本周(zhōu)铁矿(kuàng)石(shí)期货价格(gé)大幅(fú)下挫，截至21日下午收盘，大商所(suǒ)铁矿石期货(huò)主力合约(yuē)跌近(jìn)5％，报730.5元(yuán)/吨。截(jié)至下(xià)午5点，新(xīn)加坡铁矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周(zhōu)后(hòu)几(jǐ)个交易日，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)期货一直处于下跌的态势，本周(zhōu)进口铁矿石(shí)价格(gé)指数(shù)呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰格(gé)钢(gāng)铁网(wǎng)监(jiān)测数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌4美(měi)元(yuán)/吨(dūn)。

　　对此(cǐ)，方正中期(qī)期货铁矿石研(yán)究员梁海宽认为，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直接原(yuán)因(yīn)源于成材表需(xū)继续(xù)走弱，二季度以来成(chéng)材消费持(chí)续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材价格下降使得钢厂利润被进一(yī)步(bù)压缩(suō)，本周(zhōu)铁(tiě)水产量出现见顶(dǐng)回落(luò)，下游需求(qiú)走弱开(kāi)始对炉料端(duān)价格形成负(fù)反(fǎn)馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大(dà)至历史同(tóng)期最高水平，铁矿(kuàng)石(shí)现货价(jià)格受高铁(tiě)水产量的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格(gé)。而远月合约开始计价终端需(xū)求(qiú)走弱和铁矿石受自身供(gōng)需趋于宽松的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需求复苏不畅，成(chéng)本(běn)中(zhōng)枢(shū)下移，叠加外围风险冲(chōng)击(jī)，黑色系期货整体走弱，品(pǐn)种间形成负反(fǎn)馈(kuì)局面。从(cóng)终(zhōng)端需求(qiú)看，尽管(guǎn)地产销售明显好转，但传导至投资端尚(shàng)需时间(jiān)，一季度房屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也(yě)导(dǎo)致钢(gāng)材(cái)需求复苏乏力，旺(wàng)季期间螺纹(wén)钢表需基本和去年(nián)同(tóng)期持(chí)平(píng)，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减产降库意愿增(zēng)强，对原料需(xū)求构成压力。”国投安信期货高级(jí)分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁(tiě)矿(kuàng)石分析师马亮认为(wèi)，近(jìn)期市场对(duì)于国内钢厂减产(chǎn)担忧的(de)不断加(jiā)重导致铁(tiě)矿石出现连续下跌(diē)。

　　基本面(miàn)方面(miàn)，外(wài)矿短期到港压力不大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不明显。港口库存(cún)本(běn)周止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上(shàng)方(fāng)，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低于历史平均水平，低库存有(yǒu)望(wàng)成为常(cháng)态，对补库不应(yīng)有(yǒu)过高(gāo)期待。海(hǎi)外(wài)主流铁矿(kuàng)石二(èr)季(jì)度将逐步进入(rù)发运旺季，力(lì)拓一(yī)季度铁矿石发运创同期纪录，淡水(shuǐ)河谷(gǔ)一季度产量也同比增加，到(dào)港压力将增加。“国产矿(kuàng)产量近(jìn)期(qī)持续回升，铁矿石供应(yīng)将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽(kuān)松。而铁(tiě)水继续提产空间有限，开(kāi)始山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗面(miàn)临(lín)减产压力，铁矿石供需将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽(kuān)松，下(xià)半年这一趋势将(jiāng)更为清(qīng)晰，远月合(hé)约的估山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗值有中(zhōng)长期的下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓(jù)风等(děng)因素影响(xiǎng)，目(mù)前铁矿石发运(yùn)依然偏低，港口库存(cún)维持(chí)下降(jiàng)态势(shì)，不过由于终(zhōng)端需求疲弱，政策调控(kòng)力(lì)度(dù)增大，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，上海钢联4月21日(rì)调研247家(jiā)钢厂(chǎng)的数(shù)据(jù)显示(shì)，247家(jiā)钢(gāng)厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.82万(wàn)吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全国45个(gè)港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石(shí)库存总量(liàng)为9123.65万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂(chǎng)的进口矿日(rì)耗为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨，库存(cún)消费比(bǐ)30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉(lú)铁水产量(liàng)止增(zēng)转降，拐点出现，铁矿石(shí)需(xū)求端支撑减弱；港口(kǒu)库存止降(jiàng)转增(zēng)，钢厂低库(kù)存按需补(bǔ)库为主。澳巴(bā)极端天(tiān)气导致4月(yuè)底5月初港口到货将有缩量(liàng)。”中辉期货铁(tiě)矿石(shí)研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量(liàng)见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽松，价格中(zhōng)枢将面临下移。2309合约(yuē)当前整体估(gū)值(zhí)水平偏高，旺季后面临回调压力，维持(chí)逢(féng)高(gāo)沽空(kōng)的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格(gé)钢(gāng)铁研究中心王国清(qīng)认为，近期市场振(zhèn)荡调整，钢厂采(cǎi)购(gòu)仍相对(duì)谨慎，多以按(àn)需补库为主，整(zhěng)体交投(tóu)氛围(wéi)较为冷清。五一假期将(jiāng)至(zhì)，下周(zhōu)补库需求或有增加。综合来(lái)看，预(yù)计下周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价(jià)格指数将继续(xù)振(zhèn)荡(dàng)运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修(xiū)范(fàn)围扩(kuò)大，高需(xū)求对(duì)铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期供应端表现缩量，五一(yī)节前钢厂低库存补库(kù)对价(jià)格或形成支撑(chēng)。可逢(féng)高布局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的后市，何建辉认为，目(mù)前终(zhōng)端需求尚未有太大起色，市场情绪仍(réng)偏悲(bēi)观(guān)，黑色系整体依(yī)然承压(yā)。持续调整(zhěng)后压(yā)力得到基本(běn)释(shì)放，下行节(jié)奏(zòu)将会(huì)放缓，波动(dòng)有所加剧。拉长时间周(zhōu)期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏(zòu)上(shàng)较为(wèi)波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价(jià)格波(bō)动(dòng)幅度较(jiào)前两(liǎng)年(nián)将有明显下降。这也意(yì)味着，以内需为主的黑色系下方仍(réng)有支撑，当(dāng)前位置不(bù)宜过(guò)分悲观。预计市场整体(tǐ)以区间振荡为(wèi)主，节奏(zòu)上或先抑后扬(yáng)，后期(qī)关键仍是需求复苏力度(dù)。

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