金融界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货(huò)正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后一(yī)个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如此关键的(de)信息湮没在五一假期(qī)的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并未(wèi)引起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期(qī)货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的(de)是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年(nián)一次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食(shí)糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进(jìn)入(rù)尾(wěi)声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西等(děng)主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前(qián)期受不利(lì)天气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延(yán)续下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前(qiá回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别n)国内食糖消费量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日报报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉类及(jí)大(dà)米的(de)世界报(bào)价上涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要(yào)生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚(yà)等，其(qí)中前十(shí)位食糖(táng)产量约(yuē)占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和(hé)印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业(yè)继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至(zhì)目(mù)前，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出答案。

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