本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数(shù)基金产(chǎn)品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基金和万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性问(wèn)题是制约北交所发(fā)展(zhǎn)的首要因素，不过(guò)随(suí)着公募基金加(jiā)速布局，增量(liàng)资金(jīn)不断涌入下，流动(dòng)性问题有望持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当前(qián)北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，正是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指数基金成立(lì)过半(bàn)

　　本(běn)周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分(fēn)开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据招(zhāo)募说明书，该(gāi)基金主(zhǔ)要跟踪北(běi)证50成份指数，由于是发(fā)起(qǐ)式基金(jīn)，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二(èr)批北证50指数(shù)基(jī)金产品(pǐn)成功获批(pī)，工(gōng)银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬基(jī)金、博时基金四家公募(mù)基(jī)金(jīn)公司拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家基金的北证(zhèng)50指数产品也是以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下产品(pǐn)正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购(gòu)，募(mù)集(jí)规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指数(shù)基金于(yú)4月27日(rì)正(zhèng)式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集(jí)规(guī)模(mó)2.39亿(yì)元(yuán)；万家北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投(tóu)资价值(zhí)，万家北证50成份指数(shù)基金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普(pǔ)遍显著低于(yú)其他上(shàng)市板块中(zhōng)业务相关度较高的同类股票，具(jù)有较大估值提升空间(jiān)。随着市(shì)场流动性(xìng)的增强和创新型中小企业(yè)的高速成长，有望实现业绩和估值双升(shēng)，长期(qī)投(tóu)资价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北(běi)证(zhèng)50指数基(jī)金月(yuè)内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份指数基金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以来回报悉数(shù)为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回(huí)血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数(shù)经历小幅下滑后，今(jīn)年一季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度以来(lái)虽(suī)有震荡下跌，但5月以(yǐ)来(lái)又开始持(chí)续上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪深300、上证(zhèng)50等在(zài)内的(de)30只核心指数月内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数(shù)基金相继(jì)成立(lì)，这使得(dé)北交所整体流(liú)动性有所改(gǎi)善(shàn)。从中(zhōng)观维度(dù)来(lái)看，北交所很多优质企(qǐ)业的(de)估值仍然(rán)偏低，预计随着流动性(xìng)逐步(bù)改善，以及(jí)公司业绩(jì)持(chí)续(xù)释放(fàng)，北交(jiāo)所板块整体(tǐ)走(zǒu)势有望持续(xù)向好。”北京一(yī)大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上(shàng)市公司(sī)193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)盈利面达99％，净(jìng)利(lì)润总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成的(de)公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年(nián)共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平(píng)均实现(xiàn)净利润7230.81万(wàn)元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩正持(chí)续释放。

　　此外(wài)，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两(liǎng)年定开年(n那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲ián)内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题权益基(jī)金年内均(jūn)斩(zhǎn)获正收益(yì)。其中，华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开年内(nèi)回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于(yú)北(běi)交所(suǒ)投资(zī)价值(zhí)，多位业(yè)内人士认(rèn)为(wèi)，当前北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估(gū)，不(bù)过(guò)正是长线资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两(liǎng)年基金经理叶(yè)勇直言，北交所市(shì)场上，制约其(qí)发展的依然是(shì)市场本(běn)身较差的流动性(xìng)问题，市场制(zhì)度性差异导致(zhì)其与沪(hù)深市场相比，可(kě)比公司(sī)估值表现(xiàn)差(chà)异较大。除了(le)继续那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲降低投资者(zhě)门槛、扩大(dà)优质上(shàng)市企业数(shù)量外，后续(xù)北交所市场有必要(yào)完善转板(bǎn)制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升(shēng)流动(dòng)性(xìng)，平抑(yì)估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所优质公司被(bèi)显著低估，也是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北(běi)交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)基(jī)金(jīn)经(jīng)理顾鑫(xīn)峰(fēng)表示，站在当(dāng)前的位置，对(duì)于(yú)北(běi)交所的后续表现充满(mǎn)信心，信心来(lái)源于(yú)四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所公司(sī)目前(qián)估值(zhí)已经非常便宜(yí)，他们(men)测算前(qián)几大重仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在(zài)15倍以内(nèi)，这个估(gū)值水平对于具备(bèi)专精特新特性的中小(xiǎo)成长型企业而言(yán)是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们(men)发现很多北交所公(gōng)司今年以(yǐ)来依然延续了较快(kuài)的(de)增(zēng)长速度(dù)，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进(jìn)一步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来(lái)看(kàn)，去年四季(jì)度以来北交所出了(le)不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括发布(bù)《北京(jīng)证券交易所股票(piào)做市交易业务细则》和(hé)《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务(wù)指引》，下(xià)调(diào)部分(fēn)交(jiāo)易费率，北交所股票(piào)将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政策的密集发布，可(kě)以说对(duì)这个(gè)市场(chǎng)是加大(dà)了(le)呵护的力度(dù)，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新(xīn)挂牌的公司较(jiào)多(duō)，其中不乏优质的个股，供(gōng)给(gěi)上来了，给(gěi)他们增加(jiā)了(le)筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给增加对整个市场的流动性造成一定(dìng)的扰动，但增加优质供给是(shì)市场长期发展的基石，这使得他们选择优(yōu)质(zhì)中小专精特(tè)新企(qǐ)业的难度(dù)是(shì)相对降低的(de)。

　　景顺长城(chéng)北交所(suǒ)精选两年(nián)定开基金经理张(zhāng)靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市股票(piào)数量(liàng)还(hái)不(bù)够多，市(shì)场关注度还不高(gāo)，整体估值水平相较于沪深(shēn)交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经(jīng)济触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或有望随着北交所改革(gé)的不断(duàn)推(tuī)进和投资者关注(zhù)度提升逐渐得到(dào)估值体系修复。从2023年(nián)一季度的(de)公募(mù)基金持仓变(biàn)化来(lái)看，这一趋(qū)势已经初露端倪，部(bù)分专精(jīng)特新次新(xīn)股及(jí)北证50中(zhōng)高(gāo)权重(zhòng)、低估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个(gè)被(bèi)低(dī)估标的，未来随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提升，北交所流动性随之(zhī)改善，这些大(dà)市(shì)值(zhí)、高(gāo)权重、低(dī)估值(zhí)的公司获得重估可能(néng)性较大。

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