财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多(duō)位(wèi)知名基金经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动(dòng)向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份(fèn)、星(xīng)环(huán)科技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工(gōng)智(zhì)能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的(de)首季(jì)，包(bāo)括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一(yī)把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行(xíng)业心(xīn)态的(de)生(shēng)动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数据也(yě)证明了(le)这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和通信(xìn)行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一(yī)只中欧研(yán)究精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金经理加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知名(míng)基金经(jīng)理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一季报中也(yě)提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工(gōng)智能(néng)的产业(yè)趋(qū)势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温和(hé)的情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板块带(dài)动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置(zhì)比例一个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值(zhí)尚(shàng)存安全(quán)距离(lí)。从(cóng)这(zhè)点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了(le)解，广发基金成长团(tuán)队对新能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披露的(de)一季报(bào)中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源概(gài)念股(gǔ)。除(chú)此之外，他(tā)还(hái)仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能(néng)源(yuán)为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们(men)对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的(de)变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混合(hé)前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底该基金(jīn)增(zēng)持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到(dào)了新能(néng)源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置(zhì)下(xià)，我们认为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智能(néng)，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联(lián)社记者采访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市(shì)场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时(shí)期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实(shí)都是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时(shí)间，短期(qī)内也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明(míng)显(xiǎn)的受(shòu)益标的(de)，就没(méi)有参与。不过他也认(rèn)为这些股票(piào)的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍(réng)有不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研报(河北保定技校排名，保定技校前十名bào)指出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观(guān)察(chá)到各个(gè)领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研发和(hé)发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前(qián)重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席(xí)分析(xī)师陈果(guǒ)，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过(guò)去(qù)几年其实(shí)没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科技(jì)股的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季度可能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合大多数的投(tóu)资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一轮调(diào)整(zhěng)期(qī)，但对(duì)标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实(shí)现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足(zú)“自(zì)身产业周期(qī)向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇(yù)”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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