型的(de)产品，规(guī)避市(shì)场波(bō)动，例(lì)如(rú)货币基金，而短债基金中要选择(zé)久期短(duǎn)流动性好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频(pín)数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局(jú)会议(yì)从疫情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策(cè)发力(lì)预期下(xià)降(jiàng)，市场对经(jīng)济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息(xī)策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行业估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股息(xī)的(de)个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前面临低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如(rú)面(miàn)对收益率高达20％且能保(bǎo)本(běn)的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以(yǐ)选择把投资(zī)理财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的(de)钱(qián)袋子。具(jù)备一(yī)定(dìng)投资(zī)能力(lì)和风控(kòng)能力(lì)的人士可通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是做(zuò)好(hǎo)风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：随着(zhe)存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资金保值(zhí)增值(zhí)，投资(zī)者(zhě)在评估(gū)自身(shēn)风险承受能力后可(kě)适(shì)当(dāng)考(kǎo)虑公募货(huò)币基(jī)金、公募中短债(zhài)基金、商业(yè)银行(xíng)现金管(guǎn)理类(lèi)产品等风险等级较(jiào)低、支取相对(duì)灵(líng)活的产(chǎn)品(pǐn)。

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