随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对(duì)后(hòu)市看(kàn)法跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在(zài)一季报中表示(shì)，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电(diàn)动(dòng)车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在(zài)新 能源2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等(děng)人也(yě)发布(bù)了一季报，均谈(tán)到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头(tóu)新(xīn)进成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一(yī)年持有、银华(huá)心选一年持有A 在(zài)今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大幅提高了(le)港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银华心佳两年(nián)持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴三年(nián)持(chí)有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、金(jīn)山办(bàn)公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股，截(jié)至一季报(bào)，该基金持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度(dù)，该基金(jīn)还(hái)增持了精(jīng)测电子，较去年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份(fèn)、晶科能源(yuán)、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一(yī)季(jì)度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基金分(fēn)别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了(le)自己对市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做(zuò)了(le)些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在一(yī)季报(bào)中表示，对于今(jīn)年(nián)国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的(de)不断增(zēng)强，国(guó)际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利(lì)益共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推出(chū)后(hòu)，国(guó)内外各巨头加(jiā)速入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能(néng)的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持(chí)看好国产替代方向(xiàng)，集(jí)中在(zài)半导体设备、材料、零(líng)部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度(dù)提速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际转向(xiàng)积(jī)极，全(quán)球半导(dǎo)体下行(xíng)周期接近尾声，经(jīng)历(lì)了过去几个季(jì)度的(de)去库存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决(jué)于(yú)下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃(qì)较(jiào)多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的(de)位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的更多(duō)地关注(zhù)利(lì)好，对于下(xià)跌(diē)的(de)板(bǎn)块更多(duō)地关注(zhù)利(lì)空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是(shì)对于(yú)一(yī)个下(xià)跌板(bǎn)块的(de)应激式反应。在去(qù)年的中报(bào)中，我(wǒ)们曾(céng)经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看(kàn)好电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工(gōng)等领域(yù)投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续(xù)加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报(bào)数据(jù)显示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源产业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)4.37亿元2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了(le)科达(dá)利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其(qí)中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗(qí)下多位基金(jīn)经理也(yě)发布(bù)了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资(zī)部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于(yú)权(quán)益市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期(qī)达(dá)到目(mù)标价的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据收益(yì)率预期的(de)变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)为例，该基金在(zài2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号)一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等(děng)个股，人(rén)福医药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题(tí)，他(tā)目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先(xiān)我们相(xiāng)信(xìn)这是一项会对目(mù)前的生产和生活方式(shì)带(dài)来重大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面，我们目(mù)前还无(wú)法相对准(zhǔn)确的评(píng)估这项技术革命给(gěi)具(jù)体公司和行(xíng)业格局(jú)带(dài)来的影响(xiǎng)，也(yě)不能给出大部分公司一个相(xiāng)对清(qīng)晰的定价，因此我们(men)一季(jì)度暂时还没有明显增加相(xiāng)关(guān)的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我(wǒ)们持仓较多的(de)电动车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了(le)一些短(duǎn)期(qī)因(yīn)素的(de)干扰，投资(zī)者的信心(xīn)出现了波动。投资(zī)者预期变(biàn)化导致部(bù)分个股出现了较大回调(diào)，目前(qián)行业整体估值水平(píng)处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也发布了一(yī)季(jì)报(bào)在一季(jì)报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季(jì)度的(de)市场走(zǒu)势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却(què)很(hěn)难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节(jié)是(shì)否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的(de)基本(běn)原理告(gào)诉我们，价值会随着时(shí)间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。所以，我们会(huì)一(yī)如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优选A代(dài)表作(zuò)为例，该基金在一(yī)季度减持了中(zhōng)国(guó)建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持(chí)了(le)工商银行、建(jiàn)发(fā)股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去(qù)的(de)一个季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的(de)组(zǔ)合没有大的变化(huà)，是(shì)因为长期观(guān)点没(méi)有大的变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当(dāng)前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可以在(zài)热点不断切换的(de)市场中保(bǎo)持平和(hé)。但投资是(shì)一(yī)项苦差事(shì)，需(xū)要随时准备(bèi)证伪自(zì)己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天。

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