自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资(zī)金的目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板块投资价值的认可。经过前(qián)期(qī)调(diào)整，这(zhè)两(liǎng)大(dà)板块性价比也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资(zī)金配(pèi)置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投资(zī)的特征(zhēng)，最近一(yī)个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

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　　今年以来，场内(nèi)资金(jīn)持(chí)续流(liú)入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算机(jī)等科创(chuàng)板的核心权重行业(yè)持(chí)续(xù)获得资(zī)金(jīn)青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点(diǎn)，另(lìng)一(yī)方面随着(zhe)半导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边(biān)际(jì)改善的预期(qī)吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛(sài)道(dào)。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块业(yè)绩变化来看，电子、计算机和(hé)通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保(bǎo)持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过去(qù)明(míng)显改善，与(yǔ)此同时新能源板块(kuài)的增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创板整(zhěng)体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步(bù)分析指出，整体来看，科(kē)创50作为成长性宽(kuān)基，今年一(yī)季(jì)度的利润增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从(cóng)未来的一致预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基(jī)指数仍有优势，配(pèi)置性(xìng)价比较(jiào)高，反映出较(jiào)好的(de)基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于(yú)历史较(jiào)低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理(lǐ)姜英也看好今(jīn)年以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价比以及对未来(lái)产(chǎn)业(yè)的(de)反应程(chéng)度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三(sān)年的估值回归(guī)，很(hěn)多公司的估值(zhí)与成长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进(jìn)芯片制(zhì)造设(shè)备等23个品类追加列入出口管理的(de)管制对象(xiàng)，上(shàng)述修正(zhèng)案在(zài)经过2个(gè)月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替(tì)代加(jiā)速的(de)预期，半导(dǎo)体板(bǎn)块成为5月24日(rì)A股市场少数逆(nì)势飘红的(de)板块之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时(shí)间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三(sān)名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国泰(tài)基(jī)金(jīn)认为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四(sì)季度至2023年一季度(dù)价(jià)格持(chí)续下探(tàn)之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于(yú)其他半导体产业(yè)链环节，具备较强的大(dà)宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游(yóu)新兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词，各厂(chǎng)商(shāng)则会通过降价(jià)进行(xíng)库存去化。供(gōng)给与需(xū)求的错配使得存储行业(yè)具有(yǒu)较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前处(chù)于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工(gōng)智(zhì)能(néng)新兴需(xū)求爆(bào)发，对(duì)于算力以(yǐ)及存(cún)储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促(cù)进(jìn)上游芯(xīn)片厂商(shāng)提升自身(shēn)产(chǎn)量。叠加近两个季(jì)度量价持续下探(tàn)的(de)周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在(zài)今年下半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国(guó)际局势(shì)以及通胀(zhàng)带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬(yìng)科(kē)技的(de)投资机会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)消费电子大概率(lǜ)在二季度及二季度(dù)以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真(zhēn)正地释放出(chū)来，下半年硬科技的(de)投资(zī)机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经理罗(luó)英(yīng)宇也倾向(xiàng)判断，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产(chǎn)业链(liàn)库存的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存加速出清，营收和(hé)利(lì)润迎来拐点。

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