衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务(wù)部经济分析局公(gōng)布(bù)数据显示，美(měi)国一(yī)季度(dù)实际GDP年化(huà)季环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消费者支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地(dì)方政(zhèng)府支(zhī)出以(yǐ)及非住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累(lèi)项主要(yào)包括(kuò)进(jìn)口、私(sī)人库存(cún)投资和住宅固定投资(zī)。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度(dù)放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅(zhái)固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的(de)组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个(gè)人消费支出(chū)环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人(rén)消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个(gè)季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最大(dà)的拖(tuō)累项(xiàng)是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增(zēng)速大(dà)幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预(yù)期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击(jī)败(bài)”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队(duì)发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示(shì)，由(yóu)于(yú)一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船只(zhǐ)的行为(wèi)违反了(le)国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心发送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦(lán)截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)的自动全(quán)球(qiú)定位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航(háng)线。在伊(yī)朗司法(fǎ)当(dāng)局的许可下(xià)，海军出(chū)动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述(shù)的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第(dì)五舰队(duì)在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际水域(yù)时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰(lán)革(gé)命(mìng)卫队海(hǎi)军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美(měi)联储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对方(fāng)是泽连斯基，回(huí)答(dá)了从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的(de)一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言(yán)人美东时间(jiān)4月27日周四(sì)确(què)认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通话(huà)，称(chēng)此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌(wū)克兰人(rén)民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储(chǔ)认(rèn)为，曝(pù)光的(de)视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人还说，通话事(shì)件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的(de)尊重，美(měi)联储(chǔ)不会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番言论看(kàn)似(shì)四平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事实(shí)就(jiù)是(shì)，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔(ěr)，这种事实(shí)可(kě)能会(huì)导致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央(yāng)行(xíng)的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通常受(shòu)到(dào)投资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美(měi)联储(chǔ)官(guān)员同他人的(de)私下(xià)会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的(de)言论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这(zhè)次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出，两人(rén)这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客和他们通话(huà)，而且(qiě)通常将将通话视(shì)频公之于众(zhòng)，就是为(wèi)了(le)恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总(zǒng)统波罗(luó)申科和德(dé)国前总(zǒng)理默(mò)克尔通话(huà)，默(mò)克尔(ěr)当时觉(jué)得可疑，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽(zé)连斯基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关注宏观层面(miàn)不确(què)定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大(dà)跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油(yóu)价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期(qī)货日报记(jì)者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮(lún)运费回落，运输成本下降(jiàng)，让(ràng)内(nèi)外(wài)盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方(fāng)面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国(guó)际(jì)市(shì)场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具有很大(dà)不(bù)确定性，恰(qià)逢(féng)油价大(dà)幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安(ān)告诉记者，美国银行(xíng)业(yè)危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能(néng)源需(xū)求(qiú)，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动本周油(yóu)价油价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金融(róng)属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银(yín)行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下(xià)跌带有(yǒu)明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)也表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情绪导致(zhì)油(yóu)价再度(dù)承压。随着美联(lián)储加息会(huì)议的临近，美国第(dì)一共和银行(xíng)的财报和(hé)股(gǔ)价表现或显示银行(xíng)业危机(jī)仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者(zhě)信心(xīn)本月(yuè)降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰退的担(dān)忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近期主导原油(yóu)市场走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国银(yín)行业危机风险在(zài)未来一(yī)段时间内仍将不时困(kùn)扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度(dù)关注美联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)政策(cè)的变化，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)成为影响整个金融(róng)市场的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储即(jí)将公布加息(xī)决议，市(shì)场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后续何(hé)时(shí)停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基(jī)于当前(qián)欧(ōu)元区的(de)高通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将(jiāng)维持(chí)加(jiā)息(xī)政策，因此市场(chǎng)对(duì)于海(hǎi)外(wài)经济(jì)衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油(yóu)市场(chǎng)基本面表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需(xū)局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季出行旺季预(yù)计对于需求会(huì)有一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和(hé)基本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期货能化(huà)分(fēn)析师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价(jià)带来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续(xù)半(bàn)年(nián)维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将(jiāng)越来越难以持续，后(hòu)续的减产将很(hěn)快到来(lái)；此外在(zài)5月(yuè)美(měi)联(lián)储加息(xī)后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市(shì)场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下(xià)区间将更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策难(nán)以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基(jī)本(běn)面风(fēng)险波(bō)动(dòng)的影响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三公布的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超预(yù)期(qī)降库，且美国(guó)汽油(yóu)需求较上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基(jī)调，当然(rán)全球(qiú)经(jīng)济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也(yě)会在一定(dìng)程度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏(hóng)观利(lì)空与供应紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧(yōu)情(qíng)绪主导油价回(huí)落(luò)，中长期来看油价或(huò)继续(xù)大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下(xià)挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致相(xiāng)关性较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥(lì)青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油(yóu)的下挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧，低(dī)硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应持(chí)续偏(piān)紧(jǐn)。供给(gěi)端(duān)方(fāng)面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三分之二(èr)，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的(de)下滑；需求端(duān)方面(miàn)，中东南(nán)亚公(gōng)用事业发(fā)电需求的增长以及(jí)稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料(liào)油市(shì)场形成良(liáng)好的支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此前科(kē)威特炼厂计划外检(jiǎn)修(xiū)导(dǎo)致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船已经延迟(chí)至(zhì)6月(yuè)，虽(suī)然5k是多少钱，5k是多少钱人民币检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节(jié)整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时间会有所(suǒ)推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延长，但5k是多少钱，5k是多少钱人民币同时低(dī)硫(liú)需求端(duān)表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在(zài)基本(běn)面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或(huò)更(gèng)显著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种波(bō)动将主要受到原油价格(gé)的(de)影响，不过基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整(zhěng)体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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