芦哲 首席宏观(guān)经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心(xīn)观点:我们将影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的因素拆解(jiě)为三方面：①青年失(shī)业人(rén)口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失(shī)业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁(suì)失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上(shàng)升(shēng)，更(gèng)重(zhòng)要却被(bèi)忽视的因素是青年(nián)人口和劳(láo)动(dòng)参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力(lì)减少(shǎo)，从分母(mǔ)端大幅(fú)推高(gāo)青(qīng)年失业(yè)率。假如今年3月分母端(duān)的青年(nián)劳动力(lì)与2020年(nián)持(chí)平，新增(zēng)约132万青年失业人(rén)口(kǒu)只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此(cǐ)可(kě)将青(qīng)年失业(yè)率拆解为(wèi)青年失业人(rén)口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳(láo)动力(lì)的下降，也是抬(tái)高失业率(lǜ)的重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年(nián)失(shī)业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务(wù)、知识(shí)密(mì)集程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和工(gōng)业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务(wù)业。以受(shòu)教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低的行(xíng)业流(liú)向较高(gāo)行业(yè)，但是知(zhī)识密集(jí)型(xíng)行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因。经济复苏的主力是知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而(ér)知(zhī)识(shí)密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复(fù)苏结(jié)构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动(dòng)力：（1）青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国(guó)农(nóng)村向城镇(zhèn)的人口转移也在(zài)减速(sù)，新增(zēng)城镇(zhèn)人口从十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减至2022年(nián)650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅(jǐn)仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要(yào)有(yǒu)三方(fāng)面原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二是(shì)部分群体因就业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动(dòng)市场(chǎng)；三是就业观(guān)念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的(de)增(zēng)加(jiā)不能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下(xià)，对(duì)应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的(de)增(zēng)加只能解(jiě)释当前青年失业率的一(yī)部(bù)分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能出现以下三种情况：①青年(nián)失业(yè)人(rén)口增加(jiā)，同时劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；②青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业(yè)率上(shàng)升(shēng)；③青年失业(yè)人(rén)口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业(yè)人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年(nián)劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；外需(xū)、房地产等(děng)不及预期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化(huà)或是(shì)一季度青年失(shī)业人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出(chū)生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数(shù)据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇调查失(shī)业率较(jiào)去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本(běn)篇报告(gào)将(jiāng)重点研究(jiū)疫情后(hòu)留下的“疤痕(hén)效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影响青年失(shī)业率(lǜ)的主(zhǔ)要是三(sān)个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参(cān)与率，其中②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这三个因(yīn)素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变(biàn)化(huà)都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时，经常认为失业率(lǜ)上升一定是失业增加(jiā)的结果，这个判断(duàn)对于全年(nián)龄段(duàn)失(shī)业率来说并没有问题，因为我国的劳(láo)动力总量（也(yě)称经济(jì)活动人口）在2015年之(zhī)前一直在上(shàng)升，2015年后略有(yǒu)下(xià)降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽(hū)视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度(dù)更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年劳动(dòng)力却(què)减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)从(cóng)496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失(shī)业率却从(cóng)六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原因就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人(rén)大(dà)幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段(duàn)劳动力数(shù)量基本(běn)稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动的是失(shī)业(yè)人口(kǒu)数量（分子），但决定(dìng)青年失业率变动的却是青年劳动(dòng)力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青(qīng)年失(shī)业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大(dà)学教(jiào)育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就业(yè)数(shù)据(jù)解读时，披露了当前青年就业(yè)和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步(bù)测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有(yǒu)参与劳(láo)动力市场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设青年(nián)劳动力人(rén)数与去年基本持平，今年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，青年失业人(rén)员(yuán)比去年(nián)同期多(duō)70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今年前四个月青年失业形(xíng)势好于去(qù)年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量(liàng)维持在(zài)3219万(wàn)，青年(nián)失(shī)业率每提高1个(gè)点(diǎn)，带来32万左右(yòu)的新(xīn)增(zēng)失(shī)业人口。尽管(guǎn)今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点，但从(cóng)新增(zēng)青年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为(wèi)119万(wàn)，去年(nián)同期为125.5万。从(cóng)增量来(lái)看，今年(nián)前四个月(yuè)青年失业形势要好于去年，这(zhè)与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我(wǒ)国青年失(shī)业率一般(bān)在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到(dào)峰值，8月开始(shǐ)逐步回(huí)落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续(xù)小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上(shàng)群体。一种观(guān)点认为，青年群(qún)体由于工(gōng)作经验和技(jì)能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁员(yuán)时首当(dāng)其(qí)冲。但(dàn)根(gēn)据月度劳动力调查数(shù)据，青年失(shī)业主要原因(yīn)是主动辞职(zhí)，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的失业群(qún)体在16-24岁(suì)失业人(rén)口中占(zhàn)比59％，其他(tā)年(nián)龄群(qún)体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群(qún)后，剩下的青年失(shī)业(yè)人(rén)口中(zhōng)，第(dì)一大失业原因是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依(yī)次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三(sān)分(fēn)之二的青年失业人员(yuán)接受过(guò)大学教育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大(dà)学(xué)教育的(de)，这一比(bǐ)例在其(qí)他三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程度也大致类似，青年人由(yóu)于(yú)年龄限制，接(jiē)受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员(yuán)的(de)受(shòu)教育程度大幅(fú)高于35岁(suì)以上。按照接受过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　青年(nián)失业人口的行(xíng)业与青年就业分(fēn)布基本一致。青(qīng)年(nián)失业(yè)人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别为(wèi)：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年(nián)失业(yè)人口的65％左(zuǒ)右。同时，这(zhè)5个(gè)行(xíng)业也(yě)是青(qīng)年(nián)就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青年失业人口的(de)行业分布(bù)是由就业分布决定的，吸纳(nà)就(jiù)业占比较大(dà)的行业，往往也贡(gòng)献(xiàn)了(le)较大规模的失(shī)业。因此(cǐ)，在(zài)挖掘青年失业人口来(lái)自何处之前(qián)，需要研究青年就业(yè)的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程度(dù)由低(dī)到高两个特点。

　　青(qīng)年就业(yè)从工农业大(dà)量流入服(fú)务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水的生产供(gōng)应(yīng)业，这四个(gè)行业是国民经济分类的农(nóng)业和工业。2010年这四(sì)个(gè)行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例增加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和(hé)房地产等其他(tā)6个服(fú)务行业吸(xī)纳青年就业的比例均增超1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以受(shòu)教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业就业人员的(de)受教育年限，来(lái)计算各行业(yè)的知识密集程度。有(yǒu)5个行业的平(píng)均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研究与技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息(xī)技(jì)术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生和社会(huì)工(gōng)作（12.1），除金(jīn)融(róng)业(yè)外，其(qí)他四(sì)个行业(yè)是过去(qù)十年(nián)青年就(jiù)业流(liú)入的(de)主要行(xíng)业(yè)，吸(xī)纳青年就(jiù)业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳(nà)的青年就业比例变动(dòng)与行(xíng)业平均(jūn)受教育年限基本一致(zhì)，即青年就业从知识密集程(chéng)度较低的(de)行业(yè)流向较高行业(yè)。

　　但是知识密(mì)集(jí)型行业的(de)青年(nián)失(shī)业情(qíng)况比整(zhěng)体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失(shī)业比例（该行业(yè)的(de)青年(nián)失业人(rén)数(shù)/青年失(shī)业总人数(shù)），除(chú)以(yǐ)各(gè)行业的(de)青(qīng)年就业比例（该行业的青(qīng)年就业人数(shù)/青年就业总(zǒng)人数），来作为各(gè)行业失业率的近似替(tì)代指标。以这个指(zhǐ)标来(lái)看，知识密(mì)集型行业的青年失(shī)业率大多(duō)高于全年龄段失(shī)业率，如信(xìn)息技术、教育、科(kē)研(yán)服务(wù)、公共管理等行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复(fù)苏分化或是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分(fēn)化(huà)。今年一季度(dù)GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺(quē)口(kǒu)。分行业来看，批(pī)发零售(shòu)业缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速(sù)均高于疫情(qíng)前三(sān)年(nián)均值，这三个行业一季度复苏(sū)情况(kuàng)较好；知识密集程度更高的房地(dì)产业(yè)、租赁和商务服(fú)务业(yè)、信息(xī)技术服(fú)务(wù)业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当(dāng)前(qián)青年失业人员增(zēng)长的症(zhèng)结在于服务业就业复(fù)苏(sū)的结(jié)构(gòu)不均(jūn)衡(héng)。一(yī)方面，随着受教育水平的(de)整(zhěng)体提(tí)高(gāo)，青年就业(yè)大量流向知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)型服(fú)务业，如教育(yù)、信(xìn)息技(jì)术等行业。另(lìng)一(yī)方面，年初疫(yì)情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的生(shēng)活性服务业，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的(de)生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏(sū)结(jié)构分化，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未(wèi)出(chū)现(xiàn)明显改善，应届生就业压(yā)力(lì)大；而住宿餐(cān)饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大(dà)学教育的青年失业人口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端是(shì)城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动(dòng)力，主要由(yóu)青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能(néng)将步入长期下降通道(dào)，这将从(cóng)分母(mǔ)端推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青(qīng)年人(rén)口数量(liàng)，而后者来自(zì)于(yú)两(liǎng)部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移人口，这(zhè)两(liǎng)部分增(zēng)量未来(lái)都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出(chū)生(shēng)人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的人(rén)口转移也在(zài)减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐(zhú)年(nián)减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着疫情(qíng)影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增(zēng)城镇人口数量会较去年有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回到(dào)十三五期(qī)间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空(kōng)间(jiān)有限，从乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁移(yí)人口数量整体将呈(chéng)现(xiàn)下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　青年劳(láo)动参与率有两个特点，一(yī)是低于其他年(nián)龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未进(jìn)入劳(láo)动市场(chǎng)。二(èr)是近年来呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预期下降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和(hé)失业(yè)人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年(nián)的(de)劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进入或有意愿进入(rù)劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的(de)下降主要(yào)有三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两(liǎng)年(nián)的时间里，该年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分(fēn)群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市(shì)场，在未来经济和就业好(hǎo)转后会回(huí)到劳动市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在(zài)发布会指出当月“就业人员(yuán)规模比(bǐ)1月份下降6％以上(shàng)”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化(huà)时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就(jiù)业(yè)观念(niàn)的(de)变(biàn)化导致(zhì)初(chū)次进(jìn)入(rù)劳动市场时(shí)间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳(láo)动参与率(lǜ)。从社(shè)会(huì)风气来看，对学历(lì)的推(tuī)崇(chóng)导(dǎo)致本科毕业(yè)即进入就业市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发(fā)展至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客(kè)观上会将部分(fēn)青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来(lái)失业率的(de)分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要

　　失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上(shàng)升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对应青年(nián)失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当前青(qīng)年失业率的一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长，未来青(qīng)年(nián)失业率的变(biàn)动可能(néng)出现以下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不(bù)及(jí)劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我们认为(wèi)，未来(lái)失业(yè)人口会(huì)随着(zhe)经济复苏(sū)而减少，但经济(jì)复(fù)苏难(nán)以改变失业率的分母下(xià)降趋势。青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这(zhè)也是人(rén)口长周(zhōu)期变化的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业率的两个(gè)前置概念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调查失(shī)业率时，有必要明晰这一概念(niàn)的两个要(yào)点：一是(shì)调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就业人(rén)口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年(nián)底我国城乡就业大(dà)约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未(wèi)包含在内。因此，许多针对青(qīng)年失业率的讨论以全国青年(nián)人口数量(liàng)为出发点，未区分(fēn)人口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二(èr)是(shì)失业率的分母不(bù)含没(méi)有(yǒu)劳动意愿的劳(láo)动(dòng)年龄人口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能力(lì)，参(cān)加或要求参(cān)加社会经济活动(dòng)的人员。包括就业人(rén)员(yuán)和失业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄(líng)人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业(yè)人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月(yuè)度(dù)劳动力调查(chá)。该项调(diào)查(chá)制(zhì)度于2005年正式(shì)实施，每年进行两次全国劳动力(lì)抽(chōu)样调查(chá)，调查范围为中(zhōng)国大(dà)陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建立(lì)了31个大城(chéng)市月度劳动力(lì)调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳(láo)动力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调(diào)查正式在全(quán)国范围内开展(zhǎn)，调查(chá)范(fàn)围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕ng>月度(dù)劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之(zhī)一左(zuǒ)右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人(rén)口(kǒu)调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样(yàng)调查样本(běn)比例(lì)为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在长表部分纳(nà)入(rù)就业调查，长表(biǎo)抽(chōu)样比例是10％左右(yòu)，因而(ér)人口普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业人(rén)员总数(shù)会根据普查数(shù)据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不及(jí)预期(qī)，经济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因素(sù)框架看“疤(bā)痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经(jīng)济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券(quàn)股份有(yǒu)限公(gōng)司

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