用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第(dì)二(èr)阶段进展(zhǎn)明显不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来(lái)单季(jì)最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年净利(lì)下滑(huá)。与(yǔ)此对应(yīng)的是，2020年以来公(gōng)司股价(jià)持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用友风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪网络(luò)3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利(lì)同步大增、股(gǔ)价大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市(shì)23年来单季(jì)最大亏(kuī)损

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用友(yǒu)网络(luò)4月28日晚间发布2023年第(dì)一季度报告，一季度(dù)实现营(yíng)业收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比增(zēng)长15.3％；归属于(yú)上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)该公(gōng)司(sī)2001年(nián)5月上市以来单季最(zuì)大(dà)亏损。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络发布的年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿(yì)元，仅(jǐn)微增3.69％；归(guī)母净(jìng)利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历(lì)史(shǐ)最高点(diǎn)之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价(jià)就总体上呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网络在(zài)股价相对高点进行了定增融(róng)资。此次(cì)定增吸(xī)引(yǐn)了(le)不(bù)少机构(gòu)参(cān)与，包(bāo)括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披(pī)露定增结果(guǒ)，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当(dāng)时，在定(dìng)增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利(lì)润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季(jì)报净利(lì)润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下降218.93％；三(sān)季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的(de)股价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌(diē)至2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而(ér)葛卫东(dōng)的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三季度末退出前(qián)十大(dà)股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资(zī)也(yě)惨遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来，用(yòng)友网络(luò)股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发(fā)展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务(wù)软件服(fú)务企(qǐ)业的会(huì)计电算化(huà)，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软件服务企业的(de)信息(xī)化，现在的3.0阶段是服(fú)务企业的数智(zhì)化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服(fú)务(wù)业(yè)务，引领中国企业级服(fú)务市(shì)场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略(lüè)发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和(hé)运营全球领先的企(qǐ)业(yè)云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完全基于互联网架构的企(qǐ)业互联网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品(pǐn)得到逐(zhú)步发展，各领(lǐng)域云上线(xiàn)运营、逐步(bù)融(róng)合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了(le)第(dì)一个阶(jiē)段的(de)”用友云”面世、云平台(tái)及领(lǐng)域服务快(kuài)速发展，第二个阶段(duàn)的统一底座和服务(wù)融合。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的规模研发(fā)和持续迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友云进(jìn)入新的(de)发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友(yǒu)网络云服务转型取(qǔ)得了(le)较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实(shí)现收入63.53亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占总营(yíng)收的(de)比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收入来源并继续扩大收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但从高端(duān)市场份额来(lái)看(kàn)，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软(ruǎn)件发展白(bái)皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件(jiàn)整体市(shì)占率超过(guò)70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市(shì)占率(lǜ)风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝(pù)出华(huá)为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价直接(jiē)跌停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并(bìng)不一定会面向外(wài)部市(shì)场提供高(gāo)端(duān)ERP软件，但股价(jià)的(de)跌停(tíng)，反应出市场对用友(yǒu)在(zài)高端ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞争力信心的严重不(bù)足，也反应了其在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型(xíng)第(dì)一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也在(zài)同时逐年增长，且增幅远高于营(yíng)收(shōu)增幅。对应到股价上(shàng)，在(zài)此期(qī)间，用友网络股价(jià)大(dà)涨约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络(luò)3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净(jìng)利润(rùn)却大幅(fú)下跌，股(gǔ)价也因此大(dà)跌，公(gōng)司市值严(yán)重缩水。

　　用友网(wǎng)络董(dǒng)事长王(wáng)文(wén)京(jīng)在(zài)2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市值还是有很(hěn)大的提升空间(jiān)。但从目前的情(qíng)况来(lái)看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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