个(gè)人养老金业务(wù)试点落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进(jìn)入为(wèi)期一年的试点，在全国选(xuǎn)取了36个试点城市和地区进行推进。据(jù)人力资源和社(shè)会保障部数据显示，截(jié)至今年3月末，个人养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步(bù)打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务(wù)的代销主渠(qú)道之(zhī)一(yī)，证券公司(sī)凭借其与(yǔ)权益产品的紧密(mì)联系和(hé)与投资者的深度(dù)了(le)解，在养老基金销售(shòu)方面已有(yǒu)多(duō)方实践。时值个人养老金业务试(shì)点推行半(bàn)年之际，中国(guó)基金报(bào)记者深(shēn)入(rù)多家(jiā)券商，了解(jiě)个(gè)人养老金代销中(zhōng)的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富(fù)管理优(yōu)势

　　券商(shāng)深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点(diǎn)半年以来(lái)，个人养老(lǎo)金业务正在获得更多证(zhèng)券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至(zhì)今年(nián)3月31日(rì)，证监会更新名录中个人养老金基(jī)金(jīn)数(shù)量增加(jiā)至143只，券商数(shù)量扩容至(zhì)18家(jiā)，平安证券、安(ān)信证(zhèng)券(quàn)及中(zhōng)信证(zhèng)券（山(shān)东）、中(zhōng)信证(zhèng)券华南新(xīn)增获(huò)批。

　　作为公募(mù)基金最主要的(de)代销方(fāng)之一，证券公司在个人养老金业(yè)务(wù)试点的铺开(kāi)和推广中持续发(fā)力(lì)，个人养老金业务也(yě)成(chéng)为大型券(quàn)商们财(cái)富管理转型的重要抓手。通(tōng)过精心布(bù)局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服(fú)务结合，试点券(quàn)商充分发(fā)挥财(cái)富管(guǎn)理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目(mù)前(qián)，个人养老金可投资的(de)产品(pǐn)主(zhǔ)要(yào)有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人(rén)社部(bù)个人养老(lǎo)金产品名录显示，当前上线(xiàn)个(gè)人养老金产品共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品(pǐn)、理财(cái)类产品、基金类产品、保(bǎo)险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销个(gè)人(rén)养老金产品资格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的(de)证券公(gōng)司可(kě)销售(shòu)养老保险，大多数试点券商将(jiāng)视(shì)线聚焦于公募基(jī)金上进行重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例(lì)如(rú)，海通证券在2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其顺利获得(dé)首批个人养老(lǎo)金基金(jīn)销售(shòu)资格，完成(chéng)全部40家基金管理公司共计126只个人(rén)养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)产品的上(shàng)线，基本实现个人养老金(jīn)公募(mù)基金产(chǎn)品全覆盖(gài)。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金业务负责人向中(zhōng)国(guó)基金报记者介绍称，中信建(jiàn)投(tóu)已引进华夏基金(jīn)等发(fā)行养(yǎng)老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将不断(duàn)完(wán)善产品池。东方证券亦表示，目(mù)前(qián)已基本实(shí)现了养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业务(wù)负责人指出，从客户(hù)服务办(bàn)理的角度看(kàn)，大(dà)部(bù)分客(kè)户(hù)更(gèng)愿(yuàn)意在产品货架丰(fēng)富的机构办(bàn)理个人养(yǎng)老金业务。因此在服务体系(xì)的基础(chǔ)架构上，风格多(duō)样、风险收益多元的产品货架(jià)能(néng)够(gòu)带给客户更好(hǎo)的服务办(bàn)理(lǐ)体验，产品(pǐn)布局的“全面”是个人养(yǎng)老金业务的基(jī)础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投(tóu)资选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征(zhēng)和策略的认知、对自身投(tóu)资能(néng)力(lì)、投资(zī)意(yì)愿、投资(zī)目(mù)的(de)的认知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助(zhù)客户筛选“合适(shì)的产(chǎn)品”，就成为服务机构的(de)“核心竞争力”。在全面引入个(gè)人养老金(jīn)可(kě)投(tóu)资的产(chǎn)品类型的基础(chǔ)上，各家机(jī)构需要深入、充(chōng)分(fēn)、严谨地研究每(měi)类产(chǎn)品的特性；结合存量客户的个(gè)性化画像和客户特点，为(wèi)客户提供切(qiè)实可(kě)行的产品评估体系(xì)和养老规(guī)划方案。

　　实际上，对于个人投资者(zhě)来说，当前阶段认可并(bìng)开通个人养老金(jīn)账户的(de)理由，一是来自开户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人养老(lǎo)金(jīn)带来的个税抵扣优(yōu)惠(huì)。但不可否认(rèn)的是，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于(yú)个人养老金退休(xiū)后才能取出，这(zhè)每年12000元(yuán)自然是需要在(zài)账(zhàng)户内充分(fēn)利用长期(qī)投资，但如何投资也令不(bù)少投资(zī)者犯难：买(mǎi)什(shén)么、买多少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎么(me)买，选择越(yuè)多，困难越多。现有(yǒu)养老产品的(de)选择(zé)已令投资者目不暇接(jiē)，如何让(ràng)投资者选择到适合自己(jǐ)的(de)产品，证券公司的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素(sù)质的投资顾问，帮助(zhù)客户(hù)甄选适合自身的(de)养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)，做好养老规划和(hé)资产配置，做到(dào)客户(hù)的‘好医生’。”前述(shù)负责人称(chēng)，中(zhōng)信建投(tóu)采取线(xiàn)上线下相结合的方(fāng)式，注(zhù)重(zhòng)交流和体(tǐ)验，为客(kè)户提供有温(wēn)度的专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老金业务(wù)时曾介(jiè)绍，其结合个人养老金基金(jīn)特点，细化形成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价标准(zhǔn)”，综合(hé)基(jī)金(jīn)公司治理水平(píng)、投研能力(lì)、业绩(jì)评价、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理、声誉口碑量化(huà)评价，优选值(zhí)得信(xìn)赖的养老金基(jī)金(jīn)；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家(jiā)”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息(xī)”等特色养老(lǎo)金基金产(chǎn)品清单(dān)，满足养(yǎng)老(lǎo)金客户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造“一站式(shì)”养老

　　拓(tuò)展“上门(mén)服务”企业员工

　　不(bù)得不(bù)承认的是(shì)，虽(suī)然证券公司(sī)营业网(wǎng)点(diǎn)数量在“金融圈”内(nèi)并不算少，但远难(nán)以与大型(xíng)商业银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银(yín)行(xíng)召开的2022年报(bào)发布会(huì)上(shàng)，该(gāi)行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经(jīng)累计开(kāi)立个人养老金账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市(shì)场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设银(yín)行和工商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿(yuàn)意公布投资者通过其渠道(dào)开通个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户的(de)情况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，国家社会保险公共服(fú)务(wù)平(píng)台上仅可查询商(shāng)业银行个人养老(lǎo)金业务开(kāi)办情(qíng)况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办(bàn)个人养(yǎng)老金业务的银行中，有22家开设(shè)了资金账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同(tóng)时(shí)开展(zhǎn)了基金交易业务、保险交易(yì)业(yè)务和(hé)理财(cái)交易(yì)业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥有的产品(pǐn)和渠(qú)道优势相(xiāng)比，证券公司个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的规(guī)模相对有限，仍处于积极开(kāi)拓(tuò)阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人养老金(jīn)业务，自有其(qí)独(dú)特“打法”。记(jì)者注(zhù)意(yì)到，多家券商在推广个人(rén)养(yǎng)老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君(jūn)安此(cǐ)前表示(shì)，其个人养老金业(yè)务从引导客(kè)户形成科学养老理财观念的长远视角出发，为客户提供(gōng)从产品策略、到(dào)产品优(yōu)选(xuǎn)、再到(dào)组合配置的全(quán)周期专业资(zī)配服务和一站式(shì)的产品选择。中信证券(quàn)亦(yì)推出(chū)个人养老金投资一站式解决方(fāng)案“信养(yǎng)计划(huà)”，为(wèi辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向)客(kè)户提供含账(zhàng)户管理、资产配置、服务陪伴(bàn)于(yú)一体的(de)个人养老(lǎo)金投资综合服(fú)务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服(fú)务投资(zī)者外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的解(jiě)决方案。东(dōng)方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老金目标(biāo)客群的深入研究(jiū)，将开发大中(zhōng)型企业作为个人养老金(jīn)客户(hù)拓(tuò)展的重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具(jù)体而(ér)言，东(dōng)方证券协同系统内成员公司开展走进企业推广(guǎng)个(gè)人养(yǎng)老金活动，为企业单位员(yuán)工(gōng)提供(gōng)个人养老金(jīn)上(shàng)门(mén)服务(wù)，免去客户前往营业厅办理业务路上花费的(de)时间，提高服务效(xiào)率，节约客户时(shí)间(jiān)。展(zhǎn)业初期组(zǔ)织了超(chāo)过100场(chǎng)的(de)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)走进(jìn)企业服务(wù)活动，覆盖企业员(yuán)工近万(wàn)人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点(diǎn)半(bàn)年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国(guó)基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下(xià)旬，券商代(dài)销个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多(duō)家获资质的机构(gòu)正式展(zhǎn)业，逐鹿个(gè)人养老(lǎo)金市(shì)场。如今，个人养老金制度实施已有半(bàn)年，相关产品的收益率(lǜ)和回(huí)撤情况(kuàng)、产(chǎn)品(pǐn)能否真正满(mǎn)足养老(lǎo)诉求(qiú)等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是(shì)为(wèi)了(le)满足(zú)养老(lǎo)需求(qiú)，投资(zī)者(zhě)更希(xī)望(wàng)能实现(xiàn)低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同(tóng)时又让客户(hù)体验良好是个人养老产品(pǐn)成(chéng)败(bài)的(de)关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务上(shàng)寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养(yǎng)老金业务已然成(chéng)为券商财富管(guǎn)理转型的核(hé)心方向之一。通过不断完善客户服务(wù)体系，满足(zú)客(kè)户多(duō)层次金融需求，促进(jìn)财富管理业务(wù)高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)，券(quàn)商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务方面(miàn)，会(huì)根据(jù)国家(jiā)政策选(xuǎn)择(zé)社保关(guān)系在先行城市（地区）、能享受税优(yōu)且对税优(yōu)敏感、对理财有(yǒu)初步(bù)认(rèn)知的(de)客户进(jìn)行第一阶(jiē)段的(de)重点(diǎn)服务，对其他(tā)客(kè)户会随着试点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行(xíng)后续(xù)服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关(guān)注企事(shì)业单(dān)位(wèi)员工(gōng)，特别是大(dà)中型城市具有(yǒu)一定经营规模的企业员工，他们能够(gòu)享(xiǎng)受个税抵扣的优势(shì)，具备一定投资意识和财务认知；这类人群(qún)对未(wèi)来退休有一定的(de)规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于(yú)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)是一个增量市场，对证券公司(sī)而(ér)言，针对潜在(zài)客(kè)群可以全市场覆盖。证券公司可以通(tōng)过投研优势和专业(yè)投(tóu)顾(gù)队伍(wǔ)，创造更多养老投资场景，跟踪了解客(kè)户的风险偏好，结(jié)合稳健、平衡(héng)、积极(jí)等(děng)不(bù)同风险类型的(de)养老基(jī)金，辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向帮助客(kè)户建立个人养(yǎng)老金投资计划。此外，证券(quàn)公司(sī)可(kě)以通过加强顾(gù)问(wèn)服务(wù)，帮(bāng)助客(kè)户(hù)有效(xiào)应对投资组合(hé)净值(zhí)的波(bō)动，引导客户持续(xù)参与养老金投资，提(tí)升客户养(yǎng)老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业(yè)务负责人(rén)表示，会针对不同风险承受能力(lì)、不同年龄结构和不同资(zī)金体量制定个性化(huà)养老策略(lüè)。比如(rú)对每年(nián)享税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需开户(hù)）提供符合监(jiān)管部门要求的金融机构(gòu)和金融产品清单、通俗(sú)易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老(lǎo)讲堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富的(de)“安养计划plus”养老金融(róng)服务，包括养老计算器、个(gè)性化的补充养老(lǎo)解决方案、定(dìng)期(qī)的养老方(fāng)案(àn)跟踪报(bào)告以及养老直播服(fú)务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司需要有长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增量市场，承担(dān)起构建养老(lǎo)金第三支柱的重要使(shǐ)命(mìng)。

　　第一，在(zài)获(huò)客(kè)及投(tóu)教方面(miàn)，应加大资源投入，通过教(jiào)育(yù)和陪伴(bàn)，提(tí)高客(kè)户对个人养老金(jīn)的认知(zhī)。走进企事业单位，通过上门服(fú)务的方式(shì)触达企业和(hé)客户，举办专题讲座(zuò)、在(zài)线研讨会和投资(zī)教育活动，帮助客户了解个(gè)人(rén)养老金的重(zhòng)要(yào)性、投(tóu)资策略(lüè)和长期规(guī)划，激(jī)发客户对个人养老金产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方面，建立内容丰富的一站式个人养老金专(zhuān)区，既(jì)包括产品购买(mǎi)、定(dìng)投、持仓查询等基础(chǔ)功(gōng)能，提供丰富的养(yǎng)老资(zī)讯和实(shí)用养(yǎng)老工具(jù)（如(rú)节税计算(suàn)器），加强(qiáng)与客(kè)户的深度互动。

　　第(dì)三，在金融科(kē)技(jì)应用方(fāng)面，引(yǐn)入智能科(kē)技(jì)和人工智能技术，通(tōng)过数据分(fēn)析和算法模型，根据客户的(de)风险承受能(néng)力、资产状况和目标退休(xiū)年限，定(dìng)制(zhì)化推荐养老金产品(pǐn)组合，并提供实(shí)时投资组合(hé)跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助客户更好地(dì)实现养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责人(rén)则表示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据智(zhì)能(néng)客户分析系统的(de)基础上，可(kě)以针对不同(tóng)养(yǎng)老诉求的(de)客(kè)户达成“千人千面”的(de)个性化服务，人是(shì)“1”，科技(jì)（线上(shàng)与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二者(zhě)有机结(jié)合，为不同生命周期和(hé)年龄(líng)阶段(duàn)的客户提供专业的、一对(duì)一的养老配(pèi)置服(fú)务。

　　运行半年七成收益(yì)告负(fù)

　　客(kè)户体(tǐ)验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老金制(zhì)度实施已(yǐ)有半年(nián)，产(chǎn)品收益和回撤率大(dà)不大？产品能不能满足真(zhēn)正(zhèng)的(de)养老诉求？这些问(wèn)题都是投资者的重要(yào)关(guān)注点。

　　记者注意到，目前养老目(mù)标基金的整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市(shì)场149只公募养老(lǎo)基金(jīn)产品(pǐn)，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩垫底的一(yī)只个人养老目标基金自(zì)成(chéng)立以来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超20只(zhǐ)产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平(píng)安稳健养老一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成立以来回报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随(suí)其后的是(shì)兴(xīng)全安(ān)泰稳健养老一年持(chí)有Y，自(zì)成立(lì)以来(lái)回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标(biāo)基(jī)金(jīn)收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士表示(shì)，由于资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购的产(chǎn)品又(yòu)是为(wèi)了满足养老(lǎo)需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长期保值增值同时(shí)又让客户(hù)体验(yàn)良好是个人(rén)养(yǎng)老产品成败(bài)的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力争为客户保值(zhí)增值，否则将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负责(zé)人介绍(shào)，目前个人养老金可投资的4类产品(pǐn)风(fēng)险收益特点(diǎn)明显，有的类别更侧重本(běn)金(jīn)安全(quán)、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但同(tóng)时，每个(gè)类(lèi)别很难做到(dào)在保证其特(tè)点达(dá)到的同时又规避掉该类产品的风险或缺(quē)陷(xiàn)。“从不同客群情况来看(kàn)，低(dī)波低回(huí)撤对于离退休时点较近的投(tóu)资者比较合(hé)适，性价比(bǐ)高(gāo)的中波(bō)动中回撤(chè)、高波动高(gāo)回撤特征产品对于(yú)还有20-30年才(cái)退休(xiū)的投资(zī)者也(yě)是可(kě)以(yǐ)选择的，拉(lā)长周期看也(yě)能满(mǎn)足客户养老(lǎo)类资金的(de)保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一(yī)套完(wán)整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的产品评价体系，通过(guò)该体(tǐ)系的评(píng)价，能较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益(yì)比等(děng)）、能公(gōng)平、公正地对同类或(huò)者同(tóng)策略产品进行综合评(píng)判。如(rú)此(cǐ)，才能(néng)真(zhēn)正(zhèng)将(jiāng)好的产品、合(hé)适(shì)的产品推荐(jiàn)给合适(shì)的客户(hù)群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风险型和(hé)目标日期(qī)型两大类，投资者可以根据自身投资(zī)目标(biāo)和风险承受(shòu)能力选择(zé)具体的产(chǎn)品(pǐn)。比如低风(fēng)险偏好的(de)客户可(kě)选择目标日期型(xíng)中(zhōng)的稳健(jiàn)类产(chǎn)品，通过(guò)严格控制股票资产(chǎn)仓(cāng)位降低产(chǎn)品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐(xú)海宁(níng)表示，目前(qián)我国(guó)城(chéng)镇职工养老金替代(dài)率尚有(yǒu)不(bù)足，根据(jù)国际经验，如(rú)果退休后的养老金(jīn)替(tì)代(dài)率大于70％，即可维持退(tuì)休前的生活水平，养老金(jīn)投资的增值功能(néng)也是一个重要(yào)考(kǎo)量。由于个人养(yǎng)老金取用需要(yào)达到年龄等(děng)条件，投资资金具有长(zhǎng)期性(xìng)，可以达到几(jǐ)十年，能(néng)够(gòu)承受(shòu)一定的短期波动，对(duì)于追求长期投(tóu)资收益的客户，可以配置(zhì)一定高比例(lì)资(zī)金在权益型资产上，实现养老投资的(de)保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责(zé)人(rén)也认为，个人养老金(jīn)产品具(jù)有一定(dìng)的普惠(huì)金融属性，需要关(guān)注老百姓长(zhǎng)期(qī)保值增值的养老需求。站在(zài)资产角度，想要实现长期(qī)资金的稳健投(tóu)资回报，资产(chǎn)配(pèi)置不可(kě)或缺。通过投资不同品种、不(bù)同收(shōu)益(yì)特征(zhēng)、低相关性的金融资产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低总体(tǐ)波动(dòng)，从而更好地满足投资者的养老(lǎo)投资(zī)目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在(zài)个(gè)人养(yǎng)老金业务积极发展的(de)同时(shí)，与渠(qú)道(dào)网点和客户众多(duō)的银行等(děng)机构(gòu)相比，券(quàn)商(shāng)如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差(chà)异化(huà)的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责人表示(shì)，银行、券商、基(jī)金独立销售机(jī)构都可(kě)参与到为客户提供个人(rén)养老(lǎo)基金服务(wù)，几(jǐ)类机构优势(shì)互补，严格意义上说是竞合而非竞(jìng)争更非(fēi)“相杀”关(guān)系，每类(lèi)机构或者每家机构可(kě)以根据自己的资(zī)源禀赋(fù)，充(chōng)分发挥自身(shēn)优势，服务好有养老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方(fāng)面(miàn)诉求：一是增强基础设施建(jiàn)设(shè)，能(néng)在服务时效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下(xià)单服务；二是增加产品销售范(fàn)围(wéi)，在养老品类上更(gèng)加(jiā)丰富，除特殊产品外，增加可(kě)为客户提(tí)供的养(yǎng)老产品（如养老理财）；三(sān)是明(míng)确(què)养(yǎng)老规划业务合规性，为不同(tóng)的(de)客户提(tí)供(gōng)基于客户需(xū)求和画像的养老规划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人(rén)提出，当前(qián)的(de)政策要求下(xià)，客户(hù)如果想在券商端参与个人养老金(jīn)投资(zī)，需要分别在银行端(duān)、个税端进行一系列前序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉业务流(liú)程的投资者来讲(jiǎng)，体验不(bù)太(tài)辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向友(yǒu)好。

　　“此外，由于(yú)政策(cè)对代销个(gè)人养老金产品的管理要求，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品，可供投资者(zhě)选择的产品种类较为(wèi)单一(yī)，难以进(jìn)一步为投资者(zhě)提供更丰富的(de)个人养老金配置方案。未来(lái)期待(dài)能够从政策端进一步简化投资者的(de)办理流程，提升客(kè)户(hù)体验；给予券商在多(duō)样化个人养老金(jīn)品种(zhǒng)的引入和(hé)研发上(shàng)的(de)政策支持，丰富客(kè)户多元化的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力个人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所(suǒ)得(dé)税退税的开(kāi)始，不少人(rén)发现自(zì)己的退税比去年多(duō)了不少，仔细(xì)询问之下才发(fā)现(xiàn)，是因为(wèi)去年底(dǐ)开(kāi)通了(le)个人养老金业务，并入了(le)金。这一消息大(dà)大刺激(jī)了不少(shǎo)本来不想(xiǎng)开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露(lù)的数据(jù)，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人(rén)相比，短短(duǎn)的一个月(yuè)的时间里，增加(jiā)了500万户(hù)，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个(gè)人(rén)养老金累(lèi)计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协(xié)会(huì)执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云透露，在截(jié)至2023年3月(yuè)开(kāi)立个人养老(lǎo)金账户的三千多万(wàn)人中，仅900多万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走(zǒu)访的结果(guǒ)来看，个人养老金产品的(de)收益率远低于预期，是(shì)大多人不(bù)愿意(yì)入金的主(zhǔ)要原因。而选择开户的(de)原因主(zhǔ)要是为了(le)“薅羊(yáng)毛”（金融机(jī)构出台了(le)不少吸引(yǐn)客户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决(jué)“开(kāi)户热(rè)投资冷”的问题？银河证券相关业(yè)务负责人认为，这是(shì)一个专业活(huó)，既(jì)需要了解客户的(de)经济状况、风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好和(hé)养老规划，也需要业务人员及(jí)其所在(zài)机构有比较专(zhuān)业且综合的服务能力。

　　也有部分投资(zī)者(zhě)认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)每(měi)年封顶12000元，难(nán)以充分(fēn)满足个人(rén)或家庭(tíng)养老的全面需求，还需要结(jié)合其他(tā)商业(yè)产(chǎn)品等综合(hé)考虑；大多数产品流动性差，难以(yǐ)预(yù)防到退休前的应急资金(jīn)需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投(tóu)资冷”

　　虽(suī)然近半年(nián)来，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品正(zhèng)在(zài)逐渐丰富(fù)，但是“开户(hù)热(rè)投资冷”的现(xiàn)象没有(yǒu)随之发(fā)生改变(biàn)。

　　中国保(bǎo)险资管业(yè)协会执行副会长兼秘(mì)书(shū)长(zhǎng)曹德(dé)云在(zài)近期(qī)举办的(de)2023清华五道口全(quán)球金(jīn)融论坛上表示，目前个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)试点效果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建立(lì)账户人数占基本(běn)养(yǎng)老保(bǎo)险参(cān)保人(rén)数比例低、已缴费人数占建立账户人数比(bǐ)例低；产(chǎn)品供(gōng)应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应(yīng)不均衡的问题，国(guó)家(jiā)金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局出手(shǒu)，率先增加养(yǎng)老保险产品(pǐn)的供(gōng)给。近日，国家金融监(jiān)督管理总(zǒng)局(jú)已向(xiàng)业内(nèi)就关(guān)于促进专(zhuān)属商(shāng)业养老保(bǎo)险发展有关(guān)事项(xiàng)征(zhēng)求意见。根据征求(qiú)意见稿，专(zhuān)属商业养(yǎng)老(lǎo)保险拟由试点业务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保(bǎo)险转为(wèi)常(cháng)态化业务(wù)，参与该项业(yè)务的险企数(shù)量将(jiāng)增加(jiā)不少。此(cǐ)外，专属商业养老保(bǎo)险是对接(jiē)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度的(de)主要(yào)保险产品，这意味着个(gè)人养老金保(bǎo)险(xiǎn)产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险采取“保证+浮(fú)动”的收益模式，提供稳健型、进取型(xíng)两种风格账户供(gōng)客户选择。据各家保险公(gōng)司披露(lù)的专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)产品(pǐn)2022年结算利(lì)率，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老(lǎo)保险的(de)收益率。

　　在(zài)增加产品供给(gěi)的同时，多(duō)家金(jīn)融机构呼(hū)吁从产品设计端解(jiě)决(jué)“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河(hé)证券相关业务负责人看来(lái)，“老龄(líng)风(fēng)险(xiǎn)”与其他投资(zī)风险相比，有其更加突出的特点，包括为退(tuì)休人群提供稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀的收入补充来(lái)源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄人群储备失(shī)能(néng)养(yǎng)护和医疗应急资产(chǎn)、为退(tuì)休人群规划(huà)遗产、将养(yǎng)老(lǎo)投资与养老保障/养老生活(huó)无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心，必须(xū)切(qiè)实从客户(hù)需求出发；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设计(jì)理念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少(shǎo)或转移上述(shù)“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金(jīn)融(róng)产品的设(shè)计成果，应该更多的让利于民、普惠(huì)百姓(xìng)，运用好(hǎo)专业(yè)的金(jīn)融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事(shì)。

　　因(yīn)此，能否设计(jì)出(chū)充(chōng)分利用资(zī)本市(shì)场具有良好增值能力资产的(de)养老产品取决于发(fā)行人（或管理人）的(de)产品设计能力和(hé)资产(chǎn)管理能力。“证(zhèng)券公司作为财富(fù)管理服务提供商，可以与产品(pǐn)发行(xíng)人(rén)（或管(guǎn)理人）合作，根据客户需求设计出在养老功能方面更(gèng)有竞(jìng)争力的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信(xìn)建投(tóu)也希望能参与到具体的产(chǎn)品设计之(zhī)中。其个人养老业务负责(zé)人建议，参考部分发达(dá)国家(jiā)的经(jīng)验，未(wèi)来除了股、债配(pèi)置，或在(zài)未来可以考虑增(zēng)加(jiā)底(dǐ)层可(kě)投(tóu)标的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资(zī)产，丰富(fù)投资者的(de)可选标的(de)，更好地(dì)分散(sàn)投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区(qū)总裁(cái)张雨萌建(jiàn)议，应该避(bì)免(miǎn)“开空(kōng)账”。也(yě)就是说，参与者可(kě)以(yǐ)直接在开户的时候(hòu)做投(tóu)资(zī)选择。这样在开(kāi)户的时候就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参(cān)与(yǔ)个人养老金可能面临(lín)的流动性(xìng)问题，长城人寿保险股份有限(xiàn)公(gōng)司总经理王玉改近(jìn)日表示，保(bǎo)险公司可以通(tōng)过“保单质押(yā)贷款”等多种金融工具(jù)来解决客户对短期(qī)资(zī)金的需求。

　　券商发力个人(rén)补(bǔ)充(chōng)养老金融(róng)方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，多家券(quàn)商还发(fā)力个人养老金账户以外(wài)的个人(rén)补充养(yǎng)老金(jīn)融(róng)方案，例如银河证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券的(de)“信养计(jì)划”等。

　　银河(hé)证券产(chǎn)品中(zhōng)心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河(hé)证券已根据在职群体养(yǎng)老规划(huà)的(de)长(zhǎng)期性、稳健(jiàn)性、安(ān)全性等特(tè)点，已退休人(rén)群养(yǎng)老需(xū)求(qiú)的流动性、安全(quán)性、稳健性等特点，设计(jì)出多层次、多元化、个性化的(de)养老配置(zhì)方案，积(jī)极履(lǚ)行(xíng)养老保障社会责任，力争为居民提供持(chí)续卓越的养老规划与(yǔ)满足不同养老需(xū)求的资(zī)产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的(de)“信养计划”则基于个人(rén)养老场景，引入更(gèng)丰(fēng)富的养老型年金、增额终身寿等(děng)不同品类产品，覆盖(gài)养(yǎng)老收益性资产和保(bǎo)障性资产，满足客户多样化、多(duō)层级(jí)的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业年金业务，银河(hé)证券(quàn)还上线了自研的年金综合评价(jià)系统(tǒng)。该系(xì)统可(kě)以通过(guò)客(kè)户提供的(de)“脱敏”后年金组合(hé)净值(zhí)与持股比例(lì)等数据，结合公(gōng)募(mù)基金、股市债市数据(jù)，展示客户委托年金组合(hé)的(de)评价结(jié)果。此外，也可以利用年金机制间接服(fú)务背(bèi)后的企业员工和机构事(shì)业单位(wèi)职(zhí)工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金研(yán)究中(zhōng)心已(yǐ)为部分(fēn)省市提供职业(yè)年金的组(zǔ)合评价(jià)与管理咨询服务，也计划结合机构条线业务(wù)规(guī)划为央企与(yǔ)国企(qǐ)提供企业年金(jīn)组合评价(jià)等(děng)综合金融服务。

　　银河(hé)证券副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公司(sī)自主开发建设部署的年金(jīn)综合评(píng)价(jià)系统及研究咨(zī)询服务，具有养老属性的综合金融服务体(tǐ)系(xì)均是(shì)公司积(jī)极响(xiǎng)应国家养老发展战(zhàn)略(lüè)而推(tuī)出的新服务，体现了(le)在第二、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱养老金业务，目(mù)前公司(sī)已初步(bù)建立了个人养老(lǎo)金及(jí)个人养(yǎng)老金融服务体系，充分利用金融(róng)产品代理销售(shòu)牌(pái)照和(hé)保险兼业代理牌照(zhào)，为百姓提(tí)供更加有温度、有态度的个(gè)人养老金(jīn)融(róng)服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观(guān)察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚(hòu)

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开(kāi)通过程(chéng)非(fēi)常‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不少开户人在我们介绍之前都已有(yǒu)所了解，感觉(jué)这项制度的(de)普及(jí)度和客户认识程度在不断提(tí)升(shēng)。”某(mǒu)大型银行的客户经理林漪（化名(míng)）向记(jì)者表(biǎo)示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开(kāi)了账户并没有存钱，或(huò)存了钱没(méi)有(yǒu)开始投资，主要因为不知道如(rú)何(hé)选(xuǎn)择产品或者有其(qí)他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情况下(xià)我们(men)就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度正式(shì)落(luò)地，在北(běi)京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制度(dù)落(luò)地已经过去半年，民(mín)众接受度和业务进展(zhǎn)情况如何？从业人员在具(jù)体实(shí)操(cāo)过程中又(yòu)遇到(dào)了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群体会怎(zěn)样理解这项制度(dù)？

　　近日(rì)，本报记者实地探访上海地区几家银行网点和(hé)券(quàn)商营业部，了(le)解个人养老(lǎo)金制度(dù)近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收(shōu)优惠

　　中老年人更在意退(tuì)休(xiū)后多一(yī)份保障(zhàng)

　　根据人社部和国(guó)家社会保险公共服(fú)务平台数据可知，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度经过(guò)半年时间的发展，在产品(pǐn)种(zhǒng)类、数量和参与人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理相关岗(gǎng)位(wèi)的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很(hěn)多客户都(dōu)对个人养老金业(yè)务热情高涨，有直接到营业(yè)部咨(zī)询的，还有很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察(chá)到，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普遍对个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的热(rè)情和关注度比“90后”更高，并且除(chú)了(le)个人咨询和(hé)开户外，还有(yǒu)不(bù)少企业(yè)员工、学(xué)校教师、退伍军人(rén)等通(tōng)过企(qǐ)业和单位(wèi)组织来了(le)解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了(le)身边(biān)两位不同年龄(líng)段、均已(yǐ)购买(mǎi)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品的朋友后发现(xiàn)，两人所(suǒ)关注的(de)问题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位(wèi)在上海地区金融机构工作的“80后(hòu)”告(gào)诉记者，自(zì)从工作以来(lái)，她每年都将收(shōu)入的(de)一部分(fēn)拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就(jiù)分一(yī)部(bù)分在个人养老金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的钱即使存(cún)长期也不会影响(xiǎng)她未来的生(shēng)活质量，并且放进个人养老金账(zhàng)户是(shì)在基本养(yǎng)老保险之外多一份积(jī)累。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后(hòu)”表示，他现阶段最在(zài)意(yì)的(de)就是买个人养老金(jīn)可(kě)以享受税收优惠，直接考虑到(dào)退(tuì)休(xiū)后(hòu)的(de)生活质量还有点遥远。

　　针对(duì)上(shàng)述两(liǎng)种不同(tóng)的想法，黄宁也(yě)向(xiàng)记者坦言，他们在(zài)日常介绍(shào)个人养老金业(yè)务(wù)的过程中(zhōng)确实(shí)会考虑到不同年龄(líng)群体的不同需(xū)求(qiú)和想法，进而更好地“对(duì)症下药”，比如给(gěi)刚工(gōng)作不久(jiǔ)的(de)年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务取得进展的同时，还有(yǒu)不(bù)少已经(jīng)了解个人养老金业务的民(mín)众仍在“观(guān)望”。从现有(yǒu)数据可知(zhī)，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个人养老金账户(hù)，但完(wán)成资金存储(chǔ)的只有(yǒu)900多万人(rén)。

　　林漪(yī)在银行端个人养老金业务的开展中感受(shòu)到，一些客(kè)户开(kāi)了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担(dān)心之后如果要(yào)大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一(yī)些客户则是认为(wèi)在个(gè)人养老金产品并(bìng)非专门设计且收益优势不明显(xiǎn)，目前个人养老金可(kě)以购买的养老储蓄、银行(xíng)养老理财(cái)、养(yǎng)老保险产品、养老目标基(jī)金(jīn)四类产品，即(jí)使不(bù)通过(guò)个人养老金账户也可(kě)以直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人(rén)员的角度谈到了推广个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务过程中(zhōng)的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支持代(dài)销公募基金，无(wú)法代(dài)销(xiāo)存款、银行理财(cái)、商业养老保险，有(yǒu)些客户风险(xiǎn)承受能(néng)力(lì)较(jiào)低，想寻求更低风险等级的(de)产品，纯公募基金难以(yǐ)达到(dào)资(zī)产配置的(de)需求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻(qīng)人(rén)向记者直言，对于离退(tuì)休还较(jiào)遥远(yuǎn)的群体来(lái)说，养老(lǎo)需(xū)求当然(rán)也需(xū)要考虑，但眼下的生活(huó)和经济状况才是更重要的(de)。

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