北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈如(rú)期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了(le)来自全球(qiú)各(gè)地的投(tóu)资者。“来自中国的投资(zī)者是最多(duō)的(de)，据(jù)说(shuō)达(dá)到(dào)1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙(lóng)如(rú)此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成(chéng)繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也(yě)可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕(rào)中国(guó)公司进行过投资(zī)部署，不过投资对(duì)象均为中(zhōng)国公司的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投(tóu)资中(zhōng)国是(shì)没有问(wèn)题(tí)的。相(xiāng)较于(yú)投资美(měi)国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一(yī)些更好(hǎo)的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的(de)是(shì)加权(quán)平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，排(pái)名(míng)第一(yī)的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了(le)上市公(gōng)司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术(shù)平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域(yù)，同(tóng)时也在重金押注能源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不(bù)良影(yǐng)响(xiǎng)的(de)公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差(chà)距最大的是主营集(jí)成电路设计(jì)的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最(zuì)小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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