今年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系(xì)列指数(shù)有助于资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利(lì)用资(zī)本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万(wàn)份之(zhī)间(jiān)的(de)，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面(miàn)，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管方则是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业(yè)务(wù)交流(liú)会暨国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步(bù)探索建立(lì)中国(guó)特(tè)色估值体系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发现，推动央(yāng)企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商(shān天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓g)、基金公司(sī)等相(xiāng)关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF未来(lái)都将在(zài)上(shàng)交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也(yě)看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期资本(běn)市场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金，因此预计(jì)此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会(huì)参与其(qí)中(zhōng)一只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，产品本(běn)身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司上报(bào)的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆续(xù)推(tuī)向市场，而不是(shì)九只同(tóng)时获批发(fā)售，就是(shì)为(wèi)了避(bì)免发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特(tè)估’板块，预计发(fā)行情(qíng)况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本(běn)市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续申(shēn)报了(le)21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等(děng)各大(dà)公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银(yín)华基金(jīn)等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报(bào)天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓了跟踪“中证国新央(yāng)企科(kē)技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续进入(rù)发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)的发(fā)行，意味(wèi)着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出(chū)“探索建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系(xì)，促进市(shì)场资源(yuán)配(pèi)置功能(néng)更好发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市(shì)场(chǎng)未来(lái)发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体系(xì)对(duì)于(yú)资本市场的价值发现以及(jí)资源配置(zhì)功能的(de)发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体(tǐ)系”背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，央国(guó)企估值(zhí)重塑(sù)的(de)机遇，行(xíng)业对这一领域的(de)产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立具有中国特(tè)色(sè)的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对企业(yè)估值层面(miàn)的各(gè)类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在新(xīn)环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的(de)：一是(shì)央企是(shì)实现国家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政(zhèng)策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未(wèi)来在不断完善中国(guó)特色(sè)现代(dài)资本市场下，预计国资(zī)央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩(jì)为(wèi)央(yāng)国企的(de)估值重塑提供了市(shì)场(chǎng)认可的(de)基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来(lái)央国(guó)企(qǐ)ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已(yǐ)超过(guò)其他(tā)类型企业，高于A股(gǔ)平(píng)均水平(píng)，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企(qǐ)营业总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司(sī)质(zhì)量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营(yíng)的角度看，上(shàng)市央、国(guó)企的(de)盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期(qī)领先，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价(jià)值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系(xì)的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具(jù)备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东(dōng)回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大(dà)成份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央(yāng)企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回(huí)报指数当(dāng)前(qián)市盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流指数(shù)表现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利水平和(hé)盈(yíng)利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资(zī)者可(kě)选择(zé)网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和网下股票(piào)认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过(guò)20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市。多(duō)家公(gōng)司后续将安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人(rén)选(xuǎn)？

　　答(dá)：从(cóng)目(mù)前看(kàn)，这三家基金公司都由“实(shí)力派(pài)”来(lái)担纲基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。其中(zhōng)广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数(shù)投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回报(bào)指数过去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化(huà)回(huí)报(bào)12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企(qǐ)指数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估(gū)值体系背景下(xià)估值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和(hé)抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指数(shù)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与其经(jīng)济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是(shì)贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机(jī)构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券商的(de)观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国(guó)企价值重估(gū)行情有望持续(xù)并形成主线(xiàn)行情。

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