随着一季报(bào)披露完毕，有着“专业买手”之称(chēng)的公募FOF最(zuì)新持仓随之出炉(lú)。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，华商(shāng)新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给(gěi)改革三只(zhǐ)基金是(shì)全市场公(gōng)募FOF一季度(dù)持有只数最多(duō)的权益基金，相比去(qù)年(nián)四季(jì)度(dù)，易方达供给改革取代融通健(jiàn)康产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓变动上看，部分公募FOF继续超(chāo)配(pèi)权益(yì)资产，并偏向成长风格基金，有(yǒu)的对(duì)阶段性涨幅过快(kuài)的行(xíng)业(yè)做了减仓，增加了部分(fēn)业(yè)绩和(hé)估值匹配(pèi)合理的行(xíng)业。

　　谈及后市(shì)，多位FOF基金经理(lǐ)认为(wèi)，中期维持对权益资产的乐观(guān)，国内(nèi)宏观经济处于底(dǐ)部向上修复的(de)状态，且市场估值(zhí)压力(lì)仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注以(yǐ)下条潜在(zài)盈利主线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消费、投(tóu)资）以及美债利(lì)率(lǜ)定(dìng)价资产估值修(xiū)复等。

　　华商新(xīn)趋势(shì)优选、易方达科瑞、易方(fāng)达供给改(gǎi)革(gé)

　　最受公募(mù)FOF青睐(lài)

　　随着公募基金旗下一季报披露(lù)，FOF基金经理新(xīn)一季的基金配(pèi)置清(qīng)单也重磅(bàng)出炉(lú)。

　　Wind数据显示，华商新(xīn)趋(qū)势(shì)优选在一季度末获26只公募FOF重(zhòng)仓买入，从数量上看，是目前(qián)公募FOF买入数量最(zuì)多的权益基金，这也是华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)第二个季度(dù)坐(zuò)上(shàng)公募基金“团购”榜首(shǒu)，去年末是与融通健(jiàn)康产业并列首位。在此(cǐ)之前，则由海富通改革驱动(dòng)连(lián)续第五个季度霸榜。

　　具体来(lái)看，平(píng)安盈禧均衡配置(zhì)1年持有(yǒu)、平(píng)安(ān)养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持有等基金在一季度均重点配(pèi)置华商新趋势(shì)优(yōu)选(xuǎn)基金，其中更有包括平(píng)安盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精(jīng)选3个月持(chí)有(yǒu)、嘉实(shí)养老2050五(wǔ)年、嘉实养老2040五(wǔ)年等(děng)基金(jīn)将华商(shāng)新趋势优(yōu)选作(zuò)为前三大重仓基金。

　　不过(guò)，从持仓数(shù)量上看，一季度(dù)末(mò)公募(mù)FOF合(hé)计(jì)持有华商(shāng)新趋势优选基(jī)金(jīn)份额4995.19万(wàn)份，相比去(qù)年末增持了(le)17.62万(wàn)份，持(chí)有华商(shāng)新趋势(shì)优选的FOF基金(jīn)数(shù)量则相比(bǐ)去年(nián)末增(zēng)加了5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋(qū)势优选基金成立于2015年5月14日(rì)，基金经理周(zhōu)海栋过往(wǎng)长(zhǎng)期(qī)以成长风格著称，截止今(jīn)年一季(jì)度末，成立以(yǐ)来(lái)收益(yì)率达到355.53％，过去五年收益(yì)308.35％，业绩(jì)排(pái)名同类基(jī)金第一(yī)。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三(sān)季度重仓持有易方达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去(qù)年(nián)末持有的(de)FOF基金(jīn)只数增加了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万份。据悉，易方(fāng)达科瑞基金经(jīng)理杨(yáng)嘉文擅长逆势投资，关注估(gū)值被错杀的个股，对于基本面坚固或(huò)出现好转信号的(de)公(gōng)司敢于重(zhòng)仓买入。

　　易方达供给改革在(zài)一季度新进(jìn)公募FOF买(mǎi)入只数榜前(qián)三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度(dù)重(zhòng)仓持有易方达供给(gěi)改革(gé)，合计(jì)持有份额1.90亿(yì)份，相比(bǐ)去年底(dǐ)持(chí)有的FOF基金只数增(zēng)加了13只，环比(bǐ)增持了(le)1.29亿份。据悉，易方(fāng)达供给改(gǎi)革基金(jīn)经理杨宗昌是化(huà)学博(bó)士，有过多年化工研究经验，他坚持在熟(shú)悉的行(xíng)业(yè)内把握投资机会，并(bìng)通过努力不断扩大能力圈，目前行业配(pèi)置更趋(qū)均衡。

　　从增(zēng)持榜(bǎng)单来看，据Wind数(shù)据统计(jì)，被(bèi)动指数基金增(zēng)持前三“花落华泰柏瑞中证光(guāng)伏产业ETF、广发(fā)中证全(quán)指信息技术ETF、华夏恒生(shēng)科(kē)技ETF；灵活配置混合基(jī)金中，汇(huì)添富科技创(chuàng)新、易方(fāng)达供给改(gǎi)革、易方达新(xīn)兴成长位(wèi)列增持份额前三；偏股混合基金(jīn)增持前三(sān)则被易方达信息产业、财通资(zī)管(guǎn)健康产业、中欧碳中和占据；股票基金增持前三分别(bié)为中欧信(xìn)息产业、汇添(tiān)富(fù)外延增长主题、华夏(xià)智胜先锋；平衡基金增持前(qián)三则是交银定(dìng)期支付双息(xī)平衡、摩根(gēn)双核平(píng)衡、易方达平稳增(zēng)长；偏债混合(hé)基金增持前三依次为易方达(dá)安(ān)盈回报、安信民(mín)稳增长、创金(jīn)合信鑫祺。

　　权(quán)益仓位偏向(xiàng)成长风格

　　减(jiǎn)持(chí)涨幅过高行(xíng)业配置(zhì)比例

　　一季(jì)度A股市场整体表现相对较(jiào)好(hǎo)，但行业分化较大。受益(yì)于(yú)数字经济(jì)政策的提振(zhèn)与人工智(zhì)能主题的不断发酵，科(kē)技板块涨幅较大；而地产(chǎn)和(hé)新能源(yuán)等(děng中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022)板块表现较弱。从(cóng)一季度披露(lù)的(de)情况上看，部分(fēn)FOF基金经理继续超配权益仓(cāng)位，并向成长风格偏移(yí)，也有部分(fēn)FOF基金经理在一季度末对涨幅过高行业基金(jīn)进行了减仓， 增加了部分业绩和(hé)估值匹配(pèi)合理的(de)行业。

　　长期业绩领先的兴(xīng)全安泰平衡(héng)养老FOF基金经理(lǐ)林国怀在(zài)一(yī)季(jì)报中表示(shì)，本季度(dù)基(jī)金主要进(jìn)行以(yǐ)下操作：1、持续维(wéi)持(chí)权益资产(chǎn)的仓位略(lüè)高于权(quán)益配置中(zhōng)枢；2、逐步提升(shēng)组合(hé)中成长型基金的(de)配置比例(lì)，同时适(shì)度(dù)降(jiàng)低价值型基金的配置比例；3、逢高减持部分转债(zhài)品种，增加其他确定性(xìng)较高(gāo)的绝对收益或相对收益基金(jīn)品种(zhǒng)；4、继续根据既定的策略参与股(gǔ)票定(dìng)增、大(dà)宗交易等投资机会，减持解禁的股票(piào)。

　　组合风(fēng)格上，目前权益(yì)部分依(yī)然(rán)保持略超配价值风格，但偏离幅度已(yǐ)显著下(xià)降，保(bǎo)持一贯(guàn)的“略偏左侧”和“适度(dù)均衡”的配置策略，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对(duì)收(shōu)益的(de)投资机会(huì)不断(duàn)增厚组合收(shōu)益，通(tōng)过“多资产、多策略”的方式(shì)来平滑组合波动，努(nǔ)力(lì)将(jiāng)该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发展(zhǎn)、博时标(biāo)普500ETF新进兴全安泰前十大重仓基金，富国(guó)信用债、万家安(ān)弘(hóng)淡出前十(shí)大之(zhī)列。

　　“在年(nián)初的时(shí)候，基金经理(lǐ)对全年市场的主线判断不是(shì)很清(qīng)晰，因此(cǐ)组合整体上(shàng)除了向(xiàng)小(xiǎo)市值成长(zhǎng)风格有一定偏(piān)离(lí)外，其他方面没有(yǒu)明显的(de)偏离，整体上比较均(jūn)衡。随着近(jìn)期政(zhèng)策(cè)方向的明朗，基金经(jīng)理对今年全年股票市场(chǎng)的主要方向逐渐有了较明确的(de)判断(duàn)，在(zài)操作(zuò)上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低(dī)估值(zhí)价值风格基金(jīn)和股(gǔ)票(piào)，以及与数字经济相关(guān)的基金(jīn)和股票，未(wèi)来计划(huà)视相关板(bǎn)块的估值水(shuǐ)平变化(huà)做动态调整(zhěng)。”华(huá)夏(xià)养(yǎng)老2045三(sān)年基金经理(lǐ)许利明表(biǎo)示。

　　中欧预见(jiàn)养老2035三年今年一季(jì)度的主要持仓仍(réng)然坚(jiān)持长期资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)策略，但继续(xù)对部分(fēn)主动权益(yì)基金(jīn)进行了分散和优化，在一季度股(gǔ)票(piào)市场整(zhěng)体小(xiǎo)幅上涨但行业之间分化巨(jù)大的市(shì)场中，基于对长期(qī)基(jī)本面、行业景气度、估值、性价比等的判(pàn)断，对行业风格(gé)的持仓结构进行了小(xiǎo)幅调整，减(jiǎn)持部(bù)分涨幅较(jiào)高的(de)行业基金(jīn)，增持部分短期表现(xiàn)较差的行业基金。

　　年内表现领先的平安养老2045一季报(bào)中表示(shì)，报告期内(nèi)，基(jī)金整体(tǐ)保持中(zhōng)枢(shū)附近的权益仓(cāng)位，但(dàn)内部结构有所调整。债(zhài)券(quàn)方(fāng)面，适(shì)当(dāng)增加固(gù)收仓位的弹性，其(qí)他(tā)以现(xiàn)金管(guǎn)理为主；权益(yì)方(fāng)面(miàn)，基(jī)于不(bù)同板块的(de)基本面(miàn)和(hé)估(gū)值性价比，略加仓港股基金，减仓美股基金，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现部分收益。整体而言，通过动态再(zài)平(píng)衡，保持组合处于稳(wěn)健均衡状态，重点关注一季报超(chāo)预期(qī)的(de)方向。

　　易方达(dá)汇诚养老1季度适(shì)度(dù)降(jiàng)低(dī)了深度价值和价值(zhí)质量等偏价(jià)值策略的基金的超配比例，继续超配偏小盘风(fēng)格(gé)的基金，适度增加了偏(piān)成长策略的(de)基金的配置比例(lì)。在行业方面，TMT等科技(jì)行(xíng)业经历(lì)过去几年(nián)的大幅(fú)调整(zhěng)，处于“三低”类(lèi)资产(chǎn)（景气周期低位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度(dù)逐步加仓了(le)偏科技(jì)成长策略基金的配置比例。不过(guò)仍然选择那些能(néng)够长期拿得住的基金，很少(shǎo)去追(zhuī)逐那些短期大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)的、最亮眼(yǎn)的科技基金(jīn)。在不同(tóng)地域的投资方(fāng)面，在(zài)市场大幅反弹后，小幅降(jiàng)低了港股(gǔ)基(jī)金的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权益类资产年度目标配(pèi)置(zhì)比例为70％。截至一季度末，基金的(de)权益类(lèi)资产实际配(pèi)置比例为71％，相对年度(dù)目标配置(zhì)比例战术型(xíng)标配，对阶(jiē)段性涨幅过快的行业做了减仓，增加了部分业(yè)绩(jì)和估(gū)值匹(pǐ)配(pèi)合理的行业。

　　富国(guó)智优精选3个月持有一季度操作上(shàng)围绕(rào)经(jīng)济增长(zhǎng)和(hé)政策支(zhī)持方(fāng)向作为调(diào)整配置主要方向(xiàng)，组合主要提高了中小盘暴露(lù)、加大对于业绩预期增速较高板块(kuài)的配置(zhì)，并通过优选选股alpha较高、稳定性较好的标的实现(xiàn)配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消(xiāo)费者信(xìn)心等方面的观察，鹏华养老2045将组合(hé)权益资产(chǎn)维持超配状态，结构上均(jūn)衡配置于(yú)：受(shòu)益(yì)于顺周期(qī)低估值(zhí)的金融周期板块(kuài)、受益于社会经济活(huó)动趋于(yú)正常的消费(fèi)医药板块，以(yǐ)及受益(yì)于产业周期见(jiàn)底及国产替(tì)代的(de)科技制造板块上。

　　权益市场(chǎng)仍将有所(suǒ)作为中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022ong>

　　关注确定性和未来发展方向(xiàng)的机会(huì)

　　目前A股市场(chǎng)行(xíng)至3300点(diǎn)附近，未来市场存(cún)在哪(nǎ)些风(fēng)险和机会？如何寻找投资主线？FOF基金经理们也在(zài)一季报中(zhōng)提(tí)到了对当(dāng)下的思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望(wàng)后市，随着经济数据(jù)真空期的度过，国内(nèi)大类资产复苏预期进入验证阶(jiē)段。中期维持对权(quán)益资产(chǎn)的乐观，国内宏(hóng)观(guān)经济处于底部向上(shàng)修复的状态，且(qiě)市场估值压力仍较小，战(zhàn)略上(shàng)将推动(dòng) A 股的上涨。结构上主要关注以(yǐ)下条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及美债利率(lǜ)定(dìng)价资产估值(zhí)修复。从(cóng)确定性和(hé)未来(lái)发展方向(xiàng)角度出(chū)发，关注 TMT 中信息安全、数字经济和新(xīn)技(jì)术领域(yù)。大复(fù)苏中在大消(xiāo)费(fèi)板块(kuài)内重(zhòng)点关注(zhù)航空出(chū)行供需格(gé)局(jú)和(hé)票(piào)价弹性带来的潜(qián)在(zài)超预(yù)期机(jī)会。投资端关注地产链(liàn)以及一带一(yī)路带(dài)动下的部分(fēn)细分(fēn)领(lǐng)域配置机会。

　　摩根锦程(chéng)积极成(chéng)长养老目标五(wǔ)年基(jī)金经理杜习(xí)杰、吴春杰表(biǎo)示(shì)，对于国(guó)内权益来讲，当前(qián)历史估值分位、相对债券资(zī)产的估值处均在(zài)具备吸(xī)引力的水平(píng)，为长期投资提(tí)供(gōng)一定安全(quán)边际(jì)。年(nián)内经济(jì)修复是确(què)定性的，节(jié)奏与幅度(dù)上(shàng)虽有分(fēn)歧，但政策仍有相机抉择(zé)加码托(tuō)底(dǐ)的空间。结构上(shàng)，维持此(cǐ)前判(pàn)断(duàn)，关(guān)注受益于稳内需政策加(jiā)码的(de)领域，包括地产(chǎn)链、政府支出或(huò)补(bǔ)贴(tiē)可能(néng)增(zēng)加的基建、信创、自主可控等领域，TMT相(xiāng)关板块涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主(zhǔ)题催化的成份，对交易情绪的过热持谨慎的(de)态度，后(hòu)续会(huì)持续关注新(xīn)技术对经济各(gè)个领域的影(yǐng)响；对消费服(fú)务业(yè)来讲，去(qù)年(nián)博(bó)弈(yì)情绪已(yǐ)较浓，二季度市(shì)场(chǎng)对(duì)其(qí)关注度有望随着节(jié)日出行、消费数(shù)据改善而增加。

　　景(jǐng)顺长城养老目(mù)标2035三年(nián)持有基金(jīn)经(jīng)理薛显志(zhì)、江虹表示，权益市(shì)场来看，当前(qián)中国经济处于复苏早(zǎo)期，2月以来市场的下跌属于“放开(kāi)交(jiāo)易”、春季躁动(dòng)后(hòu)的正常回调。复盘历(lì)史上的(de)复苏周期(qī)，权益方面均(jūn)能有(yǒu)所作为，基本面的(de)总体改善能激活市场的生态，市场会不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)基本(běn)面改善的(de)诸多(duō)细(xì)分(fēn)方向(xiàng)。结构方面，市场一季度(dù)已找(zhǎo)出“中(zhōng)特+”、数(shù)字经济(jì)两(liǎng)条主(zhǔ)线。4月份开始，估计市场会(huì)围绕各行业受益改(gǎi)善幅(fú)度，不(bù)断挖(wā)掘(jué)一季报超预期、全中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022年指引较(jiào)好的细分方(fāng)向。同(tóng)时，因处于复苏阶段，顺周期方(fāng)向也会存在(zài)机会。

　　鹏华基金孙(sūn)博斐表示(shì)，未来持续关注以(yǐ)下三个方向(xiàng)：一是顺(shùn)周期(qī)低估(gū)值板(bǎn)块具备长期(qī)投资价(jià)值，此(cǐ)外，关注央国企改革(gé)能否带来相(xiāng)关行业、企业基本面的改善，并打(dǎ)开估值(zhí)提升(shēng)的空间。

　　二是(shì)消费医药板块(kuài)的场景复苏逻辑(jí)较为确定，比较而言，医药板块的估值性(xìng)价比(bǐ)更高。三是(shì)科技(jì)制造板(bǎn)块，特别是国产替(tì)代的关键环节，是(shì)长(zhǎng)期关(guān)注的方向。短周期来(lái)看，半导体行业可能在下半年周期见底，计算机(jī)行业的景气度相较(jiào)于去(qù)年(nián)也是大幅改善。而人工智(zhì)能等技术的突破，有可能打开科技(jì)板块的成长空间。