AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基金(jīn)经理开(kāi)始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)的是(shì)，此次(cì)公(gōng)募(mù)基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价(jià)值派，众多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各(gè)大派别基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的(de)是，季报中部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个行业的(de)改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智能领域的(de)快速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的生活(huó)方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也(yě)应(yīng)抓(zhuā)住人工智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确(què)表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对(duì)各(gè)个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度进(jìn)行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台(tái)等提出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术(shù)的手段，提升组织信(xìn)息(xī)计(jì)算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行(xíng)业，在(zài)美国是一个和互联网行业(yè)一样大规模的(de)产业。在(zài)中国，依然处于产业的(de)早期，但是我(wǒ)们(men)可以(yǐ)看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化(huà)的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的(de)机会。目前(qián)整(zhěng)个板块(kuài)的(de)估值都(dōu)到了历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基地(dì)也将通过百度智能云接入文(wén)心一言能力，致(zhì)力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季(jì)度(dù)市场热点，不少基金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择(zé)了(le)积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成(chéng)长派基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)可以看(kàn)出，该基(jī)金一季度(dù)进行(xíng)了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义前十大重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各(gè)个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特(tè)别(bié)是软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确看好人工智能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为数不多(duō)处于成长前(qián)期(qī)、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科技创新(xīn)周期(qī)的(de)序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他(tā)在一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了(le)十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品质(zhì)生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要是(shì)基于对未(wèi)来(lái)2年数字经济(jì)的(de)看(kàn)好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好云(yún)计算、大数据、人(rén)工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行业应(yīng)用等，这(zhè)是一个系(xì)统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是(shì)未来(lái)具(jù)有成(chéng)长(zhǎng)性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在一季(jì)度(dù)继(jì)续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了(le)极大的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大(dà)的(de)通(tōng)用(yòng)性。这(zhè)属于科(kē)技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加重(zhòng)视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对(duì)相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能(néng)源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及(jí)医(yī)药板块的(de)抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这时(shí)反而(ér)应(yīng)该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资(zī)者，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去年三四季度(dù)布局了不少人工智能相(xiāng)关(guān)的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音(yīn)说这次(cì)不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行(xíng)情的(de)确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们(men)想象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事(shì)件之(zhī)一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当前(qián)认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标。

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