金融界5月12日消息 国内期(qī)货市(shì)场收盘(pán)，商品期货多(duō)数下(xià)跌，沪银大(dà)跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白天津面积多少平方公里银跟随(suí)大宗商品(pǐn)跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资(zī)通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大(dà)概(gài)率(lǜ)暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一(yī)方面，此前加息(xī)结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在(zài)美联储越来越多(duō)官员为鹰派站台的(de)情况下，预计(jì)从加(jiā)息(xī)结束到降息周期开(kāi)启，仍(réng)有近一(yī)个(gè)季度的时间(jiān)，在此期间将面临经(jīng)济和(hé)政策(cè)的不确(què)定性，贵(guì)金属(shǔ)部(bù)分回吐前期(qī)超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年(nián)以来(lái)的最高水平，劳动力市场正在(zài)降温(wēn)。同时国内社融超预(yù)期下滑(huá)，白(bái)银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预期(qī)的发(fā)酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预期(qī)与有色(sè)金属走势拖累(lèi) 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经(jīng)济衰退预(yù)期角度出(chū)发，有色(sè)金属将(jiāng)会(huì)走弱，白(bái)银连续(xù)上涨后会(huì)面(miàn)临(lín)调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会(huì)继续影响有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数(shù)据疲(pí)软增加(jiā)美联(lián)储政策转向宽松预期(qī)以及(jí)经济(jì)风险(xiǎn)依然利好贵金属，但(dàn)是美(měi)元(yuán)指数大幅上升使得(dé)贵金属承压回(huí)落(luò)，而铜铝等(děng)有色金(jīn)属大幅(fú)下行，拖累工(gōng)业(yè)属性(xìng)较强的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)与有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合影响下，白(bái)银高位回落，下方仍有一定的(de)空间，首先关注(zhù)24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破该位置将会测(cè)试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支(zhī)撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完(wán)，建(jiàn)议继续等白银行(xíng)情(qíng)企(qǐ)稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金(jīn)属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继续关注调(diào)整(zhěng)行情(qíng)；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行(xíng)风险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢低做多配置(zhì)依然是核心建(jiàn)议。

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