未来政(zhèng)策(cè)走向

　　过去两(liǎng)周(zhōu)，一些(xiē)美联储官员表示，通(tōng)胀(zhàng)和(hé)经济活动的放缓程度还不足以证明结束加息是合理的。但(dàn)包括美联储主席鲍(bào)威尔在内的(de)其(qí)他人暗示，他们可(kě)能更倾向(xiàng)于不加(jiā)息，以评估(gū)过去加息的(de)影(yǐng)响和银行业的(de)压力。

　　在5月初(chū)美联储宣(xuān)布连续(xù)第(dì)十次加息(xī)后，本轮紧缩(suō)周期已累计500个(gè)基点(diǎn)，为上(shàng)世纪80年(nián)代以来最激进的(de)政策路径之一(yī)。

　　对于未来的(de)政策走向，由(yóu)于全球经济前(qián)景的(de)不确(què)定性和(hé)近期银行业的压(yā)力，官员们透露未来的决(jué)策将(jiāng)转向更加依赖数(shù)据的方式(shì)。但麻烦在于，变数(shù)太多了(le)，无数变(biàn)量将决(jué)定加息(xī)周期是否会(huì)继(jì)续下去(qù)。

　　纪要指(zhǐ)出，与会者普遍对(duì)未来收紧政(zhèng)策的程度表(biǎo)示不确定，在这次利率(lǜ)决议之(zhī)后，美(měi)联储(chǔ)官员最关注的还是掌握政策的主动权，因(yīn)此(cǐ)保留加息的选择是有(yǒu)必要(yào)的(de)，接(jiē)下来该央行大概(gài)率不会给出一个明(míng)晰的利率路径(jìng)。

　　因(yīn)此(cǐ)，一些与会者强调，至关重要的是不要传达(dá)降息(xī)的可能性，或者已(yǐ)经(jīng)排除了进一步提高利率的(de)可能(néng)性。

　　稍(shāo)早，美联(lián)储理(lǐ)事沃勒表(biǎo)示，该行(xíng)在6月会议(yì)上决定继(jì)续调高利率(lǜ)或是维持利率不变都(dōu)是(shì)有(yǒu)可(kě)能(néng)的。“即使6月维持利率不变，美联储仍有可(kě)能需(xū)要(yào)在今年晚些(xiē)时候加息(xī)。直到(dào)有明(míng)确证据表明通胀正在降温之前，美联储都不应(yīng)结束(shù)紧缩周期。”

　　目(mù)前，市场普遍预计(jì)，5月的加息将是本轮(lún)紧缩周期的(de)最后一次，美联储极有可能在年底(dǐ)前降息25个基点。这(zhè)种预期(qī)是基于这样(yàng)一种假设，即经济增(zēng)长将放缓(huǎn)，甚至可能陷(xiàn)入衰退，而(ér)通胀率将降至接近美联储2％的(de)目标(biāo)。

　　分(fēn)析师表示(shì)，在(zài)是否进一(yī)步(bù)加息问题(tí)上的分歧，以及官员们(men)采取的是依赖数据的做法——这(zhè)并不意味着他(tā)们(men)不会再次加息(xī)，但这肯定会支持这样的观点，即(jí)他们现在对进一步收紧政策要谨(jǐn)慎得(dé)多(duō)。

　　银行业(yè)危机

　　对于严重冲击市场的银行业危机，美(měi)联(lián)储官员们对此专(zhuān)门进行了(le)讨(tǎo)论。纪要(yào)指出，已准备好使用他们的(de)工具(jù)，以确保金融体系(xì)有足够的流动(dòng)性来满足(zú)其需求(qiú)。

　　在(zài)3月份的会(huì)议上，美联(lián)储经(jīng)济学家(jiā)曾指(zhǐ)出，银(yín)行业(yè)压力导致的信贷收缩(suō)可能(néng)会(huì)使经济陷入衰退(tuì)。现在，美联储重(zhòng)申(shēn)了这一观点，不过，如果(guǒ)信(xìn)贷条件缓(huǎn)解，也(yě)将给经(jīng)济带来动力(lì)。

　　纪要(yào)指出，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)的(de)存款(kuǎn)外流(liú)在3月底(dǐ)和4月基(jī)本停止。尽管地区性(xìng)银(yín)行(xíng)的(de)股价在此期间(jiān)进一(yī)步下跌，但对(duì)绝大多数银行来(lái)说(shuō)，这些下(xià)跌似乎主要反映了对盈利能(néng)力下降的预期，而(ér)不是对偿付能力(lì)的担忧。市场参与(yǔ)者(zhě)仍对银行业(yè)压力再(zài)次加剧的可(kě)能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一(yī)份报告中表示(shì)：“5月份美联储会议(yì)纪要中(zhōng)最(zuì)突出的(de)主题是，围(wéi)绕地(dì)区(qū)性(xìng标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产)银行(xíng)业危(wēi)机带来的(de)信贷紧(jǐn)缩影响，各方(fāng)普(pǔ)遍持谨慎态度(dù)，因为存在太多的不确定性。”

　　债(zhài)务(wù)上限

　　对于受到全球高(gāo)度关注(zhù)的债(zhài)务上限僵局，纪要指(zhǐ)出，许多与会者提到(dào)，必须及时提高债务上(shàng)限，以避免金融体系(xì)和整体经济出现(xiàn)严重混乱(luàn)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　一些与会者指出了美(měi)国(guó)国债市场有(yǒu)序运作的(de)重(zhòng)要性，或强调了(le)有关当局继续解决与市场韧性相关问题的重要性(xìng)。一些(xiē)与(yǔ)会(huì)者(zhě)强调，美联(lián)储(chǔ)应(yīng)随时(shí)准备使用其流动性(xìng)工具，以及(jí)微(wēi)观(guān)审慎(shèn)和宏观审慎监管和监督(dū)工具，以减(jiǎn)轻(qīng)未来的金融(róng)稳定风险(xiǎn)。

　　周(zhōu)三(sān)当天(tiān)，美国白宫和国会谈判代(dài)表继续举行债务上(shàng)限谈判。共和党谈判代表格雷(léi)夫斯透露，双方谈判没(méi)有取得任(rèn)何(hé)进展。美国财政部长耶(yé)伦(lún)重申(shēn)她的(de)部门(mén)最(zuì)早可能(néng)在6月1日(rì)耗尽用来支(zhī)付联邦账单的资金(jīn)。

　　分析(xī)师Enda Curran称，对于美(měi)国(guó)联(lián)邦政府是否会在未(wèi)来几周(zhōu)内耗尽资(zī)金的不确(què)定性而言(yán)，美联储(chǔ)会议纪要只是次要的。很难想象，在这样的背景下美联储(chǔ)会倾向于采取(qǔ)鹰派立(lì)场，因此(cǐ)该行现在(zài)可能松了一口(kǒu)气，因为他(tā)们有空(kōng)间(jiān)从现在(zài)开(kāi)始慢慢采取(qǔ)行动。

　　// 美债“X日(rì)”继(jì)续拖累市(shì)场(chǎng)情绪(xù)，英伟达(dá)盘后现暴力拉(lā)升 //

　　随着理论上美国违(wéi)约(yuē)的“X日”愈发临近，美(měi)股市场周(zhōu)三仍处于持续下跌的状态。

　　截至收盘(pán)，标普500跌(diē)0.73％，报4115.24点；纳斯达克指数跌(diē)0.61％，报12484.16点；道(dào)琼斯工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲(qiāo)响后，美国众议院议长凯文(wén)·麦卡(kǎ)锡接(jiē)受采访时表示，谈判的情况“有一(yī)点点好转(zhuǎn)”。麦卡锡进一步表(biǎo)示，共和党这(zhè)边要(yào)求白宫接(jiē)受10年(nián)的开支限(xiàn)制，双方正在为这件事进行讨论。在(zài)被(bèi)问及(jí)是否有可能(néng)在(zài)未(wèi)来24-48小时(shí)内达成协议(yì)时，麦卡锡表示，达成(chéng)协议(yì)其实(shí)可以非常快，但(dàn)民主党需要意识到(dào)他们花了(le)太多的钱。

　　根据美国(guó)财政部周(zhōu)三发布的数据，截至5月23日的账上现金(jīn)为765亿美(měi)元，较之前一天上升82亿美元(yuán)。

　　按照这(zhè)样的“剧本(běn)”，美股原本将在国会扯(chě)皮的(de)过程(chéng)中进入“垃圾时间”，但(dàn)周三盘(pán)后的英伟达突然爆发(fā)，令(lìng)市场重新看到炒作(zuò)题(tí)材的勃勃(bó)生机。

　　根(gēn)据财报，英伟达(dá)在本财年第一(yī)财季总(zǒng)共(gòng)实现营收(shōu)71.9亿美元，市场预期65.2亿美元(yuán)；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其(qí)中受(shòu)惠于云计算平台和大型科技公司对GPU芯片（训练(liàn)AI）的需求，数据中心业务实(shí)现(xiàn)创纪录的42.8亿美元营(yíng)收。更令(lìng)市场震惊的是，英伟达(dá)对二季度的营收指引为110亿美元，远远超过预期的(de)71.1亿美元。

　　截至(zhì)发稿，英伟达股(gǔ)价在盘后(hòu)涨(zhǎng)超20％，有(yǒu)望引(yǐn)发全球资本市场的连锁反应。

　　热门股表现

　　周三标普500指数11个板(bǎn)块(kuài)依然只有能源板(bǎn)块(kuài)收涨，房地(dì)产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌(diē)幅(fú)靠前。

　　科技(jì)权重有涨有(yǒu)跌，其中苹果(guǒ)涨0.16％、微软(ruǎn)跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨(zhǎng)1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉(lā)跌1.54％、英伟达跌0.49％、英特尔(ěr)跌1.73％。

　　中概(gài)股多数走弱，纳斯达克(kè)中国金龙指数跌2.17％。个股方面，阿(ā)里(lǐ)巴巴跌(diē)2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百(bǎi)度(dù)跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌(diē)0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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