今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一(yī)次(cì)触及法定(dìng)上(shàng)限，这(zhè)标志(zhì)着美国再度陷(xiàn)入债务违约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如(rú)果国会不尽(jǐn)早采取行(xíng)动暂(zàn)停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提高债务(wù)上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎(zěn)么回事(shì)？美(měi)国债务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为(wèi)何要人(rén)为地给债(zhài)务(wù)设(shè)定上(shàng)限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了解美国(guó)政府的债务从(cóng)何而来，以及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国政府在绝(jué)大部(bù)分(fēn)时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都(dōu)高于(yú)其财政收(shōu)入。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字(zì)的规模而(ér)增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债(zhài)务(wù)规模(mó)更是大(dà)幅增长。这一方面是由(yóu)于新(xīn)冠(guān)疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府背负了(le)庞(páng)大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美国人口老龄化导致政(zhèng)府(fǔ)医(yī)疗支出不断上升(shēng)，拜(bài)登政府推(tuī)出的大(dà)规模基建政策导致(zhì)财政(zhèng)支(zhī)出(chū)大(dà)增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入并没有跟上支(zhī)出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗(lǎng)普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国(guó)的赤字规模(mó)近年来如滚雪球一(yī)般扩(kuò)大(dà)，债务规模也就因此不断攀升，在(zài)近年来频频逼近(jìn)债务上(shàng)限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)上限的(de)出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上(shàng)限”，那(nà)时候只要(yào)白宫要发债(zhài)借钱，美国国会(huì)基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使(shǐ)得美国(guó)政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引(yǐn)发(fā)部分美国议员(yuán)提(tí)出的(de)反对（也有一(yī)些(xiē)议员(yuán)是为了(le)反(fǎn)对美国参战），美国国会便(biàn)通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦(bāng)债(zhài)务进行(xíng)限额规定，以此(cǐ)来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美国将加入第二次(cì)世界大战，美国国(guó)会(huì)通过(guò)《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了对(doi的时候怎么夹，doi是怎么夹duì)美国政(zhèng)府债务(wù)总(zǒng)额(é)的限制。随后，美国国会(huì)又对其进(jìn)行了(le)修(xiū)订(dìng)，以更改上(shàng)限金(jīn)额。从(cóng)此，提(tí)高债务上限(xiàn)就(jiù)或多(duō)或少地成为了国会的doi的时候怎么夹，doi是怎么夹惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限(xiàn)总共提(tí)高(gāo)了100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来(lái)，美国两党已经提高了(le)78次债务上限，平均(jūn)每(měi)9个月就会提高一次——其中共和党总统执政(zhèng)期(qī)间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的(de)上(shàng)调幅(fú)度进一步加大，在最近几(jǐ)届(jiè)总统(tǒng)任期内(nèi)更是如(rú)此：在奥(ào)巴(bā)马任期内，美国最(zuì)新债(zhài)务上限为(wèi)18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到(dào)了特(tè)朗普任内，这个数(shù)字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂时(shí)取消(xiāo)美国政府的(de)支(zhī)出限制，这导(dǎo)致美国政府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅(fú)上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次(cì)提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)债务上限已(yǐ)经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上来说(shuō)，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国国(guó)会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定的举债的最高额(é)度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国财(cái)政(zhèng)部(bù)借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无(wú)权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑，美国政府为什么(me)要(yào)“自我限制(zhì)”，不(bù)能直接取(qǔ)消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造成(chéng)限制，使其不(bù)能随(suí)心所以的举(jǔ)债，但从(cóng)理论上来说，这(zhè)一限制(zhì)也同时(shí)对其(qí)美国政府(fǔ)的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握(wò)美元霸(bà)权的超级大(dà)国，本身并不受到(dào)发(fā)行美钞的外在约束(shù)。如果美(měi)国政府开支无(wú)度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将受(shòu)到(dào)损害，原有债权人(rén)权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府的(de)偿付信用，保证美(měi)元霸(bà)权地位。换句(jù)话来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论(lùn)上也相当于(yú)是美方对(duì)债权人的一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中国和(hé)日本(běn)是美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频(pín)频上调的美国债务上限(xiàn)，为(wèi)什么在现在会陷入无(wú)法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上限，往往需(xū)要美国国会(huì)两院的(de)通过。在此(cǐ)前的历(lì)史中，提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)在国会中(zhōng)绝大(dà)多数时候类似(shì)于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国(guó)党派分歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党(dǎng)用作了与(yǔ)执政党讨价(jià)还价的(de)砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下美国(guó)两党分别占据两院多数席(xí)位(wèi)的分(fēn)裂(liè)背景(jǐng)下，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议(yì)院多(duō)数，而共和党(dǎng)占(zhàn)据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限(xiàn)，就需要和国会(huì)共和党人达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共和(hé)党(dǎng)人正试图利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜(bài)登(dēng)总(zǒng)统(tǒng)施压，要求(qiú)他先同意削减开(kāi)支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚持(chí)不愿让步(bù)，认(rèn)为应(yīng)无条(tiáo)件提高债(zhài)务上限，这就(jiù)导致了当下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于doi的时候怎么夹，doi是怎么夹美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债(zhài)务(wù)上限的计划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是(shì)，如果拜(bài)登和国会(huì)领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性(xìng)进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕真就(jiù)要(yào)无(wú)限逼近(jìn)债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周三前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新(xīn)几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着(zhe)接下来留给拜(bài)登(dēng)和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再(zài)次上演

　　事(shì)实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾面临类似严(yán)峻(jùn)的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉强避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没有真正(zhèng)违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违约，这一(yī)紧(jǐn)张局势(shì)也引发(fā)了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美(měi)股一度大(dà)跌，并直接导致标(biāo)准普尔首(shǒu)次下(xià)调美国的(de)主权信(xìn)用评级(jí)。这使得美国面临更(gèng)高的借贷成(chéng)本——美国(guó)第二年的借贷成本(běn)上升(shēng)了13亿美(měi)元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一(yī)些(xiē)经(jīng)济学家来说，上(shàng)述的市场(chǎng)动(dòng)荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出(chū)削(xuē)减意味着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能会(huì)产生(shēng)更严重的长(zhǎng)期影响——比(bǐ)如拖累美(měi)国(guó)的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所首(shǒu)席经济(jì)学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年(nián)债务危机时表示(shì)：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我们(men)仍(réng)处于相当低迷的经济(jì)中，并且正处(chù)于(yú)从大衰退中复苏(sū)的(de)阶段。他们(men)只是让复苏持续的时间远远超过了应有的时间(jiān)……在接下(xià)来的六七(qī)年里(lǐ)，美(měi)国(guó)政府没有提供(gōng)真正有(yǒu)价值的公共产品和服务(wù)，因(yīn)为它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务(wù)上限(xiàn)危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分(fēn)裂(liè)局面，美国经(jīng)济也正处于(yú)类(lèi)似的(de)衰退(tuì)环境之中。即(jí)便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高(gāo)债务上(shàng)限，由此带来的(de)短期市场动荡和(hé)长期(qī)经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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