衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超(chāo)预(yù)期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美(měi)国商务部(bù)经济分析局公布数(shù)据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放(fàng)缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每(měi)年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有(yǒu)消(xiāo)费者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私(sī)人(rén)库存投资和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经(jīng)济分析局表示(shì)，一(yī)季度(dù)GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存(cún)投资回落以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美国经(jīng)济最大(dà)的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增速(sù)大幅放缓(huǎn)的(de)同时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联(lián)储高(gāo)度(dù)关注的通胀指标——美国个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源的(de)核心PCE物(wù)价(jià)指(zhǐ)数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连(lián)续(xù)第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表声明称(chēng)，扣押了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由(yóu)于一(yī)艘不明(míng)船只(zhǐ)与一艘伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船(chuán)只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的(de)行为违(wéi)反(fǎn)了国(guó)际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监(jiān)视和(hé)救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截行动(dòng)中，不明船只的自动全球定位发送系(xì)统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下(xià)，海(hǎi)军出动(dòng)直升机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不明船只(zhǐ)属于(yú)美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称(chēng)，美国海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克(kè)兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光(guāng)的视频显(xiǎn)示(shì)，美联(lián)储主席(xí)鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视(shì)台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒(mào)充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯(sī)基(jī)，回答了从通(tōng)胀前景到(dào)俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话，称此事(shì)发生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参(cān)加(jiā)了一次谈话，对(duì)方(fāng)谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻支持(chí)乌克(kè)兰人民的(de)背景下(xià)进行(xíng)。没有谈(tán)到(dào)敏(mǐn)感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确(què)性(xìng)。上述发言人还(hái)说(shuō)，通话事件已(yǐ)报交有关执(zhí)法部门，出(chū)于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会(huì)进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这番言论(lùn)看似(shì)四平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子能(néng)通(tōng)过恶(è)作(zuò)剧的电话接(jiē)触(chù)到(dào)鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于(yú)美(měi)联储作(zuò)为主要(yào)央行(xíng)的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的(de)言论通常受到投(tóu)资者和商界人士的(de)密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他(tā)人的(de)私下会面时常引发争议(yì)，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论(lùn)可(kě)能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不(bù)止一次(cì)成功骗取国外政客和他们通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就是为了恶(è)搞西方国家的(de)决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前总统波罗申科和(hé)德国(guó)前(qián)总理(lǐ)默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但(dàn)没(méi)有(yǒu)在对话中直接问他们是不(bù)是冒牌货(huò)。今年早些时候(hòu)，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变(biàn) 关注(zhù)宏观层(céng)面不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险蔓(màn)延下，国内外油价(jià)出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌(diē)，基(jī)本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投(tóu)在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均不(bù)到(dào)1％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)在(zài)接受期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究(jiū)中心负(fù)责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价(jià)差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国(guó)内即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期(qī)，而目前(qián)国际(jì)市场宏观(guān)风(fēng)险具有很大(dà)不确定(dìng)性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再(zài)起，叠加美国(guó)债(zhài)务压力(lì)及(jí)经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美(měi)能源需求，风险资(zī)产面临(lín)较(jiào)大压(yā)力(lì)，从而(ér)推动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金(jīn)融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危机出(chū)现暴跌，此次美国(guó)银行业(yè)风险再次升温继(jì)续引发市场恐(kǒng)慌，原马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么油的下跌带有明显的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随(suí)着美联(lián)储加(jiā)息会议的临近，美(měi)国第一共(gòng)和银(yín)行的财报和股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现(xiàn)或显(xiǎn)示银行业危机(jī)仍(réng)未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场(chǎng)对于(yú)美联储加息和海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的(de)担(dān)忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会(huì)消(xiāo)散？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来看(kàn)，美(měi)国银行业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议(yì)息会议将再(zài)迎来加(jiā)息窗口，对此(cǐ)投资者也(yě)高(gāo)度(dù)关注美联(lián)储(chǔ)利(lì)率政策的(de)变化(huà)，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性成(chéng)为影响整个金融市场(chǎng)的主要因(yīn)素，这(zhè)是(shì)投资者(zhě)需(xū)要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加(jiā)息决议，市(shì)场对美联储加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上，并且由于近(jìn)期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将(jiāng)于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当(dāng)前(qián)欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央(yāng)行也(yě)将维持(chí)加(jiā)息政策，因(yīn)此市场对于(yú)海(hǎi)外经济(jì)衰退(tuì)带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来(lái)看原油市场基本(běn)面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的(de)五(wǔ)一长假和美国夏季(jì)出行旺季(jì)预计对于需求会有一(yī)定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师(shī)董超也表示，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其(qí)是亚洲地区的(de)油价带来极大影(yǐng)响；此外美国原(yuán)油活跃(yuè)钻井平(píng)台已经连续半年(nián)维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将(jiāng)越(yuè)来越难以持续，后(hòu)续的(de)减产将很快(kuài)到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲(bēi)观情绪(xù)或将(jiāng)逐步消退，后期(qī)原油(yóu)市(shì)场将(jiāng)转入对供应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价(jià)上(shàng)下区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策(cè)难(nán)以改动的情(qíng)况下，底部(bù)支撑力(lì)度变弱。但(dàn)从供求(qiú)关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价(jià)整体(tǐ)即将维持(chí)区间振荡，振荡(dàng)幅度预(yù)计(jì)将更(gèng)宽，受宏观(guān)及基本(běn)面风险波动的影响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的(de)EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超预期(qī)降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期(qī)管理下，预计今(jīn)年年内剩余时(shí)段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全(quán)球经济面临衰退风险及(jí)欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲(pí)弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带(dài)来(lái)的担忧(yōu)。总体来(lái)看，当(dāng)前(qián)油价处(chù)在宏(hóng)观利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油(yóu)价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油(yóu)价(jià)影响，自身(shēn)基本面表现尚(s马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么hàng)可(kě)，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺(wàng)季的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃料(liào)油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需(xū)求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良(liáng)好(hǎo)的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表(biǎo)示(shì)，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分(fēn)船(chuán)货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在(zài)逐渐重启，但由于(yú)开斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的时间会有所(suǒ)推后，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市场供(gōng)应的(de)收紧也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需(xū)求(qiú)端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或(huò)较原油更为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升(shēng)空间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原(yuán)油(yóu)系(xì)品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油价格的影(yǐng)响，不(bù)过基(jī)本面差(chà)异(yì)还是会让各品(pǐn)种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看(kàn)，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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