近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行(xíng)调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论引发的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成为了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多(duō)资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对(duì)外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热(rè)的行业(yè)，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得(dé)到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披(pī)露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本(běn)、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资(zī)本和游族虎门销烟发生在哪里网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆(lóng)福寺的(de)笑(xiào)果文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的(de)第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投虎门销烟发生在哪里资的(de)企业共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技(jì)术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到(dào)本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在(zài)国内(nèi)处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也(yě)很(hěn)突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追(zhuī)求(qiú)的(de)就(jiù)是(shì)一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车(chē)”事(shì)件(jiàn)，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需要(yào)张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治和解放军(jūn)形象等(děng)严肃(sù)话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅(méi)山保税(shuì)港区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关(guān)人士去(qù)年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热(rè)门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投(tóu)资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资(zī)本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得(dé)融(róng)资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年(nián)商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业(yè)年均(jūn)复合增(zēng)速(sù)将(jiāng)保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)虎门销烟发生在哪里仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一(yī)赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市(shì)场并不吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确(què)定性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美(měi)的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个(gè)行业(yè)的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业可持续(xù)、良性发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作(zuò)为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其(qí)余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的，但这个行(xíng)业(yè)的(de)“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述(shù)，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇(yù)的原因。

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