今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前(qián)基金(jīn)一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药(yào)、高(gāo)景气的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份(fèn)额分(fēn)开(kāi)统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字(zì)的(de)主动权益(yì)基(jī)金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基金的港股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升(shēng)0.38个(gè)百分点(diǎn)，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基(jī)金勿必和务必的区别，务必是什么意思呀经理在一季度加(jiā)大(dà)了对(duì)港(gǎng)股的(de)投资力(lì)度，提升港股配置在(zài)10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪(hù)港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵勿必和务必的区别，务必是什么意思呀宪(xiàn)成管理的博时港股(gǔ)通(tōng)红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)统计，截至一季报(bào)，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视(shì)频(pín)饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持(chí)有基金基金经理史(shǐ)博在(zài)一(yī)季度(dù)中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求(qiú)继续增加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经(jīng)让美联储过于(yú)强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部(bù)区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的(de)整合能力，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对外(wài)输出算(suàn)法和算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋能各(gè)个行业的(de)元(yuán)年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分(fēn)的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的(de)环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是由于基(jī)数(shù)效(xiào)应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落(luò)。对于(yú)估值相对较(jiào)高的行业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制(zhì)，但是(shì)当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医(yī)药行业(yè)仍将处(chù)在行(xíng)业快速(sù)增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳勿必和务必的区别，务必是什么意思呀表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股及港股(gǔ)估(gū)值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复(fù)的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关(guān)注(zhù)三(sān)条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优(yōu)的(de)行业和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于经济复苏(sū)，盈利预(yù)测有较大(dà)上修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司(sī)有长期(qī)的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会(huì)：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格(gé)局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关(guān)注高(gāo)股(gǔ)息资产(chǎn)的机(jī)会：关(guān)注(zhù)基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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