金融界4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)相(xiāng)关(guān)业务(wù)，保护境内外投资者合(hé)法权益，维护利率互(hù)换市场(chǎng)秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银行制定(dìng)了(le)《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中国人(rén)民银行有关(guān)部门负责人(rén)表示，未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地(dì)监管当局将结(jié)合(hé)各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银(yín)行要求的(de)境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权(quán)财富基金(jīn)运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机(jī)构投资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债(zhài)券市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求(qiú)、完成(chéng)银行(xíng)间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可以签(qiān)署的(de)协议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前(qián)可以与交(jiāo)易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议(yì)。境内投(tóu)资者应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签署协(xié)议类型等(děng)事项向中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行(xíng)间市(shì)场交易(yì)商协会正在(zài)研究(jiū)制(zhì)定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布(bù)后也可(kě)供(gōng)境内外投资(zī)者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资(zī)者的投(tóu)资(zī)范围是什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境外(wài)投资者现阶(jiē)段可(kě)在(zài)银行间市场(chǎng)开(kāi)展符合集中清算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平台、境(jìng)内电子交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认(rèn)可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电子(zi)交易平台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人(rén)民币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)）与境外投(tóu)资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即(jí)视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过(guò)中国人民银行认可的(de)境外电子交易平台(tái)与境(jìng)内电子交易平台的连接，向(xiàng)境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台发(fā)送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算机构(gòu)和(hé)香港证(zhèng)监(jiān)会(huì)认(rèn)可的(de)境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构为银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监会(huì)认(rèn)可的(de)境外清算机(jī)构为(wèi)香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所旗下香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清(qīng)算的主要流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者(zhě)需要申请获得场外结算(suàn)公司清算会员资格或作为(wèi)清算(suàn)客户委托场外(wài)结算公司综合清算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员签订(dìng)客户清算协(xié)议(yì)。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外清算(suàn)机构对交易进行风控检查(chá)，对于(yú)符合集中清算(suàn)要(yào)求的交易及时(shí)纳入集(jí)中清(qīng)算。境(jìng)外(wài)机构通过(guò)场外(wài)结算(suàn)公司(sī)或其综合清算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机(jī)构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清算机(jī)构作为(wèi)中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方针对已成(chéng)交的交易充当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方的(de)买方(fāng)的一种法律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个(gè)新合约，以清偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通”业(yè)务中，境(jìng)外与境内参(cān)与(yǔ)者达成的交易在(zài)经过上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司的(de)集中清算审(shěn)核后，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司于(yú)当日将交(jiāo)易(yì)进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成(chéng)为三(sān)个独立的新(xīn)合约，分别为境外(wài)参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公司、场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所、上海清(qīng)算所与境内参与者之间的(de)合(hé)约。境外(wài)与境内参与者之(zhī)间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的(de)处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下(xià)的跨境资(zī)金流(liú)动如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业(yè)务场景下(xià)，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间的跨境(jìng)资金结算主要通(tōng)过(guò)人民(mín)币跨(kuà)境支(zhī)付(fù)系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银(yín)行(xíng)开立(lì)人民币基本存(cún)款账户和(hé)人民币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端(duān)情况下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户(hù)收支(zhī)范(fàn)围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算(suàn)需要在应急情况下所融入资金的本息(xī)和(hé)费用(yòng)以及(jí)符合2000克是多少斤 2000克等于多少公斤中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方从(cóng)各(gè)自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于(yú)任何会(huì)员机(jī)构的(de)违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在以场外结算(suàn)公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结(jié)算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放在以上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所名义于境内开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户内(nèi)资(zī)金(jīn)可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口计(jì)算“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池要求(qiú)，并通过境(jìng)内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义务。上海清(qīng)算所(suǒ)和境内资源池存(cún)管银行应当(dāng)向人民币跨境(jìng)收付信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民币(bì)收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内(nèi)结算银(yín)行应当进行跨境人(rén)民币收支信息(xī)报送。上海(hǎi)清算(suàn)所、境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)应当按照规(guī)定(dìng)履行国(guó)际(jì)收(shōu)支统计申报(bào)义务(wù)，原则上“互(hù)换通”交(jiāo)易和资源池(chí)业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不(bù)经由上(shàng)海清算所清(qīng)算的交(jiāo)易2000克是多少斤 2000克等于多少公斤或(huò)资(zī)金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进(jìn)行国(guó)际收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行(xíng)额(é)度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场的(de)情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换(huàn)交易(yì)在轧(yà)差后的名义本金(jīn)净额每日(rì)不超过200亿元(yuán)人民币(bì)），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民(mín)币(bì)）。未来(lái)，可根据市场(chǎng)发展情况适时调(diào)整额度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币(bì)购(gòu)售业务相关规定具体包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售(shòu)业务(wù)的相关文件主要包括：《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于(yú)明确跨境人(rén)民币业务相关问题(tí)的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人(rén)民币购售(shòu)业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币(bì)购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售(shòu)业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完(wán)善人民币(bì)购售业务管理(lǐ)有关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参加行和境外(wài)清(qīng)算行(xíng)进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)有关事项的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息(xī)报送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业(yè)务管(guǎn)理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境(jìng)内银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确(què)保与其相关(guān)的境外投(tóu)资者在本机构的(de)资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使(shǐ)用外汇(huì)参与交易的，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外投资(zī)者通过“北向互换通”投资(zī)内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外汇的(de)境外投资者(zhě)可在香港(gǎng)结算行(xíng)办理外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可到境(jìng)内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港结算行办(bàn)理业务(wù)。香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)为境(jìng)外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的(de)资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期(qī)所得的(de)人民币资金，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和相关金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国(guó)外汇(huì)交易中心是中(zhōng)国人民(mín)银行认可的“北向互(hù)换通(tōng)”数据(jù)的交(jiāo)易报告库，在中国外汇(huì)交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门(mén)可以根据需要向基础(chǔ)设施调(diào)取(qǔ)与境(jìng)外投资者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关(guān)配套业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内(nèi)外清算机构将制订配(pèi)套的(de)业务规则等文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

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