中国金融行业(yè)加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临(lín)行(xíng)业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券(quàn)行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出(chū)过(guò)高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可(kě)算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业(yè)务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得进一步(bù)进展，新客中国人去巴基斯坦安全吗(kè)户(hù)开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手(shǒu)瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并对(duì)两家外资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留(liú)意见审计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有(yǒu)限公司(sī)下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能(néng)产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力(lì)产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参(cān)股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一(yī)控(kòng)”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难(nán)发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推(tuī)进(jìn)的(de)基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及(jí)优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站式(shì)的(de)综合(hé)性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)将(jiāng)定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团(tuán)跨(kuà)境合作(zuò)四(sì)个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者(zhě)提供具(jù)有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择(zé)，开(kāi)展境内私人财(cái)富(fù)管理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛(shèng)高(gāo)华(h中国人去巴基斯坦安全吗uá)将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富(fù)管理部，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高(gāo)净值和超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制(zhì)化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾(wān)区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户(hù)进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善(shàn)投资解决(jué)方案和财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客(kè)户在同(tóng)一策略下提(tí)供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息(xī)来(lái)看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和(hé)证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保(bǎo)险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融(róng)机(jī)构负责(zé)人(rén)。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球投资者带来了(le)实实(shí)在(zài)在(zài)的(de)机遇。各(gè)金(jīn)融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来(lái)了(le)国(guó)际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构(gòu)直(zhí)接合作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示(shì)，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对(duì)行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格(gé)局正加速演变(biàn)。

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