财联社(shè)5月18日讯（编辑(jí) 史正(zhèng)丞）距离(lí)瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两个月后，与身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性(yǔ)这次事件有关的一个重要问(wèn)题终(zhōng)于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中东和(hé)非(fēi)洲(zhōu)地区的信(xìn)贷衍生(shēng)品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告称，由11家(jiā)买方机构、卖方银(yín)行和做市商组(zǔ)成的委员会一致投(tóu)票(piào)通过了上述决议。值得一提的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没有出(chū)现在投票(piào)的(de)清单上(shàng)。

　　具体来(lái)说(shuō)，提出(chū)这个问题的市(shì)场(chǎng)参与(yǔ)者认为，AT1债券应该与CDS合约所依(yī)据的参考债券（次级(jí)债）具(jù)有同等地位，并以一(yī)份2020年到期(qī)的瑞信英(yīng)镑次级债作(zuò)为标准参(cān)考债务(wù)。

　　对此(cǐ)，委员会(huì)首先(xiān)一(yī)致裁定，并没有(yǒu)发生“政府干预(yù)的(de)信贷(dài)事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款和(hé)担(dān)保(bǎo)条(tiáo)件，次级债的持有(yǒu)人是(shì)相较于(yú)AT1债券的优(yōu)先(xiān)债权人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也(yě)为AT1债券定义了“排(pái)除义务”。周三(sān)的(de)文件中，决策(cè)委员会(huì)没有(yǒu)对(duì)AT1债(zhài)券(quàn)是否构(gòu)成(chéng)借款资(zī)金做出任(rèn)何决定。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬的(de)紧急交易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿(yì)美(měi)元的瑞信AT1债券全额减记，此(cǐ)举(jǔ)也引发了大量(liàng)此类债券持(chí)有(yǒu)人的诉讼(sòng)。一些投机(jī)者也在市场(chǎng)上(shàng)炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生(shēng)品，信贷违约掉期的(de)作用是在信贷(dài)事件（违约(yuē)、重组(zǔ)、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索(suǒ)赔的(de)金(jīn)额通常等于参考资产的面值减去违约后的(de)市场价值(zhí)。各个区(qū)域的信贷衍生品决(jué)定(dìng)委(wěi)员(yuán)会，负责(zé)决定在这个地区是否发(fā)生了信贷(dài)衍(yǎn)生品合约(yuē)中定(dìng)义的信贷(dài)事件。

　　根据(jù)存管(guǎn)信托(tuō)和(hé)清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月(yuè)，与瑞信集团债务相关(guān)的CDS名(míng)义总量(liàng)超过190亿美元，不(bù)过(身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性guò)DTCC的数(shù)据并未(wèi)区分优(yōu)先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银(yín)公布了接(jiē)手瑞信的(de)最新评估。在本(běn)周二提交给美(měi)国(guó)SEC的监(jiān)管文(wén)件中，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信预计将造成170亿(yì)美元(yuán)的损失(shī)，其中有40亿美元为潜在的(de)诉讼和罚款支出。不过这部分的损失(shī)将会由一笔(bǐ)“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意(yì)味(wèi)着收(shōu)购资产的(de)价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产(chǎn)的实际价(jià)值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员(yuán)会就(jiù)已经(jīng)开始评估(gū)瑞信的状(zhuàng)况，并在今年2月得出“不宜收(shōu)购(gòu)”的决定(dìng)，但最后仍在(zài)瑞士政府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将(jiāng)在合(hé)并交易完(wán)成后(hòu)加入瑞银集团的(de)董(dǒng)事会，同时(shí)在“可预见的(de)未来”，瑞信(xìn)的品牌仍(réng)将独立运(yùn)营。

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