随(suí)着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以(yǐ)及对(duì)后市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随着 TMT循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制(zhì)造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰(tài)资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)等人(rén)也(yě)发(fā)布(bù)了一(yī)季报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领域(yù)的(de)密切关注，但观(guān)点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一(yī)季(jì)度大(dà)幅调入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李晓星在管的(de)10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华心选一(yī)年持有A 在(zài)今年(nián)一(yī)季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)、银华心享一年持有、银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华(huá)心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银(yín)华(huá)心佳两年持有期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思以李晓(xiǎo)星代表作银(yín)华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立(lì)讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科(kē)技(jì)-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一季(jì)报，该基(jī)金持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该(gāi)基金还增(zēng)持了(le)精(jīng)测电(diàn)子(zi)，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大(dà)重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科技(jì)则(zé)退出前十大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季度(dù)，该基(jī)金(jīn)减持紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金(jīn)分别持有紫光国(guó)微、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于今(jīn)年国内的宏观(guān)判断依然是经济整(zhěng)体稳(wěn)健(jiàn)复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国(guó)家自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共(gòng)同点变多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革命(mìng)性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替代方向，集(jí)中在(zài)半导体设(shè)备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提速(sù)。在景气复(fù)苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了(le)过去几(jǐ)个季(jì)度的去库存(cún)，有望(wàng)在(zài)今年下 半(bàn)年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关(guān)左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的(de)板块，交易(yì)占比(bǐ)和估值已经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场对(duì)于上涨的标的更(gèng)多(duō)地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对(duì)于新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的(de)担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓(cāng)新能源相关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)、信(xìn)澳(ào)科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新能源(yuán)产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持(chí)有股数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行(xíng)不同程度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最大(dà)的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今(jīn)年(nián)一季度较去(qù)年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历(lì)了疫(yì)情(qíng)复苏后的(de)调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但(dàn)基于(yú)“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和(hé)制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位(wèi)基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益投资部总监王(wáng)睿在一季报(bào)中表示(shì)，宏观经济目前处在(zài)一个温和(hé)复苏的(de)通道，在海(hǎi)外加息(xī)进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货(huò)币(bì)环境有(yǒu)利于(yú)权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目(mù)标价的相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率(lǜ)预期的(de)变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来(lái)看，以(yǐ)其代表作中信保诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度(dù)增持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中表示，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的命题，他目(mù)前持(chí)谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会(huì)对目前的生(shēng)产和生活方式带来重大变化(huà)的技术变革，值得(dé)我(wǒ)们(men)投入非常多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目前还(hái)无法相对准确(què)的评估这(zhè)项技术(shù)革命给具体(tǐ)公司和行(xíng)业格局带来(lái)的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一个相对清(qīng)晰的(de)定价，因此我(wǒ)们一季(jì)度暂时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续我(wǒ)们(men)会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和(hé)光伏表现不(bù)佳，受到(dào)了(le)一些(xiē)短期因素(sù)的干(gàn)扰，投资(zī)者的信心(xīn)出现了波动。投资者预期变(biàn)化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估(gū)值水平处于(yú)历史较低位置，而这两个行业未来的(de)发展方向还是相(xiāng)对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的(de)一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将(jiāng)如(rú)何(hé)分配？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的(de)难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉(sù)我们(men)，价值会(huì)随(suí)着时间增长，而(ér)非随着利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方(fāng)面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持了工(gōng)商银行、建(jiàn)发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个(gè)季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的组合没有大(dà)的变化，是因(yīn)为(wèi)长期(qī)观(guān)点没有大的(de)变化。对中国经济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值(zhí)水平，让我们可(kě)以在热点不断(duàn)切换(huàn)的市(shì)场中保持平(píng)和。但投资(zī)是一项苦(kǔ)差事(shì)，需要随(suí)时准备证伪(wěi)自己的(de)观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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